港口延续累库，短期震荡偏弱

【冠通研究】 港口延续累库，短期震荡偏弱 制作日期：2024年1月12日 【策略分析】 港口延续累库，短期震荡偏弱 盘面上，今日黑色系震荡偏弱，铁矿石高开低走。就铁矿石自身基本面来看，铁水有止跌回升迹象；但港口库存持续累积，钢厂原料冬储逐渐过渡到后期，整体补库空间有限，基本面驱动逐渐转空。总体上，我们认为短期市场会继续博弈价格下跌后的钢厂冬储补库以及铁水企稳回升的逻辑，加上宏观层面扰动较大，短期或难以出现流畅下跌，建议区间内震荡偏弱思路对待。关注矿价下跌后钢厂的冬储补库力度。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2405合约高开低走，最终收盘于948.5元/吨，-17元/吨，涨跌幅-1.76%。成交量34.26万手，持仓52.2万，-6705手。持仓方面，今 日铁矿石2405合约前二十名多头持仓为318454，-3819手，前二十名空头持仓为275824，-5211手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，1月1日-1月7日全球铁矿石发运总量2690.5万吨，环 比减少657.2万吨；澳洲发运量1697.6万吨，环比减少114.3万吨，其中澳洲 发往中国的量1448.2万吨，环比减少117.2万吨；巴西发运量417.6万吨，环 比减少527.9万吨。中国45港铁矿石到港总量2771.2万吨，环比减少3.7万 吨。内矿方面，截止1月12日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.1万吨和66.72%，环比-0.81万吨/天和-1.3个百分点。减量主要来自华北地区；西南和西北地区有所增量。需求端，1月11日当周，日均铁水产量 220.79万吨，环比+2.62万吨。 基本面上，本期外矿发运大幅回落，发运减量主要来自巴西；前几期发运量持续处在偏高水平，目前压港船只数偏高，预计短期到港压力仍较大。需求端，日均铁水产量止跌回升、钢厂日耗和港口疏港亦小幅回升；前期钢厂检修逐渐复产，铁水止跌，但盈利钢厂不足三成，钢厂利润状况不佳，预计短期复产较为克制；元月前期钢厂仍有一定冬储补库需求，逢现货价格回调，钢厂或加大拿货。本期铁矿石到港偏高，港口延续累库，同时在港船舶数量同步上升；近期外矿供应压力仍较大，预计短期港口累库趋势将延续。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。