生猪日报：现货矛盾增加不抵预期较好，盘面触底反弹

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2024年1月11日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】现货矛盾增加不抵预期较好盘面触底反弹 生猪价格日报2024/1/11 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 14.03 14.15 -0.12 山西 13.65 13.85 -0.2 湖北（0） 13.50 13.75 -0.25 辽宁 13.33 13.43 -0.1 安徽（300） 14.20 14.40 -0.20 吉林 13.20 13.23 -0.03 湖南（100） 12.90 13.10 -0.20 黑龙江 13.08 13.15 -0.07 四川（-200） 13.00 13.10 -0.10 福建 13.30 13.50 -0.2 江西（100） 13 13.2 -0.20 广东 13.58 13.95 -0.37 山东（0） 14.38 14.53 -0.15 广西(-200) 13.00 13.33 -0.33 江苏（500） 14.55 14.65 -0.10 云南 12.00 12.30 -0.3 河北（-100） 14 14.13 -0.13 贵州 12.70 13.05 -0.35 内蒙（-800） 13.3 13.33 -0.03 陕西(-300) 13.80 13.88 -0.08 浙江（1100） 14.3 14.6 -0.30 均价 13.47 13.65 -0.18 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 13195 13195 0 LH07 15970 15915 55 LH03 13490 13445 45 LH09 16950 16880 70 LH05 14830 14730 100 LH11 17035 16995 40 母猪/仔猪价格 合约价差 本周 上周 变化 今日 昨日 变化 仔猪价格 303 303 0 LH3-5 -1340 -1285 -55 母猪价格 1538 1538 0 LH5-7 -1140 -1185 45 现货养殖利润（自繁自养） -202.04 -370.16 168.12 LH7-9 -980 -965 -15 现货养殖利润（外购仔猪） -255.15 -478.79 223.64 LH9-11 3755 3685 70 屠宰端 屠宰量（头） 昨日174393 今日174819 变化426 现货信息：今日全国各地生猪价格继续呈现回落态势，其中东北地区13.08-13.33 元/公斤，下跌0.03-0.1元/公斤；华北地区13.65-14.38元/公斤，下跌0.12-0.2元/公斤； 华东地区14.2-14.55元/公斤，下跌0.1-0.3元/公斤；华南地区13-13.58元/公斤，下跌 0.33-0.37元/公斤；西南地区12-13元/公斤，下跌0.1-0.35元/公斤。整体来看，今日市场基本面变化不大，生猪供应压力主要集中在南方地区，由于前期未受到疫情影响以及产能充足影响，供应量相对较大，并且不少规模企业受年前回笼资金压力影响，降体重表现明显，供应压力较大。而需求方面来看，由于气温较高，腌腊备货已经结束，南方地区供需矛盾很明显，价格重心下移。但北方地区则稍有不同，由于前期疫情影响，标猪供应略有减少，因此出栏动力并不大，对低价有抵触情绪，但是南方地 区低价猪源冲击增多，头部企业今日继续主动下调出栏价格，加上主要销区看不到太多亮点，白条成交差，屠宰企业开工率仍然偏低，价格缺乏支撑。 今日生猪期货盘面整体呈现较大幅度反弹，盘面近弱远强，03合约依旧表现颓势，从整体能繁存栏数据来看，后续猪价上涨动力仍然比较明确。而现货方面来看，1月出栏量下调大概率兑现，这意味着后续实际供应不会太大，而1月末可能还会有 需求，所以03合约在短期内无需过于看空，我们建议等待现货价格出现最后一轮上攻后再进行抛空操作。 交易策略： 单边：买入LH2309合约套利：LH39反套 期权：买LH2309-C-16000&卖LH2309-P-15000以上观点仅供参考，不作为入市依据) 期现货价格走势 现货-03 40,000.0000 30,000.0000 20,000.0000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 2022/01/122023/01/12 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2021 2022 2023 10,000.0000 2021/01/12 2024 现货-主力生猪主连现货价 LH35价差 生猪盘面结构 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2024-01-11 2203-2205 2303-2305 2403-2405 2023-12-13 2023-11-13 2023-10-12 2023-09-12 自繁自养利润 4000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 外购仔猪利润 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 0 -1000 -1000 -2000 147101316192225283134374043464952 1591317212529333741454953 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 相关图表 元/头 元/吨 05/27 06/20 07/13 08/05 08/29 09/22 10/22 11/15 12/08 12/31 01/28 03/01 元/头 01/02 01/27 02/21 03/17 04/11 05/08 06/01 06/28 07/19 08/12 09/05 09/29 11/02 11/30 12/28 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799