交易与趋势周报3.0（第33期）：情绪自低迷区修复

投资策略 证券研究报告|市场策略研究 2024年01月10日 情绪自低迷区修复——交易与趋势周报3.0（第33期） 本期核心结论：市场情绪自低迷区修复，大盘有望筑底企稳。（1）市场情绪上周在低迷区持续修复，两融情绪、量价动能触底反弹，整体情绪回升至20%历史分位，短期悲观预期或已至极值，向下风险十分有限，市场有 望迎来筑底企稳修复。（2）结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向石油石化、家电、纺织服装、电力及公用事业、通信，传媒板块筹码拥挤度尚未修复，趋势强度也明显下滑。 1、A股市场情绪跟踪 综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。 当前变动：上周（2024-1-2至2024-1-5，下文同），综合市场情绪指数上行至20%历史分位数水平，情绪见底反弹，悲观预期触底，市场有望企稳上行。 1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位29.70%，股民情绪有所走弱。 2）资金情绪：上周全A杠杆资金情绪上升至历史分位17.40%，指示资金面情绪回升。 3）量价动能：上周量价趋势指标上行，环比上行至历史分位13.60%；近 1月创历史新高个股数上行至历史分位30.70%，短期量价动能有所恢复。 4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位 32.00%，指示交易风险收窄。 2、趋势强度&交易风险跟踪 1）趋势强度：截至上周末，前🖂“强趋势+低拥挤”行业：石油石化、家电、纺织服装、电力及公用事业、通信。 2）交易风险：上周TMT板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平分别为72.5%、69.9%、56.0%、32.4%，分别环比变动-2.0%、0.7%、 -7.0%、6.3%，传媒板块筹码拥挤度尚未修复，趋势强度也明显下滑。 3、分析师情绪跟踪 1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至73%。从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。 2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比上涨0.20%，指示市场盈利预期或有修复。 4、宏微观流动性跟踪 1）货币市场：上周票据利率环比变动0.96%，6个月SHIBOR环比变动- 0.11%。 2）基金发行&ETF申赎：市场增量资金有所增加。上周偏股基金新发规模合计7.6亿元，上周ETF总份额环比增加60.53亿份。 3）解禁&减持：本周解禁压力回落，解禁规模合计约686.92亿元；上周 减持规模缩小，累计减持约4.31亿元。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理宁凯旋 执业证书编号：S0680122070009邮箱：ningkaixuan@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：市场回顾（1月1周）——指数调整，红利占优》2024-01-06 2、《投资策略：市场悲观情绪见底——交易与趋势周报 3.0（第32期》2024-01-03 3、《船过江心，云初散、浪未平：2024年度策略展望 2024-01-01 4、《投资策略：1月策略观点与金股推荐：适度加大逆向交易》2023-12-31 5、《投资策略：市场回顾（12月5周）——指数探底回升，核心资产领涨》2023-12-30 请仔细阅读本报告末页声明 2024年01月10日 内容目录 交易与趋势周报3.03 一、A股市场情绪指标跟踪3 1.1股民情绪4 1.2资金情绪4 1.3量价动能5 1.4交易分化5 二、趋势强度&交易风险跟踪7 三、分析师情绪指标跟踪8 3.1乐观机构占比8 3.2分析师盈利预测修正（MAF）8 四、宏微观流动性跟踪9 风险提示10 图表目录 图表1：市场综合情绪指数具体分项3 图表2：市场综合情绪指数历史走势图3 图表3：A股股民情绪指标IISI历史分位4 图表4：杠杆资金情绪历史分位4 图表5：全A量价交易趋势历史分位5 图表6：全A近1月创历史新高数历史分位5 图表7：全A二八成交分化程度历史变动6 图表8：行业量价趋势与拥挤度分布情况7 图表9：TMT、中字头板块拥挤度7 图表10：泛新能源、大消费板块拥挤度7 图表11：乐观机构占比历史走势图8 图表12：分析师盈利预测修正（MAF）走势（单位为1）8 图表13：国股转贴现票据利率走势9 图表14：6个月Shibor利率水平走势9 图表15：偏股型基金新发规模变动及类型分布9 图表16：ETF基金份额历史变动9 图表17：周度解禁规模板块分布10 图表18：周度产业资本增减持板块分布历史变动（亿元）10 P.2请仔细阅读本报告末页声明