铝市日报
投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期分析师董嘉奕从业资格号F03119656投资咨询号Z00195972024.1.10 恒力期货铝市日报 行情逻辑： 【铝】： 方向：高位震荡 逻辑：社会库存周内继续小累但仍然保持在历史同期低位。铝价回落，华东地区现货贴水相对平稳，但各地区铝棒加工费延续下行态势，反映实际需求呈现淡季特征。同时，本轮上涨的主要拉动因素之一上游氧化铝价格有望逐步回归基本面。历史来看1月铝锭社库通常开始快速累积，对于价格来说亦将有回落调整的需求。中长期来看，铝锭受到限电以及产能天花板的约束，整体供给量仍然处于受限状态，将限制回落回落空间。 策略：维持短空，中长建议逢低布局多单。 关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 【氧化铝】：方向：偏多 逻辑：基本面上本周环保导致的限产部分恢复，山西、山东部分氧化铝厂逐步恢复焙烧。但冬季限产短期内仍有可能发生，国产矿供应紧张以及进口矿成本增加的问题也仍然存在。今日SMM现货报价3316，多地现货价格都在3300元以上，仅山东地区价格在3175元，盘面套利空间已经关闭，现货端支撑价格。海外氧化铝因为美铝减产价格上行，进口盈利又将有限，减轻国内供给压力。中长期来说，氧化铝本身生产弹性大，进口矿短缺的实质情况不太可能发生，更多的是影响成本，这将限制中长期内的上行高度。 策略：氧化铝交易回归基本面，现货偏紧的情况在未来1-2个月仍将持续。继续追空面临较大风险。 关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润 期市要闻： 1、据SMM统计，2023年12月份（31天）国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。 2023年全年国内电解铝累计产量达4151.3万吨，同比增长3.6%。2月份行业铝液合金化比例环比增长0.7个百分点至74.1%附近。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比减少20%，2023年全年国内铸锭总量约为1206万吨，同比减少11.3%。 2、SMM数据显示，12月（31天）中国冶金级氧化铝产量为679.5万吨，日均产量环比减少0.56万吨/天至21.92万吨/天。12月总产量环比11月增加0.7%，同比去年增加5.7%。截至12月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8004万吨，全国开工率为80.0%。1-12月中国氧化铝累计产量达7980.4万吨，同比增长2.7%。 3、阿拉丁网讯，1月9日阿拉丁电解铝华东现货价格指数19090，跌60；华南现货价格指数19150，跌60。现货价格继续下跌。 4、阿拉丁网讯，1月9日阿拉丁氧化铝北方综合报价3370元/吨涨10；山东现货报价 3150-3200元/吨，均价3175涨5元；河南3300-3400元/吨，均价3350涨10元；山西 3330-3420元/吨，均价3375涨5元；广西3300-3370元/吨，均价3335涨5元；全国加 权指数3390.8元/吨。 5、SMM网讯，2024年1月8日，SMM统计电解铝锭社会总库存47.1万吨，国内可流通电解铝库存34.5万吨.1月8日国内铝棒社会库存8.54万吨，与上周四相比增加0.34万吨。 6、阿拉丁（ALD）海外消息，最新澳大利亚3万吨现货成交，离岸成交价格371美元，相 较上单上涨11美元，2月船期，折算到中国主要港口人民币完税价格在3300元左右。另 据美铝8日发布消息，该公司宣布计划在2024年全面削减其位于西澳大利亚的Kwinana氧化铝厂产能，主要因矿石供应、设备老旧以及成本居高不下等原因，减产将于二季度开始，预计到三季度全部停产。该氧化铝厂年产能220万吨，当前运行170万吨左右。根据 初步计划，Kwinana氧化铝厂将逐步减少劳动力，从2024年初的约800人减少到今年第三 季度的约250人，届时所有氧化铝生产将停止。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：董嘉奕 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号
