螺纹钢期货及期权日常报告

期货研究院 螺纹钢期货及期权日常报告HRBFutures&OptionDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月08日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢期货主力合约周一继续走弱，收盘价下跌0.73%。北京地区价格较上周五下跌10，河钢敬业主流资源报价3850，期现低价资源报价3830左右，刚需和投机都不好。上海地区开盘价格下跌持稳或跌10，盘中成交差，下午再降20-30，累降30左右，目前永钢3910-3920、中天3880、三线3840-3880。 商品整体偏弱，成本下行带动螺纹继续下跌，05合约已跌破静态电炉平电成本。短期市场下跌逻辑主要是海外降息乐观预期下修 +国内政策刺激利多边际递减，产业端是钢厂原料库存继续增加但铁水产量偏低。 现货延续之前状态，钢材低产量、弱需求，库存及库销比同比 偏高。钢厂利润回落，但短流程减产不多，减产仍以长流程为主，高炉铁水产量已降至218万吨，较今年最高点减少30万吨，从前期检修时间看，1月中下旬开始可能有高炉复产，进而提振原料需求 ，但同时要注意成材供应回升幅度。 钢材淡季出现负反馈，需要看到需求预期明显转差，或现货市场货权明显转移。对于前者，降息降准预期仍在，12月制造业PMI 各分项全线下行，表明内需仍不足，政策有待进一步加强；对于后者，钢厂原料库存持续增加，在低铁水产量下原料库销比同比回升 显著，因此需要关注1月高炉复产情况，进而再次带动原料需求增 加，货权转移还不充分。 整体看，政策宽松，现货矛盾累积暂时有限，低铁水产量下负反馈持续的驱动并不强，因此对淡季钢价下跌空间相对谨慎，废钢涨价后螺纹底部支撑随成本上移，注意海内外宏观环境对市场的影响。 05合约短期轻仓持多、或等待盘面企稳后在进行多配，多单持仓在跌破3890后暂时离场观望。 一、期货市场 表1：螺纹钢期货市场走势 2401 2405 2410 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 2024-01-08 3964.0 10500 15750 3961.0 1112685 1481551 3942.0 20589 104469 涨跌 -34.0 1950 -8160 -50.0 -268358 -38313 -45.0 -1638 3595 涨跌幅 -0.85% 22.81% -34.13% -1.25% -19.43% -2.52% -1.13% -7.37% 3.56% 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主力合约走势图2：螺纹钢主力合约基差（上海地区） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢05合约基差（广州）图4：螺纹钢05合约基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢05合约基差（杭州）图6：螺纹钢05合约基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢05合约基差（西安）图8：螺纹钢05合约基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢月间差（1-5）图10：螺纹钢月间差（5-10） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 认沽认购比率 （持仓量） 看涨隐含波动 率 看跌隐含波动 率 2024-01-08 86453 311811 161893 149918 0.93 0.13 0.14 2024-01-07 45239 296641 152864 143777 0.94 0.13 0.14 资料来源：方正中期研究院 图11：螺纹钢历史波动率图12：螺纹钢期权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货市场 2024-01-08，今日钢材现货成交整体一般偏弱，价格跟随盘面回落，终端低价拿货，期现有低价出货兑现利润，投机情绪偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税下调20，报3630。 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-01-08 3890 3980 4270 3980 4020 4330 4060 4070 4060 前一日 3910 4010 4290 3980 4050 4350 4090 4090 4070 上周同期 3870 3980 4250 3960 4030 4360 4060 4070 4030 上月同期 3880 4010 4160 3960 4030 4250 4020 4060 4010 上年同期 3960 4110 4420 4150 4120 4310 4140 4180 4250 资料来源：方正中期研究院 表4：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-01-08 3770 3660 3870 4060 4120 3910 4020 3880 4260 前一日 3820 3700 3920 4060 4120 3910 4020 3880 4260 上周同期 3790 3660 3890 4020 4080 3910 3990 3870 4220 资料来源：方正中期研究院 图13：螺纹钢现货价格（北京）图14：螺纹钢现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：螺纹成本利润数据 华东独立电炉成本 （平电） 华东铁水不含税成 本 华东转炉螺纹成本（15%废钢） 电炉利润 转炉利润 2024-01-08 4000 3063 4103 -130 -113 上周同期 3958 3039 4070 -48 -50 上月同期 3868 3059 4077 122 13 资料来源：IFind 图15：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）图16：螺纹钢转炉利润（华东） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：废钢价格及供需数据 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-01-08 2690 2845 本周 296060 306650 4023280 2024-01-07 2690 2845 上周 300810 269271 3791700 上周同期 2660 2815 上上周 300810 258410 3791700 资料来源：Ifind、方正中期研究院 三、供需及库存情况 图17：高炉日均铁水产量图18：高炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：电炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：废钢日耗量图22：钢厂盈利率（盈利占比） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：螺纹钢周表观消费量图24：建筑钢材日成交量（MA5） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：全国水泥价格指数图26：全国水泥发运率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢社会库存（132城）图28：螺纹钢钢厂库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：唐山钢坯库存图30：北京螺纹社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：杭州螺纹社会库存图32：螺纹钢期货仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、螺纹钢成交持仓情况 图33：螺纹钢多头持仓前20名图34：螺纹钢空头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢净空头持仓前20名图36：螺纹钢净多头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢净多持仓前20名变化图38：螺纹钢净空持仓前20名变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号 010-62681567 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯