每日晨报
每日晨报2024年1月9日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 评级:领先 互联网行业月报 12月游戏月报：重点手游符合预期，估算《元梦之星》首月流水6-8亿元 谷馨瑜,CPAconnie.gu@bocomgroup.com 4季度我们跟踪的本土手游流水受新游带动同比增17%（SensorTower 及七麦数据）。 腾讯：本土流水同比增14%/33亿元，海外流水同比持平。网易：本土维持同比增势（23亿元，+28%），《逆水寒》/《蛋仔派对》仍贡献主要增量。海外流水同比增9%/7000万元。 年初至今 收盘价升跌%升跌% 恒指 16,224 -1.79 -3.87 国指 5,481 -2.25 -4.99 上A 3,028 -1.42 -2.94 上B 231 -0.94 -0.41 深A 1,820 -1.88 -5.33 深B 1,059 -0.68 -2.03 道指 37,683 0.58 -0.02 标普500 4,764 1.41 -0.13 纳指 14,844 2.20 -1.12 英国富时100 7,694 0.06 -0.50 法国CAC 7,450 0.40 -1.23 德国DAX 16,716 0.74 -0.21 我们估算《元梦之星》首月流水6-8亿元。春节是派对游戏主要运营节 点，《蛋仔派对》在用户基数（MAU>1亿）、UGC地图等方面保持优势，资料来源：FactSet 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 收盘价升跌%今升跌布兰特78.70 -6.59 2.10 期金2,042.40 11.59 -0.97 期银22.98 8.83 -3.40 期铜8,346.50 5.83 -1.53 日圆143.90 3.80 -2.03 英镑1.28 4.61 0.02 欧元1.10 4.11 -0.68 基点变动 三个月 六个月 HIBOR4.58 0.00 -9.47 美国10年债息4.01 -16.22 -0.80 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 16,224.45 50天平均线 16,813.49 200天平均线 17,909.44 14天强弱指数 39.09 沽空(百万港元) 16,271 资料来源：FactSet 考虑腾讯生态IP联动及微信社交传播优势，《元梦之星》长期MAU亦有增长潜力。 投资启示：《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》发布，意在规范行业健康发展。重点手游流水符合预期，我们维持4季度手游收入预期 （腾讯恢复同比正增长，网易同比增44%）。网易（NTESUS/9999HK/买入）在新游拉动下业绩确定性强。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件 市场预期 上次数据 日期事件市场预期上次数据 1月11日消费价格指数(同比%) 0.20 0.10 1月11日消费物价指数(%) 3.20 3.10 1月11日首次申领失业救济金人数(千) 0.20 0.10 1月12日工业品出厂价格指数(环比%) 211.00 202.00 资料来源：彭博 资料来源：彭博 交银国际最新研究报告 12月11日 12月6日 12月6日 12月6日 12月5日 12月5日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月1日 11月30日 8月9日 1月7日 1月6日 1月5日 12月30日 12月28日 12月28日 12月18日 交银国际研究-又踏层峰望眼开交银国际研究团队 科技行业-2024年展望:AI和半导体主线下全球科技行业投资图谱王大卫,PhD,CFA 消费行业-2024年展望：提价空间有限下，自主增量能力是获胜关键吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM全球宏观-2024年展望（下）：变革与机遇之“机”蔡瑞,CFA,钱昊,李少金 内地房地产行业-2024年展望：重振旗鼓谢骐聪,CFA,FRM 香港房地产行业-2024年展望：靜候曙光谢骐聪,CFA,FRM 互联网行业-2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵证券行业-2024年展望：业绩回升可期，关注收入结构均衡的头部券商万丽,CFA,FRM 保险行业-2024年展望：负债端仍处转型过程中，资产端有望改善万丽,CFA,FRM 汽车行业-2024年展望：汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地陈庆,李易,CFA新能源行业-2024年展望：制造业产能过剩已大致反映在估值，光伏2024年渐见转机郑民康,文昊CPA, 医药行业-2024年展望：底部反弹进行时丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 全球宏观-2024年展望（上）：变革与机遇之“变”蔡瑞,CFA,李少金,钱昊 消费行业-乳业-乳制品行业深度：行业更迭谁主沉浮，“一杯鲜奶”更胜一筹呂浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 全球宏观-非农偏强，降息难度增加—美国12月非农就业点蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-红海航运危机或考验降息预期蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-降息判断仍需审慎—美联储12月会议纪要点评蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-2023年海外股市牛股复盘蔡瑞,CFA,钱昊,李少金 全球宏观-2023年3季度美股财报追踪蔡瑞,CFA,李少金,钱昊 全球宏观-2023年海外大类资产回顾蔡瑞,CFA,李少金,钱昊药明合联(2268HK)-乘全球XDC研发热潮，一站式CRDMO平台实力超群，首予买入丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 深度报告 每日报告 1月8日互联网行业月报-12月游戏月报：重点手游符合预期，估算《元梦之星》首月流水6-8亿元谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月5日安踏(2020HK)-2023年4季度胜预期；亚玛芬美国上市申请的财务启示吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 1月5日协鑫科技(3800HK)-出售棒状硅股权，拟中东建厂有望享受海外多晶硅高溢价文昊,CPA,郑民康 1月5日互联网行业-2024年互联网投资方向-强个股、价格力、AIGC谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月5日康方生物(9926HK)-卡度尼利胃癌sNDA获受理，数据读出持续验证管线价值，上调目标价丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 12月20日信义光能(968HK)-行业扩产慢于预期，市场对明年产能过剩过度悲观，上调至买入文昊,CPA,郑民康 12月18日滔搏国际(6110HK)-强劲的零售业务以及耐克阿迪复苏带动第3季度销售提速吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 12月18日保险行业月报-寿险保费增速放缓，财险表现分化万丽,CFA,FRM 12月15日互联网行业月报-大促带动电商恢复持续；高途直播间热度持续攀升谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 12月14日医药行业-2023年医保谈判目录再扩容，简易续约新规下降价幅度进一步合理化丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 12月13日互联网行业-直播电商KOL事件影响分析：东方甄选vs.高途佳品谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 12月13日海吉亚医疗(6078HK)-业绩增速指引下调，但明年及中长期成长前景依旧稳健；下调目标价丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 12月11日挚文集团(MOMOUS)-3季度利润超预期，行业不确定性下，收入持续承压赵丽,CFA,谷馨瑜,孙梦琪,CPA,蔡涵 12月11日证券行业-公募费改进入第二阶段，财富管理业务转型迫切万丽,CFA,FRM 12月9日汽车行业月报-11月乘用车销量继续环比改善，新能源渗透率突破40%陈庆,李易,CFA 12月8日越秀地产(123HK)-销售目标达成，维持买入谢骐聪,CFA,FRM 12月6日蔚来汽车(9866HK)-3季度毛利和亏损均好于预期，负面因素已大致反映，上调至中性陈庆,李易,CFA 12月5日互联网行业月报-11月游戏月报：腾讯新游定档，字节跳动缩减游戏业务谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 12月5日医药行业-3Q23样本医院药品销售数据点评：整体增速略有放缓，但国产创新药快速放量丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 40.80 156,266 -2.51 -2.87 54.45 38.80 4.26 5.82 5.42 5.61 0.28 中电控股 2HK 63.85 161,314 -0.93 -2.02 64.45 55.55 172.57 16.70 13.97 4.90 1.49 中华煤气 3HK 5.90 110,093 -1.34 -2.01 8.07 5.27 21.00 19.14 18.29 5.93 1.76 汇丰控股 5HK 62.35 1,200,082 -1.03 -0.56 66.30 50.45 10.74 6.17 6.54 7.90 0.93 电能实业 6HK 45.00 95,900 -0.55 -1.77 46.65 36.20 16.98 16.42 15.52 6.27 1.11 恒生银行 11HK 87.30 166,904 -4.12 -4.67 133.30 84.85 17.64 10.09 9.10 6.72 1.08 恒基地产 12HK 22.80 110,384 -5.20 -6.65 30.10 19.60 11.46 9.84 9.67 7.89 0.33 新鸿基地产 16HK 80.65 233,706 -4.50 -5.74 114.80 75.90 8.14 9.79 9.53 6.14 0.39 新世界发展 17HK 11.08 27,884 -8.58 -9.41 22.13 10.60 4.38 31.58 12.16 6.17 0.15 银河娱乐 27HK 42.85 187,376 -2.06 -5.26 58.30 40.25 NA 22.57 15.41 1.17 2.67 港铁公司 66HK 28.10 174,522 -7.26 -7.76 42.90 27.50 16.34 25.77 11.09 4.73 0.98 恒隆地产 101HK 10.30 46,342 -5.33 -7.54 16.10 9.86 11.08 10.26 8.69 7.57 0.34 吉利汽车 175HK 8.42 84,734 -1.98 -5.36 13.28 7.73 15.11 15.70 9.62 1.89 0.99 阿里健康 241HK 3.87 52,349 -8.73 -12.26 7.68 3.87 63.92 50.67 39.26 0.00 3.01 中信股份 267HK 7.64 222,250 -2.05 -4.10 10.58 6.60 3.09 NA NA NA NA 万洲国际 288HK 5.00 64,151 -0.79 -3.37 5.04 3.92 5.99 8.43 6.71 4.12 0.81 华润啤酒 291HK 30.50 98,947 -10.82 -12.57 64.75 30.50 20.86 17.36 14.41 2.22 3.00 东方海外国际 316HK 117.60 77,660 7.89 7.06 153.20 91.90 1.11 7.24 37.20 7.64
