白糖周报

期货研究院 白糖周报SugarWeeklyReport 生鲜软商品研究中心 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619 联系方式：010-68578692 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月05日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：本周郑糖窄幅整理。SR405在6233-6343元之间波动，周度收盘略涨0.02%。 【重要资讯】 截至2023年12月底，本制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6717元/吨，同比回升1044元/吨。2023年12月，成品白糖平均销售价格6688元/吨，同比回升1012元 /吨，环比下跌112元/吨。 【市场逻辑】 2023年12月国内食糖产量同比略减而销量有所增加，数据上看相对利多，不过本年度国内食糖增产仍是大概率事件。印度、泰国食糖如预期减产，国际糖价有所反弹。巴西主产区临近榨季尾声，印度 、泰国产糖进度以及出口情况将成为影响糖市的主要题材。一季度全球食糖生产重心转移至北半球，但巴西主产区天气状况将决定下半年全球食糖的供应形势。 【交易策略】 郑糖价格近期反弹势头放缓，主力合约在6300元附近徘徊，观望情绪蔓延。国内食糖增产的初步影响基本被消化，12月份产销数据相对利多，且国际糖价也存在一定反弹空间。后期国内外糖价可能反复震荡，制糖企业可趁糖价反弹机会再次进行卖出保值。 一、期货行情回顾1 二、现货价格1 三、主要事件、消息1 四、食糖生产及进口形势2 五、国内白糖基差走势3 六、主要产糖国生产形势3 七、郑商所白糖仓单数量4 八、郑商所白糖期权成交持仓情况4 九、郑商所白糖期货主力合约持仓5 十、外糖走势和持仓6 十一、食糖有关上市公司股票行情6 图目录 图1：白糖主力合约收盘价走势1 图2：南宁、昆明白糖现货价格1 图3：国内产糖进度2 图4：国内食糖销量2 图5：国内食糖工业库存变化2 图6：国内食糖进口量2 图7：国内白糖基差变化3 图8：巴西产糖进度3 图9：巴西甘蔗制糖比例3 图10：印度月度食糖产量4 图11：印度累计产糖进度4 图12：白糖期货注册仓单4 图13：白糖期权成交和持仓变化5 图14：白糖期权认沽认购率及各行权价成交持仓量5 图15：白糖期货主力合约前20名多空持仓5 图16：ICE11号原糖主力合约走势6 图17：ICE11号原糖非商业净多持仓6 表目录 表1：白糖主要合约周度行情1 表2：部分制糖企业上市公司股票行情7 一、期货行情回顾 表1：白糖主要合约周度行情 开盘价（元/ 吨） 最高价（元/ 吨） 最低价（元/ 吨 收盘价（元/ 吨） 结算价（元/ 吨） 涨跌幅% 成交量（手 ） 持仓量（手 ） 持仓变化（ 手） SR2403 6327 6397 6294 6360 6367 -0.11 99981 227938 -14808 SR2405 6263 6343 6233 6308 6321 0.02 1142841 451745 -4322 SR2409 6176 6248 6138 6223 6234 0.13 75111 41784 4139 资料来源：方正中期研究院 图1：白糖主力合约收盘价走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货价格 图2：南宁、昆明白糖现货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、主要事件、消息 请务必阅读最后重要事项 第1页 自2023年11月20日开榨以来，广西2023/24榨季截至12月31日累计累计入榨甘蔗1548.55万吨（同比增加3.92万吨）；累计产混合糖185.64万吨（同比减少3.37万吨）；混合产糖率11.99%，同比下降0.25个百分点；广西74家糖厂已全部开榨，同比增加1家。 自2023年10月30日首家糖厂开榨以来，云南省2023/2024榨季截至12月31日累计入榨甘蔗158.42万吨（上榨季同期入榨甘蔗203.27万吨），累计产糖17.89万吨（上榨季同期产糖22.84万吨），产糖率11.30%（上榨季同期产糖率11.24%），累计开榨糖厂29家（上榨季同期开榨34家）。截至12月31日，云南省累计销售新糖11.70万吨 （去年同期销售新糖14.19万吨），销糖率65.39%（去年同期产销率62.15%）。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为77艘，此前一周为83艘。港口等待装运的食糖数量为295.84万吨，此前一周为377.92万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为269.07万吨。 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月1日，累计甘蔗入榨量为1516.08万吨，同比减少257.31万吨，降幅14.51%；含糖分为11.16%，同比下降1.2%；产糖率为8.946%，同比减少1. 321%；累计产糖量为135.63万吨，同比减少46.45万吨，降幅25.51%。 四、食糖生产及进口形势 图3：国内产糖进度图4：国内食糖销量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：国内食糖工业库存变化图6：国内食糖进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、产量：截至2023年12月底，本制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。 2、销量：截至2023年12月底，本制糖期全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年1-11月累计进口食糖348万吨，同比减少127万吨，降幅26.7%。 4、库存：截至2023年12月末食糖工业库存为149.69万吨，较上年同期减少25.31万吨。 五、国内白糖基差走势 图7：国内白糖基差变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、主要产糖国生产形势 图8：巴西产糖进度图9：巴西甘蔗制糖比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，2023年12月上半月产糖92.5万吨，较上年同期增加62.2 万吨，增幅205.39%。截至2023年12月中旬，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖4174.6万吨（上年同期产糖为3335.4万吨），较上年同期增长25.16%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.95%提高至49.18%。 请务必阅读最后重要事项 第3页 印度：2023/24榨季截至2023年12月末，印度食糖产量达到1121万吨，同比减少92.5万吨，降幅7.6%。 图10：印度月度食糖产量图11：印度累计产糖进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、郑商所白糖仓单数量 图12：白糖期货注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 八、郑商所白糖期权成交持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第4页 图13：白糖期权成交和持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：白糖期权认沽认购率及各行权价成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 九、郑商所白糖期货主力合约持仓 图15：白糖期货主力合约前20名多空持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 十、外糖走势和持仓 图16：ICE11号原糖主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：ICE11号原糖非商业净多持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 经过一个多月的下跌之后，近日国际糖价有暂时止跌迹象。ICE11号原糖在20美分关口初步获得支撑。巴西12月上半月食糖产量同比继续增长，糖厂延期收榨促使全年食糖产量达到创纪录新高，目前看较上年同期增产超过800万吨。还有，主要港口并未出现严重拥堵，食糖出口较预期顺利。虽然印度、泰国食糖减产正成为现实，但得益于巴西超预期增产，全球食糖供应未必会出现短缺。 ICE11号原糖净多持仓自2023年11月中旬起连续下降，已经从20万手以上减至10万手以下，创下2022年11月上旬以来的新低，阶段性做多力量大幅减弱。根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2024年1月5日ICE原糖非商业净多头持仓为74825手，较上周减少3718手，其中，多头持仓减少了3940手，空头持仓减少了222手。 十一、食糖有关上市公司股票行情 请务必阅读最后重要事项 第6页 表2：部分制糖企业上市公司股票行情 个股代码 个股名称 年度涨跌幅% 收盘价（元） 600737 中粮糖业 1.21 8.34 000911 广农糖业 -1.47 8.03 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街7