原油、沥青周报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油：【行情复盘】 从业资格证号： F0284756 上周国内SC原油整体维持震荡走势，主力合约收于552.7元/吨，周 投资咨询证号： Z0010956 涨1.84%。 联系方式：010-68578690 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月07日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】1、在安哥拉上个月宣布退出欧佩克后，该组织表示 ，更广泛的欧佩克+联盟内部的合作与对话将继续进行，并计划于2月1日召开会议，以审查其最新石油减产计划的实施情况。2、EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少550.3万桶至4.31亿桶，汽油库存增加1090万桶，预期减少21.5万桶；精炼油库存增加1009万桶，预期增加58.8万桶；12月29日当周美国国内原油产量减少1 0.0万桶至1320.0万桶/日。 3、美国能源部：美国宣布招标购买300万桶原油，将于2024年4月用于回填战略石油储备（SPR）。 4、摩根士丹利：随着后疫情时期复苏顺风减弱，全球石油需求增长将放缓；预计2024年石油需求增长为120万桶/日，较2023年的220万桶/日有所下降。预计到2024年初，布伦特原油价格将维持在80美元左右，但预计到2025年将会降至70美元区间中低端左右 。5、叙利亚国家通讯社当地时间1月6日发布消息称，在过去的几个小时里，美国非法驻军从叙利亚东北部偷运了56辆油罐车的石油 。叙伊边境的当地消息人士告诉叙利亚国家通讯社，美军6日黎明用一支由56辆油罐车组成的车队载满叙利亚石油，通过马哈茂迪非法过境点前往美军位于伊拉克境内的军事基地。【市场逻辑】 产油国重申将维护市场稳定，同时全球地缘局势动荡，红海局势持续反复支撑油市。 【交易策略】 SC原油运行区间逐步抬升，中期偏多趋势，但短线面临40日均线技术阻力，预计油价将在该位置附近反复。 沥青：【行情复盘】 期货市场：上周沥青期货整体维持震荡，主力合约收于3694元/吨 ，周涨0.98%。 现货市场：上周中石化主营炼厂齐鲁下调50元/吨，其他地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3780元/吨 ，山东3475元/吨，华南3800元/吨，西北4075元/吨，东北3925元/吨，华北3490元/吨，西南4060元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：国内沥青供给持续下降。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-3日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为29.4%，环比 下降1.9%。而根据隆众对96家企业跟踪，2024年1月份国内沥青总计划排产量为229.6万吨，环比减少17.7万吨或7.16%，同比去年1月份实际产量增加42.5万吨或22.7% 2、需求方面：近期国内多地气温较往年偏高，利于公路项目施工 ，南方等地仍有项目赶工需求，而北方地区刚需结束，市场需求主要以执行合同入库为主。 3、库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，而社会库存进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-2当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为82.9万吨，环比下降0.5万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为108.8万吨，环比增加3.6万吨。 【市场逻辑】 沥青原料端仍有支撑，同时原油表现偏强，但沥青供需面持续弱化 。 【交易策略】 多空因素交织，沥青盘面预计维持震荡格局。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述3 三、沥青市场要闻综述3 四、原油价差及套利分析3 五、沥青价差及套利分析4 六、原油及沥青市场数据跟踪5 七、原油期权9 1、成交与持仓分析9 2、波动率9 3、期权策略10 一、市场数据 1、原油市场数据 表1： 期货市场 合约 开盘价（元/ 桶） 收盘价（元/ 桶） 结算价（元/ 桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量（万 手） 持仓量（万 手） SC原油主连 560.70 552.70 553.10 0.40 0.07 216914 30881 合约 开盘价（美元 /桶） 收盘价（美 元/桶） 结算价（美 元/桶） 涨跌（美元/桶 ） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 WTI原油主连 72.40 73.95 73.81 1.76 2.44 303067 240347 Brent原油主连 77.71 78.90 78.76 1.31 1.69 291002 499963 关键数据 当期 前一期 当期 前一期 美国原油库存（千桶） 431065 436568 SC1-2行（元/桶） -3.60 -3.60 美国汽油库存（千桶） 236954 226054 Brent-SC（美元/桶） 1.85 -0.43 美国馏分油库存（千桶） 125855 115765 Brent-WTI（美元/桶） 4.95 5.34 美国库欣库存（千桶） 34679 33973 美国汽油裂解价差（美元/桶） 14.62 16.43 美国炼厂开工率（%） 93.50 93.30 美国取暖油裂解价差（美元/桶 ） 35.75 36.52 美国原油产量（千桶/日） 13200 13300 欧洲柴油裂解价差（美元/桶） 25.67 25.65 美国原油出口量（千桶/日） 5292 3915 SC原油仓单（桶） 5118000 5118000 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 表2： 期货市场 合约 开盘价（元/吨） 收盘价（元/吨） 结算价（元/ 吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3712 3694 3691 -6.00 -0.16 148544 199367 国产沥青价格及价差（元 /吨） 2024-01-07 2024-01-06 2024-01-07 2024-01-06 国产华东 3780 3780 基差 -216 -230 国产山东 3475 3470 Bu2403-Bu2406 -24 -24 国产华南 3800 3800 沥青-SC原油 -347 -332 国产西北 4075 4025 沥青/Brent原油 47 48 国产东北 3925 3925 仓库仓单（吨） 29110 20060 国产华北 3490 3490 厂库仓单（吨） 30950 30950 国产西南 4060 4060 仓单合计（吨） 60060 51010 开工率（周度 ）及库存（周度） 开工率（%） 当期 前一期 厂库库存（万吨） 当期 前一期 西北地区 20.90 20.90 西北地区 9.4 9.2 东北地区 18.90 17.70 东北地区 9.6 8.7 华北地区 38.20 34.40 山东地区 37.5 38.5 华东地区 32.80 38.70 华东地区 8.6 12.0 华南地区 24.20 17.80 华南地区 3.7 3.0 山东地区 30.80 37.40 华北地区 13.0 11.6 全国 29.40 31.30 全国 82.9 83.4 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、在安哥拉上个月宣布退出欧佩克后，该组织表示，更广泛的欧佩克+联盟内部的合作与对话将继续进行，并计划于2月1日召开会议，以审查其最新石油减产计划的实施情况。 2、EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少550.3万桶至4.31亿桶，汽油库存增加1090万桶，预期减少21.5 万桶；精炼油库存增加1009万桶，预期增加58.8万桶；12月29日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1320.0万桶/日。 3、美国能源部：美国宣布招标购买300万桶原油，将于2024年4月用于回填战略石油储备（SPR）。 4、摩根士丹利：随着后疫情时期复苏顺风减弱，全球石油需求增长将放缓；预计2024年石油需求增长为120万桶 /日，较2023年的220万桶/日有所下降。预计到2024年初，布伦特原油价格将维持在80美元左右，但预计到2025年将会降至70美元区间中低端左右。 5、叙利亚国家通讯社当地时间1月6日发布消息称，在过去的几个小时里，美国非法驻军从叙利亚东北部偷运了5 6辆油罐车的石油。叙伊边境的当地消息人士告诉叙利亚国家通讯社，美军6日黎明用一支由56辆油罐车组成的车队载满叙利亚石油，通过马哈茂迪非法过境点前往美军位于伊拉克境内的军事基地。 三、沥青市场要闻综述 上周中石化部分地区价格推涨30-70元/吨，部分地炼及贸易商价格小幅跟涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3780元/吨，山东3475元/吨，华南3800元/吨，西北4075元/吨，东北3925元/吨，华北3490元/吨，西南4060元/吨。 供给方面，国内沥青供给持续下降。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-3日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为29.4%，环比下降1.9%。而根据隆众对96家企业跟踪，2024年1月份国内沥青总计划排产量为229.6万吨，环比减少17.7万吨或7.16%，同比去年1月份实际产量增加42.5万吨或22.7%。 需求方面，近期国内多地气温较往年偏高，利于公路项目施工，南方等地仍有项目赶工需求，而北方地区刚需结束，市场需求主要以执行合同入库为主。 库存方面，近期国内沥青炼厂库存小幅下降，而社会库存进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-2当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为82.9万吨，环比下降0.5万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为108.8万吨，环比增加3.6万吨。 四、原油价差及套利分析 月差方面，上周SC原油月差有所走升，截止上周五，SC原油cl1-cl2至-3.60元/桶，cl1-cl6至-2.90元/桶 ；区域价差方面，内外原油价差整体持稳，截止上周五，Brent-SC原油价差为2美元/桶；裂解价差方面，欧美汽油、柴油裂解价差相对持稳。截止上周五，美国汽油盘面裂解价差至14.62美元/桶，美国柴油盘面裂解价差至35 .75美元/桶，欧洲柴油盘面裂解价差至25.67美元/桶。 图1：Brent-SC原油价差图2：SC原油月差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国汽油裂解价差图4：美国柴油裂解价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、沥青价差及套利分析 月差方面，沥青月差相对持稳，截止上周五，Bu2401-Bu2403合约价差为-33元/吨；基差方面，近期沥青基差相对持稳，截止上周五，沥青山东基差为-216元/吨，沥青华东基差为86元/吨；跨品种价差方面，沥青与原油价差在连续走升后趋稳，截止上周五，沥青与SC原油价差为-347元/吨。 图5：Bu2403-Bu2406图6：沥青与SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：沥青山东基差图8：沥青华东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、原油及沥青市场数据跟踪 图9：三大基准原油价格走势图10：Brent-WTI原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：美国原油库存图12：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国馏分油库存图14：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：美国油品表观需求图16：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：美国馏分油表观需求图18：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图19：美国炼厂开工率图20：美国原油加工量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：美国原油产量图22：美