国信期货PTA周报：供需偏弱、成本偏强PTA延续震荡运行

研究咨询部 供需偏弱&成本偏强PTA延续震荡运行 国信期货PTA周报2023年1月7日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 主力合约走势 研究咨询部 现货价格冲高回落，基差偏弱整理 截止1月5日，PTA现货周均价格5875元/吨，周环比下跌12元/吨。 图：PTA现货季节性图：基差季节性 研究咨询部 月间价差延续窄幅整理 图：1/5月间价差图：5/9月间价差 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PTA装置运行情况 图：PTA装置运行情况 研究咨询部 新装置稳定达产，PTA负荷小幅提升，现货供应持续宽松 截止1月5日，PTA装置周均开工负荷为82.4%，周环比提升1.3%。 7月5日剔除283万吨长停装置，逸盛海南2#目前负荷8成，PTA产能基数调整为7997.5万吨。 图：PTA开工负荷（%）图：PTA产能（万吨） 研究咨询部 PTA社会延续累积趋势 卓创口径，上周PTA社会库存367.3万吨，环比增加7.9万吨。 1月5日，PTA工厂库存4.05天，周环比下降0.04天；注册仓单23226张，周环比增加7622张。 图：PTA社会库存（万吨） 图：PTA工厂库存（天） 图：注册仓单（张） 研究咨询部 PTA生产成本小幅抬升，加工费水平中性 截止1月5日，PTA周均生产成本5467元/吨（环比-16），现货周均加工费409元/吨（+5）。 图：PTA生产成本及加工费 图：现货加工费 图：PX+PTA加工费 研究咨询部 终端需求逐步转淡，江浙织机开工下滑，坯布库存维持低位 截止1月5日，江浙织机周均开工率72.0%，环比下降0.9%，华东织造企业坯布库存32.0天，环比增加1.0天。 图：织造行业开工（%）图：坯布库存 研究咨询部 新产能平稳释放，聚酯负荷缓步下滑，但同比仍处于高位 截止1月5日，聚酯工厂周均开工率为84.9%，周环比下降1.1%。 1月2日起聚酯产能基数调整为8034万吨。 图：聚酯开工负荷（%）图：聚酯产能（万吨） 聚酯产销持续平淡，成品库存小幅增加 研究咨询部 图：长丝周均产销（%） 图：短纤周均产销（%） 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 图：长丝加权库存（天）图：短纤库存（天） 聚酯价格偏强运行，企业现金流维持低位 图：聚酯价格（元/吨） 图：POY利润（元/吨） 研究咨询部 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 图：短纤利润（元/吨）图：瓶片利润（元/吨） 亚洲地区检修增加，海外供应环比收紧，PX价格震荡偏强 图：亚洲PX开工（%） 图：国内PX开工（%） 研究咨询部 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 注：恒力石化一条原225万吨装置于11月9日完成去瓶颈扩能至250万吨、盛虹石化1#200万吨装置11月实现稳定产出，东营威联二期100万吨装置于11月29日产出合格品 。卓创口径下，12月起PX总产能基数调整为3596万吨。 图：PX中国主港价格（吨）图：二甲苯库存（吨） 研究咨询部 石脑油价格走弱，PXN价差走势偏强 图：石脑油/布油图：亚洲PNX价差图：美韩甲苯价差 图：美国汽油库存图：美国汽油裂解价差图：美韩MX价差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 需求端，终端需求逐步转淡，江浙织机开工下滑，聚酯新产能平稳释放，行业负荷缓步下滑，但同比仍处于高位，对PTA刚性需求尚可，成品库存压力中性，但现金流维持低位，未来聚酯存在降负预期。 供应端，新装置稳定达产，PTA负荷仍然偏高，现货供应持续宽松，社会库存延续累积，关注后续企业检修情况。 成本端，海外供应环比收紧，PX价格震荡偏强，PXN价差偏强，成本端波动主要来自油价。 综合来看，PTA供需偏弱累库，但成本支撑较强，短期或延续震荡运行，关注原料走势，建议单边震荡思路 ，逢高锁定加工费。 风险提示：原油价格大跌、PTA检修不及预期。 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。