聚烯烃回调释放压力，短期跌势或放缓

研究咨询部 聚烯烃回调释放压力短期跌势或放缓 国信期货烯烃周报2024年1月7日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 卓创数据，上周PE装置负荷82.42%（-1.84%），周检修损失量8.03万吨（环比+2.14万吨）。 卓创数据，12月PE检修损失量19.2万吨，1月份预计检修损失量19.1万吨。 目前PE产能基数为3123万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失量（万吨） 图：PE月度检修 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在930-960美元/吨，环比上涨15美元/吨。 图：LLDPE美金报价（美元/吨）图：线性进口盈亏（元/吨） 卓创统计，样本企业农膜开工40%（环比0%）、包装膜开工55%（环比-1%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 截至1月5日，交易所注册仓单3364张，周环比增加231张。 图：期现基差图：注册仓单 图：1/5跨期价差图：5/9跨期价差 图：石化库存 图：PE生产成本图：PE油制利润 图：甲醇制利润图：PE煤制利润 卓创数据，上周PP装置负荷76.74%（-0.82%），周检修损失量14.96万吨（环比+0.2万吨）。 卓创数据，12月PP检修损失量59.9万吨，2024年1月预计检修损失量为49.1万吨。 PP产能修正为3962万吨，广东石化二期20万吨装置于12月底投产。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度检修 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价880-900美元/吨，环比持平。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP美金市场价格（美元/吨） 卓创统计，上周塑编开工39%（环比0%）、BOPP开工55%（环比+1%）、注塑开工47%（环比-1%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 截至1月5日，BOPP原料库存10.75天（环比-0.1天），成品库存9.4天（环比+0.35天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 截至1月5日，交易所注册仓单3629张，周环比增加18张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 图：1/5跨期价差图：5/9跨期价差 图：石化库存 图：PE非标价差图：HD注塑与PP共聚价差 图：PP粉粒料价差图：P/L价差与丙烷 图：PP生产成本图：PP油制利润 图：PDH利润图：PP煤制利润 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端，装置计划外停车增多，石化负荷延续回落，国内产量整体收缩；PE进口窗口开启，到港货源小幅增加，PP内外价差维持倒挂，但海运费挤压出口空间。 需求端，PE下游季节性趋弱，开工预期逐步下滑，需求支撑力度有限；PP下游开工负荷偏低，企业消化成品库存，原料需求释放有限。 成本端，地缘危机尚未解除，原油价格偏强震荡，在低估值环境下，成本端仍有托底效应。 综合看，上周石化缓慢去库，聚烯烃盘面快速回调，市场风险有所释放，短期跌势或将趋缓，关注油价及情绪 变化，建议短线空单注意止盈。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。