铝产业周报：利多情绪发酵，氧化铝连创新高

利多情绪发酵，氧化铝连创新高——铝产业周报2024.01.02 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03氧化铝市场分析04电解铝市场分析 行情回顾 国内市场：12月制造业PMI指数走弱 12月31日，国家统计局数据显示，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.3%，比上月微落0.1个百分点，我国经济总体产出景气水平保持稳定。 数据来源：Wind、iFinD、SMM、百川盈孚 本周宏观前瞻 重磅事件方面，本周中国将启动第五次全国经济普查，美联储将公布12月政策会议纪要。重磅数据方面，美国、欧元区、英国等多个国家和地区将公布PMI数据；美国将公布12月非农、失业率等关键就业数据。 氧化铝市场分析 1）价格方面：截至12月29日，中国国产氧化铝价格为3091元/吨，周度环比上涨95元/吨。当周中国国产氧化铝现货市场活跃度有所提升，市场接连传出现货成交消息。其中有部分货物流向新疆地区交割仓库，周初山东地区成交0.2万吨，出厂价格为3100元/吨；河南地区成交1万吨，出厂价格为3150元/吨；另一笔成交1万吨，出厂价格为3150元/吨，货源山西以及河南。另外，山西地区相继传出5笔现货成交消息，共计成交氧化铝现货量4.8万吨；河南地区相继传出3笔现货成交消息，共计成交氧化铝现货量1.6万吨；广西地区成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为3200元/吨，交易主体为氧化铝企业与贸易商。进口氧化铝方面，当周传出两笔新订单消息，12月22日海外成交6万吨，印尼FOB价格355美元/吨，1月上半月船期；12月27日海外成交2.5万吨氧化铝，越南FOB价格为355.5美元/吨，1月下半月船期。截至12月28日，澳铝FOB报价约为347美元/吨，周度环比上涨17美元/吨。 2）供应方面：当周中国国产氧化铝市场山西地区部分氧化铝企业因矿石供应偏紧影响压减产能运行，以及北方地区部分氧化铝企业受环保管控影响焙烧，综合导致氧化铝市场开工率明显下降。截至12月28日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产能为7960万吨，开工率为77.89%（-3.67%）。 3）需求方面：当周电解铝行业维持稳定生产，电解铝行业开工与上周持平。截至12月28日，中国电解铝建成产能为4724.9万吨，开工产能为4207.30万吨，开工率为89.05%（+0）。 4）成本方面：当周氧化铝原材料价格多呈现小幅下跌走势。矿石方面，铝矾土市场氛围无明显转变，价格持稳；液碱市场交易氛围一般，价格继续下跌；动力煤方面，下游需求冷清，客户压价采购，港口报价小幅下调。整体来看，氧化铝行业成本重心小幅下行。 5）利润方面：当周中国中国国产氧化铝价格上涨幅度增大，周均价格环比上涨35元/吨，氧化铝行业利润水平明显上升。 氧化铝行业数据（一） 氧化铝行业数据（二） 数据来源：Wind、iFinD、SMM、百川盈孚 电解铝市场分析 1）现货市场：当周华东现货成交一般，临近年底大型贸易商年底扎帐，出货量减少，加上华东铝锭持续去库，现货流通偏紧，现货升贴水表现优于中原、华南，但需求不佳叠加铝价高企情况下，下游接货谨慎，现货维持小贴水。中原现货成交较差，河南重污染天气频发，下游企业受环保管控等原因，开工下滑，部分小型铝板带箔厂出现停减产情况，下游需求转弱接货减少，现货贴水走扩。华南现货表现仍然偏弱，但在长单结算日后，华南地区现货升贴水惯性快速下行的状态有所逆转，但因铝价上行迅猛，现货升贴水需寻觅进一步的支撑，近期或将在平水下方偏弱震荡为主。 2）下游加工：截至12月29日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下调2.9个百分点至60.2%，与去年同期相比下降3.2个百分点。当周重污染天气频发，多地环保限产升级，导致所有板块的铝加工企业开工率均出现不同程度下滑，其中铝板带生产重镇河南省要求企业减产50%-100%，周内开工率下滑幅度较大。除了环保因素外，需求不足持续制约当前铝下游开工走高，短期铝加工企业开工率将延续走弱趋势。 数据来源：Wind、iFinD、SMM、百川盈孚 3）再生铝：截至12月29日，SMMADC12价格周度环比上涨400元/吨至20300元/吨。成本方面，废铝继续跟涨铝价，叠加硅、铜等辅料价格同样走高，成本再次推动ADC12价格上行。需求方面，因周内铝合金锭价格涨幅过快，压铸厂畏高情绪加深，仅维系刚需采购，节前备库意愿同样较低，使得本就疲弱的需求愈发清淡，市场有价无市现象凸显，需求对价格拉升作用不强。供应方面，周内环保限产升级，河北、安徽、河南等多地发布重污染天气橙色或红色预警，当地再生铝厂受此影响出现减停产，周内开工率下滑为主，预计本次环保影响持续至元旦过后。 铝行业数据（一） 数据来源：Wind、iFinD、SMM、百川盈孚 铝行业数据（二） 数据来源：Wind、iFinD、SMM、百川盈孚 数据来源：Wind、iFinD、SMM、百川盈孚 铝行业一周要闻回顾 1、国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，继10月份产量增加后，2023年11月全球氧化铝产量环比减少1.90%至1185.8万吨。11月日均产量环比增1.38%至39.53万吨，去年同期为38.47万吨。今年前11个月全球氧化铝产量同比减少0.35%至1.299亿吨，而上年同期为1.3035亿吨。11月中国氧化铝产量为680万吨，环比10月的702万吨减少3.13%，同比去年同期的648万吨减少4.94%。前11个月中国氧化铝产量总计7520.3万吨，同比增加2.9%。占全球产量的57.9%。 2、2月26日，郑州市将重污染天气橙色预警调整为红色预警，并于2023年12月28日12时启动重污染天气一级响应，解除时间另行通知。为此，我们对河南省20家铝板带箔生产企业停减产情况进行调研。从调研结果来看，此次限产主要针对的是熔铸设备，对熔铸炉及铸扎产线生产影响较大，而对冷轧、箔轧及热轧设备影响较小。分地区来看，郑州地区除部分热轧卷生产企业外，其余企业均被通知限产30%-100%不等；而洛阳当地目前仍旧实行橙色预警管控政策，并未上升到红色预警，但按往年规律，洛阳大概率将跟上郑州步伐。（Mysteel）。 3、国家统计局工业司统计师于卫宁解读工业企业利润数据。1—11月份，原材料制造业利润同比降幅较1—10月份收窄8.5个百分点，带动规上工业利润降幅收窄1.8个百分点，是贡献最大的行业板块。分行业看，1—11月份，钢铁行业受下游需求回暖叠加低基数等因素共同作用，利润同比增长2.76倍；有色行业利润增长21.8%，利润由降转增；化工行业利润降幅较1—10月份收窄4.3个百分点，其中11月份利润增长26.7%。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼