短期震荡偏弱，关注成本端变动

【冠通研究】 短期震荡偏弱，关注成本端变动 制作日期：2024年1月5日 【策略分析】 短期震荡偏弱，关注成本端变动 盘面上，今日黑色系震荡下跌，钢材减仓下行，下跌幅度加大。我们认为淡季阶段宏观预期整体上仍偏强，但对盘面的持续性驱动还需利好政策的不断接力；成材自身基本面对盘面拖累有限，但铁水持续大幅下滑，铁矿现货价格高位运行，一旦钢厂对于原料端的补库放缓，需警惕成本支撑减弱的风险。盘面上今日成材下跌破位，短期或偏弱运行，我们认为宏观氛围偏暖、成本支撑仍存，暂时不具备趋势性下跌基础。关注成本端变动和宏观层面消息。 【期现行情】 螺纹2405小时线 热卷2405小时线 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2405开盘4047元/吨，收盘于3979元/吨，-66元/吨，涨跌幅-1.63%；热卷主力开盘4079元/吨，-71元/吨，涨跌幅-1.71%。持仓方面，今日螺纹钢RB2405合约前二十名多头持仓为888551，-37988手，前二十名空头持仓为913440，-18751手；热卷HC2401合约前二十名多头持仓为699388，-25487手，前二十名空头持仓为697464，-45885手，多减空减。 现货方面：今日国内钢材小幅下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3980元/吨（-30元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为4090元/吨（-20元/吨）。上个交易日建材成交表现不佳；热卷现货市场交投尚可。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为1元/吨（+37元/吨）；热卷基差为 11元/吨（+48元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止1月4日，螺纹钢产量244.19万吨，-7.65 万吨，同比-1.4%；表需为226.63万吨，+6.62万吨，同比+6.9%；社库422.77 万吨，+2748万吨；厂库185.95万吨，-9.92万吨；总库存608.72万吨，环比 +17.56万吨。热卷产量310.26万吨，-6.72万吨，同比+3.04%；热卷表观需求量313.4万吨，-12.86万吨，同比+7.93%；厂库85万吨，-0.23万吨；社库 216.84万吨，-2.91万吨；总库存为301万吨，-3.14万吨。 投资有风险，入市需谨慎。 五大钢材产需双降，延续累库。其中螺纹钢产降需增；供应减量主要来自长流程 （-8.17万吨），短流程产量变动有限（+0.52万吨），随着前期检修高炉复产，预计短期螺纹钢产量有所回升。螺纹钢表需连续三周下滑后有所回升，处于近几年同期偏低水平，高频成交数据同比偏弱运行，淡季特征明显，后续仍有回落空间。螺纹钢库存连续第六周累库，目前库存处于近几年同期偏高水平。热卷产需均降，本期表需数据下滑较快或受元旦假期期间出货放缓所致，高频成交数据表现尚可；近期红海地区的紧张局势增加了钢材出口的运费成本，中国的钢铁出口商与中东买家交易的意愿降低，对钢材出口带来影响。热卷仍维持去库状态，但社库绝对水平仍偏高。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。