港股晨报
港股晨报 2024年1月8日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 留意海外市场高位回落风险 2.公司点评 吉利汽车（175.HK）：24年销量目标190万辆，增长13% 1.安信视点：留意海外市场高位回落风险 上周五，港股低开反弹后循序下探，再度走弱。截至收盘，恒生指数跌0.66%，报16535.33点，周跌3%；恒生科技指数跌1.71%，报3592.33点，周跌4.57%；恒生国企指数跌0.75%，报5606.98点，周跌2.8%；恒生红筹指数涨0.03%，报3313.26点，周跌1.11%，大市成交818.3亿港元。南向资金净买入额为16.07亿港元。 个股来看，中国移动941.HK逆势大涨2.73%。23年11月公司5G套餐客户数7.8亿户，较上月净2,002增万户，5G用户渗透率持续提升至78.6%，5G转化带来ARPU的持续提升，和海外发达市场的头部运营商的ARPU相比仍有差距，存在较大提升空间。前三季度公司收入7,756亿元，同比增长7.2%，归母净利润1,055亿元，同比增长7.1%，实现收入利润双增长。“东数西算”战略利好运营商政企业务：发改委印发《深度实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，运营商云将首当其冲受益；预计2024年公司有望维持强势走势。中移动预计23年派息率进一步提升到70%以上，重视股东回报，在波动的市场行情下仍有稳健表现，高股息低估值，是中长期的优质配置标的，持续推荐。 近期，海外市场持续调整，美股高位震荡。由于2023年第三季度的高基数，市场预期第四季度和2024年第一季度的GDP增长将有所放缓。另外，地缘政治对通胀的影响、就业信心的下降、消费者的审慎态度，我们预期企业对2024年的盈利指引将偏向保守，这可能会影响股市行情。目前，标普500 的2024年预测市盈率为19.5倍，高于历史75分位数，有调整的可能。此 外，根据利率期货市场，市场预期至少5次降息，超过了联准会点阵图的指 引，金融环境宽松程度也在增加。鲍威尔可能在1月底的议息会议后，发表更倾向于鹰派的言论，用以管理市场预期，防止通胀反弹。因此我们认为2024年第一季度市场可能会有所调整。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2024-1-8 2.公司点评 吉利汽车（175.HK）：24年销量目标190万辆，增长13% 2023年总销量169万辆，同比增长18%，超额完成销量目标。12月吉利汽车的销量15.0万辆，同比增长3.0%，其中，新能源销量6万辆，渗透率40.2%，同比增长35.7%。全年总销量168.7万辆，同比增长17.7%。全年新能源销量48.7万辆，同比增长48.3%。分品牌来看，吉利品牌销售131.0万辆，同比增长约16%，领克品牌销售22.0万辆，同比增长约22%，极氪品牌销售11.9万辆，同比增长65%。 睿蓝品牌销量3.8万辆，同比下滑32%，睿蓝的绝对量占比较低。2023年吉利汽车旗下吉利银河序列、极氪、领克等品牌均有大量全新产品上市，使产品力与品牌力获得了进一步的提升。对于2024年，吉利汽车销量目标为190万辆，同比增长13%，其中新能源汽车销量81万辆，同比增长66%，占比达到43%。 新能化转型持续推进，24年新车都为新能源，极氪007与银河E8成为开局利器。2024年吉利各个品牌都有多款新车上市，保障销量提升。极氪品牌的极氪007将会在1月开始交付，凭借出色的综合实力迅速出圈，有望成为月销过万的爆款车型。后续极氪会推出新MPV和SUV车型，以及现有车型的改款，24年极氪目标销量达到23万辆。吉利品牌将在一季度交付银河E8，作为吉利银河系列首款纯电轿车，银河E8基于SEA架构打造。有望成为20万以下B级纯电轿车的销量冠军。后续银河还会有2-3款新车上市，继续丰富银河产品系列。领克品牌会推出2款新车，分别是一款纯电和一款插混新车。 目标价12港元，买入评级。我们认为随着新车型上市，将有助于吉利新能源车型销量提升。维持目标价12港 元，对应24年16.7倍预测市盈率，距离现价有44%上涨空间，买入评级。风险提示：行业竞争加剧；价格不及预期 分析师：王强 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
