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LPG日报LiquefiedPetroleumGasDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询)联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月4日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 2024年1月4日，PG2402合约下跌，截止收盘，期价收于4799元/吨，跌幅2.66%。 【重要资讯】 原油方面：美国API公布的数据显示：截止至12月29日当周,API原油库存较上周下降741.8万桶，汽油库存较上周增加691.3万桶，精炼油库存较上周增加668.6万桶，库欣原油 库存较上周增加76.5万桶。 CP方面：2024年1月3日，2月份沙特CP预期，丙烷 620美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨；丁烷629美元/ 吨，较上一交易日跌10美元/吨。 现货方面：4日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5198元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5000元/ 吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5200元/吨。 供应端：周内，西北两家企业停出，东北、华中、山东地区均有企业外放增加，因此国内整体商品量保持增长。截至2024年1月4日，隆众资讯调研全国266家液化气生产企 业，液化气商品量总量为57.76万吨左右，周环比增1.59%。需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示： 1月4日当周MTBE装置开工率为64.59%，较上周增加 1.45%，烷基化油装置开工率为37.42%，较上周持平%。PDH 装置产能利用率：57.42%，较上周下降4.76%。 库存方面：截至2024年1月4日，中国液化气港口样本库存量：221.82万吨，较上期增加7.48万吨或3.49%。中国样本企业液化气库容率水平在27.70%，较上期增加0.27%。 【市场逻辑】 工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，但进一步下行空间有限，同时CP价格上调，民用气需求旺季，对期价有一定支撑，液化气短期将震荡偏强运行。 【交易策略】 从盘面走势上看，期价短期维持在4750--5000元/吨区间震荡，操作上以震荡偏多思路为主，后期密切关注原油价格波动。 目录 第一部分期货行情1 第二部分现货价格1 第三部分行情图解2 第四部分合约持仓4 第五部分期权部分5 第六部分后市走势预测5 第一部分期货行情 表1-1LPG合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 PG2402 4888 4799 4897 4764 -131 -2.66 161682 76079 PG2403 4779 4698 4779 4664 -103 -2.15 32215 45842 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 不同地区液化石油气出厂价（元/吨） 跨区价差（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019-12-192020-08-212021-04-242021-12-262022-08-292023-05-022024-01-03 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2019-12-17 2020-12-202021-12-242022-12-282024-01-01 出厂价:液化气:广州石化出厂价:液化气:上海石化出厂价:液化气:齐鲁石化上海-广州山东-广州山东-上海 第二部分现货价格 图2-1不同地区液化石油气出厂价图2-2液化石油气跨区价差 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 CP预测价 9000 LNGLPG 8000 1,200 7000 1,000 800 6000 600 5000 400 4000 200 3000 0 2019-10-12 2000 2020-08-172021-06-232022-04-29 2023-03-052024-01-09 预测合同价(CP):丙烷:沙特阿拉伯石油公司 预测合同价(CP):丁烷:沙特阿拉伯石油公司 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 2024-01-04 图2-3CP预测价格图2-4全国液化气LPG、LNG市场价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 原油价格 丙烷现货价格 140 40 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-03-122024-01-04 1200 120 1000 100 800 80 600 60 400 20 200 0 2019-12-06 2020-09-292021-07-242022-05-18 0 2020-02-042020-11-162021-08-292022-06-112023-03-242024-01-04 Brent原油 WTI原油 INE原油（右） CFR韩国 CFR华东 CFR华南 第三部分行情图解 图3-1原油价格图3-2丙烷现货价格 丙烯价格 丁烷现货价格 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2020-02-04 1200 1000 800 600 400 200 2020-11-162021-08-292022-06-11 2023-03-242024-01-04 0 2020-02-042020-11-152021-08-272022-06-082023-03-202023-12-30 CCFEI价格指数:远东丙烯 CFR中国 FOB日本 沙特CP CFR台湾 CFR日本 CFR华南 CFR华东 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-3丙烯现货价格图3-4丁烷现货价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 越南CFR现货价（美元/吨） 东南亚FOB价格（美元/吨） 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 00 2019-12-202020-08-222021-04-252021-12-272022-08-302023-05-032024-01-042020-06-102021-05-012022-03-222023-02-102024-01-01 02月基差 01月基差 2500 1800 2000 1400 1500 1000 1000 600 500 200 0 -200 -500 -600 -1000 2023-03-06 2023-06-03 2023-08-31 2023-11-28 -1000 2023-02-09 2023-05-13 2023-08-14 2023-11-15 图3-5越南液化气CFR现货价图3-6东南亚液化气FOB现货价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-7基差图图3-8基差图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第四部分合约持仓 9000 14000 8000 12000 7000 10000 60005000 8000 4000 6000 3000 4000 2000 1000 2000 0 0 中信期货 国泰君安 华泰期货 国富期货 浙商期货国泰君安中信期货东证期货国投安信东海期货 图4-1多头持仓前五名图4-2空头持仓前五名 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 其他 5%6% 10% 国投安信 东海期货 12% 东证期货 43% 中信期货 24% 国泰君安 其他 6% 5% 浙商期货 10% 国富期货 12% 华泰期货 50% 国泰君安 17% 中信期货 图4-3多头持仓占比图4-4空头持仓占比 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第五部分期权部分 表5-1LPG期权日度成交数据 2024-01-04 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 57472 13609 48379 6556 - - 看跌 28421 -9545 33288 57 - - LPG期权 85893 4064 81667 6613 49.45% 68.81% 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 成交量 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 持仓量 看涨看跌 看涨看跌 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 3350 3500 3650 3800 3950 4100 4250 4400 4550 4700 4850 5000 5150 5300 5450 5600 5750 5900 3350 3500 3650 3800 3950 4100 4250 4400 4550 4700 4850 5000 5150 5300 5450 5600 5750 5900 图5-1主力合约各执行价成交量图5-2主力合约各执行价持仓量 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第六部分后市走势预测 图6-1PG2402合约日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 联系我们： 分支机构 地址联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2