改善并购结果

白皮书 改善并购结果 利用企业管理云技术优化尽职调查和协同捕获。 目录 Capture4 1. 2. 3. 4. 5. Introduction 在过去的30年里，并购一直是最杠杆化的资本部署方式。1而且这种情况不太可能很快改变。领导者不断被并购的价值主张所吸引：收入和成本协同效应的潜力；多元化；以及获得新资产，人才和能力的机会。驱动经济不确定性的因素-供应链挑战，快速变化的消费者需求，对不同商业方法的需求-也推动了交易的需求。2在数十亿美元的情况下，更不用说所有其他资源都处于危险之中，收购需要带来高回报，以证明努力和费用是合理的。 然而，并购档案中充斥着失败交易的例子。实际上，超过70％至90％的时间，并购未能实现其预期价值。3尽管存在这些平淡无奇的困难，但组织在制定公司战略时仍继续寻求并购。 并购结果总是会受到不可控制的外部因素的影响，如不可预见的市场变化、融资考虑和法律监管障碍。但是，为了确保成功，组织必须能够在可控的内部因素上执行。研究人员发现，执行不力通常源于两个关键过程：尽职调查和协同捕捉。 尽职调查是评估并购投资论文的过程。它需要收集和验证信息，以确定管理团队的初始假设是否正确。每个公司都在努力，但并不是每个公司都做得很好。令人惊讶的是，质量尽职调查并不是一个被放弃的结论。在交易的这一阶段，乐观和确认偏见可能会猖獗。在尽职调查方面，一个常见的说法是，大多数合并从一开始就注定要失败。 协同捕获是公司使其交易愿望成为现实的过程。当涉及到协同捕获时，速度对于实现高质量的结果至关重要。 如果无法满足其要求，则交易失败的可能性要高出2.6倍。 1瑞士信贷，“资本配置：证据、分析方法和评估指导”；2016年。 2普华永道，“美国交易2023年展望：成功的交易者将找到机会”；2023年。 3瑞士信贷，“资本配置：证据、分析方法和评估指导”；2016年。 关闭后的头几年内的协同作用目标。4不幸的是，这一结果是大多数协同捕获计划的现实。 改善尽职调查和协同捕获的五个关键能力。 本白皮书介绍了以质量和速度执行尽职调查和协同作用捕获流程的五个关键功能： 1整体数据 2持续规划 3跨职能协作 4敏捷、可控的流程 5人员优化工具 在以下各节中，我们概述了与这五个功能相关的共同挑战，以深入了解勤奋不足和协同捕获结果的根本原因。然后，我们分享技术如何减轻这些痛点，并将挑战转化为推动者。Worday客户报告的改进表明，Worday企业管理云是改善历史上糟糕的并购结果的关键组件。 1.整体数据。 大多数公司没有正确的内部财务，运营和人员数据组合来做出明智的决策。三分之二的首席财务官报告说，数据很少实时可用。5深度也是一个问题：对报告进行切片和切块以获得有意义的见解很麻烦。 即使是拥有数据的公司也难以产生强大而准确的尽职调查模型来为其交易提供信息。创建这些模型不仅需要实时访问正确的数据，还需要能够利用来自多个外部和非传统来源的数据。在并购过程中，这是如何发挥作用的一个简单例子是，组织是否可以将内部数据与目标数据混合在一起，以准确预测合并后公司的潜在结果。如果没有全面、安全和实时的数据，尽职调查估计是不完整的——通常很难估计集成成本，从而导致不准确的估计和错误的决策。6 不同的，不完整的数据也会导致协同捕获团队在关闭后出现问题。合并的财务和管理报告通常在交易关闭后的几个月内被拼凑在电子表格中，而没有调查能力钻取顶线数字的细节。7缺乏易于访问和准确的数据集导致团队花费数小时准备标准 4麦肯锡，“麦肯锡对价值创造和协同效应的看法”。；2010。 5工作日，“CFO指标报告：无摩擦金融”；2023年 6麦肯锡，“关于在合并中获取价值的八个基本信念”；2019年。 7普华永道，“财务整合：调整交易的财务指南针”；2017年。 并购调查期间数据斗争的其他例子包括： •利用来自各职能部门的内部数据，如收入指标、职能成本细分和员工技能，建立自下而上的尽职调查基线 •利用非传统的运营数据，如社交媒体情绪或知识产权（随着数字交易变得越来越普遍，数据变得越来越重要； 甚至在COVID-19大流行之前，这种交易在2012年至2017年之间翻了一番 ） 来源：https://www.mckinsey.com/clientserviceorganization/latest_thinking/~/media/D74F0B9DCDAB4EAE918D2D578E7C7AF7.ashx 报告，不可避免地努力“寻找”额外的成本协同机会，并评估协同实现以及整合成本。时间丢失，结果受损。 一些组织依赖数据分析师或高度定制的、严格的“提取、转换、加载”(ETL)工具。然而 ，这两种选择都很昂贵，并且无法快速扩展到数十亿美元的并购事件或多次连续收购 。8事实上，分析师的平均工资为每年65K美元；ETL软件每年最高可达72K美元。 Workday技术使尽职调查团队能够根据可配置的规则自动组合，规范化和可视化内部数据，目标数据和非传统数据。所有这些都可以在具有审计可追溯性的安全环境中完成。高管可以根据他们的偏见做出决策 一位客户指出,他们每月从并购报告流程中删除三到五个工作日。 2.持续规划。 知道购买哪家公司以及何时购买，取决于多个变量。一些因素是可控的，例如公司的内部现金流和成本结构。其他因素，例如利率，质量目标的可用性或竞争同一目标的其他买家的存在，是不可控制的。协同捕获计划也固有的不确定性 post-close.Forexample,canasalesleaderexecutiononcross-sellinginitiatives?Willthetarget’sIPvaluationproperty?Thelistwenton. 处理无法完美预测的变量的一种策略是利用情景规划。这种方法允许公司快速开发初始模型，并随着外部因素的变化或法律授予对更多数据的访问而发展它。管理团队可以使用这种方法在最佳和最坏情况下三角化最佳选择。 听起来不错,对吧?没那么快。Microsoft®Excel中的方案建模需要大量资源。对于许多公司来说,这意味着转向昂贵的外部咨询支持。第三方估计咨询成本可能达到整体购买价格的10%或更多。9当面对新信息需要不断改变和修改计划时，成本会进一步膨胀。 最终，公司发现自己处于两败俱伤的境地：组织愿意投入必要的资源来有效地计划风险 ，大大增加了执行交易的成本。渴望在没有这些昂贵资源的情况下有效地进行情景计划的组织面临更大的失败风险。 8普华永道，“专注于文化如何在并购整合过程中创造价值。”；2020年。 9Dealroom，“并购成本概述及如何降低”；2022年。 对财务数据具有实时可见性是一个巨大的优势，使您能够在收购之前和之后迅速采取行动。 RobynneSisco CFO，工作日 “ 我们应该花更少的时间来提出单点估计，而应该花更多的时间来思考可能值的分布。 特雷弗·哈里斯 摩根士丹利，应用企业金融杂志 没有连续计划的其他下降包括： •初始场景没有为健壮的模型包含足够的变量，或者没有以足够的速度迭代以在时机成熟时采取行动 •关闭后对协同计划的调整未更新为 当变量发生变化时，足够的频率来纠正 ，延迟协同举措 Workday技术为基于云的电子表格提供可配置的模板，并能够与无限场景模型进行协作。组织能够更好地计划不确定性，最终导致更好的决策和昂贵的咨询费的上限。公司 使用Workday已经看到他们每年完成的财务预测数量增加了10倍以上。一家大型银行在尽职调查期间使用Workday为形式财务和未来状态员工情景建模，帮助LOB领导者减少2到3天的决策时间。 3.跨职能协作。 协作在业务中的重要性已得到充分理解，协作的好处扩展到有效的并购。BCG等领先的咨询公司甚至推广将职能团队和高管领导的投入相结合的并购方法，以确保交易步入正轨，以实现他们的目标。10 合作是好的，但它也需要协调，组织和建设性的辩论。换句话说，合作需要时间。 不幸的是，时间扼杀了交易价值。因此，组织通常会陷入“足够好”的流程，并拥有“足够好的估计”。勤奋团队没有利用组织内的集体知识来建立自下而上的模型，而是只从少数人那里获取投入，从而导致 潜在的盲点。协同捕捉团队背负着已经致力于董事会和/或华尔街的不切实际的期望。 对合作的限制和“足够好”的心态导致公司有可能错过30%到150%的协同效应。 11 Worday技术提供对整个组织的勤奋和协同计划的实时可见性，让业务线领导者对日常运营和市场现实有深入的了解。聊天协作功能允许这些领导者实时评论勤奋或协同计划以提供输入。使用此解决方案的工作日客户在协作中实现了15%的效率提升，平均而言，使用实时分析和报告的高管和经理人数增加了4倍。合作是一个大型Worday客户在交易完成后实现额外15%计划外成本节省的关键驱动力。 4.敏捷、可控的过程。 许多有经验的公司都有剧本和现有工具来指导他们的并购交易。然而，表现最好的公司完全理解 每笔交易都是不同的，需要量身定制的方法。12埃森哲甚至看到其顶级客户将敏捷软件开发方法应用于其并购过程。13 10BCG，“实现合并后协同的六个要点”；2017年。 11麦肯锡，“麦肯锡对价值创造和协同效应的看法”。；2010。 12麦肯锡，“如何在并购中获胜”；2018年。 13埃森哲，“并购整合：敏捷优势”；2020年。 尽管定制和敏捷的方法很重要，但公司仍在“像过去那样”进行交易，或者利用“对另一家公司有用的东西”。“一个常见的例子是，当勤奋团队利用他们在以前的交易中使用的旧模型，而不考虑当前交易的新的和独特的因素时。这些过时的电子表格通常加载硬编码的公式。虽然硬编码模型和自由使用。 的解决方法可能有助于完成交易，他们让协同捕捉团队处于黑暗之中。当高管问事情进展如何时，没有人真正有答案。 Diligenceandsynergycaptureprocessescan’tbelimitedtowhatwasdonebeforeblearlybecausetoolsaretoodifferenttochange.CompaniesseeingtomaximizedtheirchanceofsuccessmustapproachM&Awith 敏捷心态。另一种选择是团队争先恐后地拼凑电子表格和包含不完整信息的电子邮件，以及在下一次并购活动中遇到同样挑战的风险。 Worday真正的云架构使公司能够轻松配置模板，并可以帮助交易组织避免过时的硬编码模型的陷阱，这些模型无法考虑独特的交易动态。财务部门可以通过业务流程对其特定的并购清单进行严格的管理，以协调批准，通知和自动化操作。Worday客户的技术团队在Worday业务流程框架到位的情况下，平均每周将近20个小时重新分配给更具战略性的活动。 5.人员优化工具。 在并购过程中，组织往往过于关注“硬”整合过程，而忽视了诸如文化和人力资本等“软”因素的重要性。这种方法可能会产生重大后果：管理不善的人员和文化可能会对交易执行产生巨大影响-超过50％的在并购过程中没有有效管理文化的公司未能实现协同目标。14 过去，直到交易完成后很久，人才和文化主题才得到解决。但是，随着更多的数字交易（人才至关重要）的发生，研究继续表明人力资本对并购结果的影响，公司开始意识到将人和文化主题纳入其勤奋和协同捕捉过程的重要性。 公司通常希望通过三种方式做到这一点： 1Companiescompleteaculturediagnosticdetailsduringtogut-checkestiments.What’sunderstoodabouteachcompany’s 文化告知勤奋估计的可行性，例如是否可以在不削弱动机的情况下裁员获得的天赋。 2公司评估合并实体的人才库，以了解能力、差距和节约机会；例如，评估合并销售人员相对于地