金融工程市场监测周报：行业间动量效应或将成为行情催化剂

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 首席分析师 SAC执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn [Table_OtherReport] 核心观点 [Table_Summary] 本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。 ⚫ 市场行情回顾： 本周（12.25-12.29，下同）市场各宽基指数先抑后扬，成长风格占优。主流宽基指数中创业板指相对较强，收益为3.59%；中证500指数则相对较弱，上涨2.21%。 ⚫ 市场资金层面： 权益类公募基金仓位环比明显提升：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：85.69%、79.66%，较上周仓位分别上升0.28%、0.90%；从长期来看仓位历史分位数环比上升，分别升至13.2%、21.7%分位数。 权益类公募基金成立规模环比增幅显著：本周新成立的股票型基金募集规模82.7亿元、混合型基金募集规模为34.7亿元，合计为117.4亿元，较上周增加67.3亿元。由此可以看出本周权益类公募基金市场发行与上周相比显著加速。 ⚫ 市场交易层面： 行业间收益分化程度较上周明显缩小，且呈现一定的动量效应：本周行业间收益率的标准差为1.46%，较上周减小1.05%，显示本周行业间收益的差距明显缩小；近两周行业收益在截面上的相关性来看，其相关系数为35.3%，表明近两周行业间收益率呈现一定的动量效应。 行业间资金分化程度与上周相比再度下降：本周各行业日均换手率的标准差为0.62%，较上周相比下降0.16%，位于今年以来低位，较今年4月中下旬而言明显缩小，资金集中于少数部分行业的现象得以减弱。 ⚫ 市场预期层面： 本周主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率多数下调：其中中证1000指数预期复合增长率环比下调较大，下调0.15%，而创业板指则微幅下调0.01%。行业层面，计算机等行业预期复合增长率上调幅度相对较大，上调0.27%；而下调幅度较大的为消费者服务等行业，下调1.88%。 ⚫ 风险提示：报告中所涉及测算均基于历史数据，未来可能发生变化；由于受模型所限，基金仓位估算与实际可能有所偏差；受政策不确定性影响，一致预期可能与未来市场表现不一致。 [Table_Title] 行业间动量效应或将成为行情催化剂 [Table_ReportDate] [Table_ReportDate] 金融工程 | 市场监测周报 | 2024.01.03 金融工程研究报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 市场行情回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 市场资金层面 .................................................................................................................................................................. 1 2.1 权益类公募基金仓位 ............................................................................................................................................ 1 2.2 权益类公募募集情况 ............................................................................................................................................ 3 2.3 北向资金流入流出额 ............................................................................................................................................ 3 2.4 市场融资融券余额 ................................................................................................................................................ 4 3 市场交易层面 .................................................................................................................................................................. 6 3.1 行业间收益分化程度 ............................................................................................................................................ 6 3.2 行业间资金分化程度 ............................................................................................................................................ 6 4 市场预期层面 .................................................................................................................................................................. 8 4.1 宽基指数 ................................................................................................................................................................ 8 4.2 行业层面 ................................................................................................................................................................ 9 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 权益类公募基金股票仓位 ......................................................................................................................................... 2 图 2 近三年权益类公募基金股票历史仓位 ..................................................................................................................... 2 图 3 股票型及混合型基金成立情况 ................................................................................................................................. 3 图 4 北向资金净流入额 ..................................................................................................................................................... 4 图 5 市场融资融券余额 ..................................................................................................................................................... 4 图 6 中信一级行业近两周收益 ......................................................................................................................................... 6 图 7 中信一级行业间资金分化程度 ................................................................................................................................. 8 图 8 中信一级行业预期净利润两年复合增长率 ............................................................................................................. 9 图 9 中信一级行业估值分位数 ....................................................................................................................................... 10 表格目录 表 1 主流宽基指数本周表现 ............................................................................................................................................. 1 表 2 中信一级行业融资融券交易情况 ..............................................................................................