公用事业行业周报：港口及电厂动力煤加速去库，港口动力煤现货价格下跌

——公用事业行业周报（1225-1229） 核心观点 ⚫港口动力煤现货价格下跌 港口现货价格方面，12月29日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收930元/吨，较前一周末下跌23元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值935元/吨，与前一周相比下跌23元/吨（-2.38%）。 ⚫港口煤去库加快 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1333万吨，较前一周均值减少156万吨（-10.50%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为606万吨（-11.94%）、519万吨（-5.91%）、208万吨（-16.68%）。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 ⚫下游电厂日耗维持相对高位，电厂库存持续消耗 下游需求方面，截至12月21日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11077万吨，较前一周减少668万吨（-5.69%）；日耗557万吨，较前一周上升5.29%；截至12月25日，南方八省电厂煤炭库存达到3318万吨，较前一周减少2.12%，日耗229万吨，较前一周上升0.17%。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫枯水期三峡水库来水量稳定，蓄水量较去年同期仍保持高位 上周，三峡水库站入库流量均值达到7071立方米/秒，较前一周上升1.9%，较去年同期同比上升8%；三峡水库站蓄水量均值达到321亿立方米，较前一周均值下降1.9%，较去年同期同比上升30%。 港口动力煤现货价格保持稳定：——公用事业行业周报（1218-1222）2023-12-26政策强化现金分红导向，高分红电力、公用标的投资价值凸显：——公用事业行业周报（1211-1215）2023-12-21下游电厂日耗增加，港口动力煤现货价格稳 定 ：— —公 用 事 业 行 业 周 报 （1204-1208）2023-12-12港口煤库存小幅回落，动力煤现货价格趋稳 ：— —公 用 事 业 行 业 周 报 （1127-1201）2023-12-05 投资建议与投资标的 ⚫建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 目录 1、行情回顾..................................................................................................42、动力煤数据跟踪........................................................................................53、公司公告................................................................................................104、行业资讯................................................................................................125、风险提示................................................................................................14 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）...............................................................................4图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）......................................................................................4图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）.......................................................................4图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）.............................................................5图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）.......................................................................5图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）..........................................................................6图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）.....................................................................6图8：北方四港煤炭总库存（万吨）.............................................................................................7图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）................................................................................................7图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）..............................................................................................7图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）................................................................................7图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）.......................................................................................8图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）.......................................................................................8图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）...............................................................9图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）...............................................................9图16：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）................................................................................9图17：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）................................................................................9图18：南方八省电厂煤炭库存（万吨）.......................................................................................9图19：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）.......................................................................................9图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）................................................................................10图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）.....................................................................................10 表1：本周上市公司重要公告汇总..............................................................................................10 1、行情回顾 2023年年初至12月29日，沪深300指数涨跌幅-11.38%，申万公用事业指数涨跌幅-1.16%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第11位。其中二级行业电力指数涨跌幅-1.59%。 上周（1225-1229），沪深300指数涨跌幅+2.81%，申万公用事业指数全周涨跌幅+1.01%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第25位。其中二级行业电力指数涨跌幅+1.03%。 电力子板块中，2023年年初至12月29日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为-4.63%、+12.72%、-25.34%、-22.94%。上周来看涨跌幅分别为+0.64%、+0.78%、+3.56%、+0.70%。 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：*ST惠天（+8.97%）、深圳能源（+6.79%）、芯能科技（+6.63%）、兆新股份（+6.20%）、西昌电力（+6.13%）；涨幅后5名分别为：韶能股份（-2.51%）、甘肃能源（-2.79%）、穗恒运A（-2.90%）、京能热力（-4.65%）、杭州热电（-11.73%）。 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，12月29日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收930元/吨，较前一周末下跌23元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值935元/吨，与前一周相比下跌23元/吨（-2.38%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC124.CZC-动力煤2401）平均结算价801元/吨，与前一周持平。 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为710元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸