方正中期期货贵金属周报

摘要 稀有贵金属研究中心 【行情复盘】上周为圣诞假期和元旦假期前夕，市场成交量较低，美元指数和美债收益率表现偏弱，黄金和白银走势出现分化。上周，现货黄金整体在2052.5-2088.5美元/盎司区间呈现冲高回落运行，涨幅为0.47%，2023年涨幅为13.16%；现货白银整体在23.52-24.49美元/盎司呈现先扬后抑走势，跌幅为1.66%，2023年跌幅为0.64%。国内贵金属上周走势亦分化，沪金涨0.64%至481.7元/克，2023年涨幅为17.28%；沪银跌1.69%至5976元/千克，2023年涨幅为11.43%。 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2024年01月01日星期一 【重要资讯】美元指数呈现先扬后抑走势，全年累跌2.04%；欧元兑美元全年累涨3.12%，英镑兑美元全年累涨5.29%，美元兑日元全年累涨7.55%，美元兑离岸人民币累涨2.94%。展望2024年，预计美元指数延续回落行情，欧元、英镑、日元以及人民币表现偏强，日元涨幅或最大；建议逢高沽空美元指数，逢低做上述非美货币。 【市场逻辑】 美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转，对贵金属形成中长期利好影响。贵金属连续上涨后出现小幅调整，但整体上涨观点不改，逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 贵金属短线调整后预计仍有上涨空间，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金震荡调整，上方关注前高位置，刷新历史新高可能性依然存在；下方继续关注2000美元/盎司（470元/克）阻力，短期再度回到1930-1950美元/盎司（460-462元/克）下方可能性小。白银震荡调整后仍有上涨空间，伦敦银上方关注26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克），下方依然关注23.4美元/盎司阻力（沪银5850元/千克）和22美元/盎司（5600元/千克）支撑。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................3二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................7四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................9 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美联储政策利率与资产负债表调整........................................................................................................................................5图6：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................5图7：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图8：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................6图9：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图10：黄金需求分项统计.....................................................................................................................................................................7图11：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图12：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图13：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图14：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交和持仓数据....................................................................................................................................................10图16：黄金期权历史波动率走势....................................................................................................................................................10图17：白银期权成交持仓分析.........................................................................................................................................................10图18：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................11 一、贵金属本周行情数据 上周为圣诞假期和元旦假期前夕，市场成交量较低，美元指数和美债收益率表现偏弱，黄金和白银走势出现分化。上周，现货黄金整体在2052.5-2088.5美元/盎司区间呈现冲高回落运行，涨幅为0.47%，2023年涨幅为13.16%；现货白银整体在23.52-24.49美元/盎司呈现先扬后抑走势，跌幅为1.66%，2023年跌幅为0.64%。国内贵金属上周走势亦分化，沪金涨0.64%至481.7元/克，2023年涨幅为17.28%；沪银跌1.69%至5976元/千克，2023年涨幅为11.43%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【经济与政策影响，主要非美货币2024年或延续升值走势】2023年，美国经济表现先强后逐步走弱，但是整体强于市场预期，美联储货币政策呈现先紧后转向宽松态势，本来加息周期已经结束，2024年二季度或进入降息 周期；欧洲经济整体偏弱，接近底部，欧洲货币政策先紧后暂停加息，2024年年中前后或进入降息周期；美欧经济差与政