大类资产风险定价周度观察：24年1月第1周

宏观证券研究报告 2024年01月03日 大类资产风险定价周度观察-24年1月第1周 12月第5周各类资产表现： 12月第5周，美股三大指数普遍上涨。Wind全A上涨2.62%，日均成交额上升至7295.33亿元。30个一级行业中有26个实现上涨，电力设备及新能源、食品饮料和有色金属表现相对靠前；房地产、交通运输和煤炭表现靠后。信用债指数上升0.33%，国债指数上涨0.28%。 风险提示：地缘冲突进一步升级；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧 作者 宋雪涛分析师 SAC执业证书编号：S1110517090003 songxuetao@tfzq.com 林彦分析师 SAC执业证书编号：S1110522100002 linyan@tfzq.com 相关报告 1《宏观报告：宏观-2024年年初经济 怎么看》2024-01-02 2《宏观报告：宏观-无力的脱钩》 2023-12-26 3《宏观报告：宏观-大类资产风险定价周度观察-23年12月第5周》2023-12-25 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 图1：12月第5周各类资产收益率(%) 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 资料来源：Wind，天风证券研究所 图2：1月第1周国内各类资产/策略的风险溢价 Wind全A 1月第1周 大盘股 5 2.5 0 -2.5 中盘股 12月第5周 人民币汇率-5 信用溢价 流动性溢价 流动性预期 资料来源：Wind，天风证券研究所 期限价差 图3：1月第1周海外各类资产/策略的风险溢价 黄金 1月第1周 12月第5周美债信用溢价 道琼斯 5 2.5 0 -2.5 -5 纳斯达克 标普500 美债期限价差港股 资料来源：Wind，天风证券研究所 美元流动性溢价 注：权益风险溢价表示股票的风险收益比，风险溢价越高代表风险收益比越高； 流动性溢价为市场对于当前流动性松紧程度的价格映射；流动性预期为市场对于远期松紧程度的预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2