钢材周报：钢市供需双弱，钢价震荡运行

期货研究报告|钢材周报2024-01-01 钢市供需双弱，钢价震荡运行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 随着全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积，整体市场处于供需双弱状态，但成本支撑下，下跌空间有限。成交方面，北方由于天气原因下游需求减弱，南方有赶工，随着淡季的深入，下游需求逐步疲软，市场情绪较为冷清，表需减弱。供应方面，北方多地发�重污染应急响应，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显，社会库存增加。从成本端看，原料继续强势运行，成本支撑较强。整体来看，淡季钢市的供需压力有所加大，但成本支撑较强，且市场交易重点转为冬储补库，短期钢材价格跟随成本和冬储补库震荡走势为主。 核心观点 ■市场分析 本周黑色系期货走势震荡，一方面原料成本高居不下，对钢材价格形成较强支撑，另一方面，季节性因素将对需求形成持续压制，需求整体保持弱势，短期钢价上行动力不足。现货方面，随着全国气温骤降，建材需求正式进入淡季水平，表观消费降幅大于板材。目前市场情绪较为冷清，但鉴于目前成本高居不下，所以短期价格或将继续震荡运行。至本周五收盘，螺纹主力合约2405收于4002元/吨，环比下调0.04%，热卷主力合约 2405收于4114元/吨，环比下调0.14%。 供给方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.19%，环比下降2.52%，同比下降0.02%；高炉炼铁产能利用率82.75%，环比下降2.00%，同比增长0.16%；钢厂盈利率28.14%，环比下降5.63%，同比增长8.23%；日均铁水产量221.28万吨，环比减少5.36万吨，同比下降1.23%。 消费方面：本周钢联公布最新五大成材周度表观需求886.31万吨，周度环比减少19.52 万吨，本周五大品种表观消费除热轧和冷轧之外，其余品种环比均有一定下降。 库存方面：本周Mysteel调研全国五大成材库存周环比增加20.03万吨，其中螺纹库存周环比增加31.83万吨，热卷库存周环比下降4.59万吨，传统淡季刚需表现偏弱，品种开始�现明显分化，板材明显好于建材。 综合来看：全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积，整体市场处于供需双弱状态，但成本支撑下，下跌空间有限。成交方面，随着淡季的深入，下游需求逐步疲软，表需减弱。供应方面，北方多地发�重污染应急响应，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显。从成本端看，原料继续强势运行，成本支撑较强。整体来看，淡季钢市的供需压力有所加大，但成本支撑较强，且市场交易重点转为冬储补库，短期钢材价格跟随 成本和冬储补库震荡走势为主。 钢材周报丨2024-01-01 ■策略单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 产量波动、冬储补库强度、原料价格、进�口等。