黄金：高位震荡 白银：跟随黄金表现

期货研究 2024年1月2日 商品研究 黄金：高位震荡 白银:跟随黄金表现 产业服 务王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 研刘雨萱（联系人）从业资格号：F03087751liuyuxuan023982@gtjas.com究所【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2402 483.60 0.21% 482.22 -0.40% 黄金T+D 482.14 0.16% 481.16 -0.45% Comex黄金2302 2067.00 0.25% - 伦敦金现货 2069.40 0.00% - - 沪银2402 6067 -0.38% 6028.00 -1.02% 白银T+D 6066 -0.33% 6020 -0.82% Comex白银2402 24.235 -1.26% - - 伦敦银现货 24.297 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2402 126,411 2,390 383,613 7,257 Comex黄金2402 135,415 25,079 369,490 -106 沪银2402 35,081 -7,240 110,408 1,480 Comex白银2402 16,519 8,252 77,385 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 880.55 -1 SLV白银ETF持仓（前天） 13,631.58 0 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 3,078 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 20,041,015 0 沪银（千克） 1,163,010 44400 Comex白银（金衡盎司）（前日） 275,543,412 -8,165 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2308价差 -1.46 -1.21 -0.25 沪金2308合约对2312合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 102.32 6.08 96.24 白银T+D对AG2308价差 4 11 -7 沪银2312合约对2308合约价差 -5,607 -5,625 17 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 1,198 -220 1,418 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 101.24 0.30% 美元兑人民币（CNY即期） 7.11 -0.55% 美元兑离岸人民币（CNH即期） 7.13 -0.36% 欧元兑美元 1.11 0.69% 美元兑日元 142.06 4.66% 英镑兑美元 1.21 0.14% 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】 期货研究 1、发改委：促进民营经济发展壮大，高标准落实好外资企业国民待遇；强化经济监测预测预警和政策预研储备；把农业转移人口市民化摆到更加突出位置，促进农业转移人口全面融入城市。 2、2024年元旦假期全国预计发送旅客超1.2亿人次，同比增长78.4%；携程：元旦跨年国内游订单量同比增长168%，出境游订单量增长388%。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 本周贵金属价格保持震荡偏强状态，短期周五金银走势高位回落，但我们认为仅仅是上涨过程中的回调。以经济下行带来的降息预期是黄金此轮上涨的主要逻辑，然而，从联邦基金利率期货来看，预期已经被打得过满。目前预计2024年降息170bp，与美联储点阵图指引相差较远，存在预期调整、价格回吐的风险。而白银价格因弹性影响且有色金属整体表现疲软，而回落幅度更大。我们上周提示，在上涨的过程中经历预期的反复是接下来的大概率情形，美联储不可能口风完全偏鸽或偏鹰，结果为金银会持续的走势震荡。但只要是降息概率越来越大，我们认为逢低做多仍然是更为安全的策略。