年末抛压，油脂冲高回落

油脂周报 年末抛压油脂冲高回落 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2024年1月2日星期二 摘要： 【行情复盘】： 2023年最后一周，油脂期价冲高回落，全周豆油Y2405合约下跌0.71%，报收7522元/吨，棕榈油P2405合约下跌0.56%，报收7086元/吨，菜油OI2405合约下跌0.88%，报收7965元/吨。 【重要资讯】： 榈油方面：11月以来，东南亚的降雨有明显的改善。印尼偏南部的区域干旱仅仅持续三个月，到2024年年终棕榈油减产幅度可能会较为有限，综合来看，可能会导致远月棕榈油整体的减产幅度不及市场预期。马棕榈油期价上涨0.16%。 美豆方面：虽然在种植季初期，巴西产区遭遇北旱南涝，单产可能受损，但到目前为止，巴西官方机构对本国的产量持相对乐观态度。阿根廷方面对本国产量则更为看好，说明厄尔尼诺暂时并未对南美大豆产区产生严重影响。不过，南美产区目前是存在风险的。当前厄尔尼诺现象高峰期还将至少持续1—2个月，而南美大豆正处于生长的关键时期，如果未来两个月内遭遇持续的高温干旱，不能排除出现大面积减产的可能。美豆本周下跌0.63%。 【后市展望】： 2023年末，油脂期价冲高回落，基本面缺乏持续向上驱动，棕榈油产地进入减产周期，供需两弱之下去库速度仍有待观察。在高库存及弱需求压制下，整体维持低位偏弱运行的时间将会有所延长，国内油脂延续震荡整理的可能较大。 一、现货分析： 截止至2023年12月28日，张家港地区四级豆油现货价格8,370元/吨，较上一交易 日下跌60元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年12月28日，广东地区24度棕榈油现货价格7,210元/吨，较上一交易 日下跌50元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年12月28日，江苏地区四级菜油现货价格8,190元/吨，较上一交易日 下跌10元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2023年12月22日，全国豆油库存减少2.70万吨至115.80万吨。2023年12月 27日，全国棕榈油商业库存减少1.60万吨至101.00万吨。 截至2023年12月28日港口进口大豆库7368700吨。 截止至2023年12月28日，张家港地区四级豆油基差714元/吨，较上一交易日下跌2 元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年12月28日，广东地区24度棕榈油基差-24元/吨，较上一交易日无变 化。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2023年12月28日，江苏地区菜油基差61元/吨，较上一交易日上涨6元/吨。 从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 三、综合分析： 2023年最后一周，油脂期价冲高回落，全周豆油Y2405合约下跌0.71%，报收7522元 /吨，棕榈油P2405合约下跌0.56%，报收7086元/吨，菜油OI2405合约下跌0.88%，报收7965元/吨。 榈油方面：11月以来，东南亚的降雨有明显的改善。印尼偏南部的区域干旱仅仅持续三个月，到2024年年终棕榈油减产幅度可能会较为有限，综合来看，可能会导致远月棕榈油整体的减产幅度不及市场预期。据船运调查机构ITS数据显示，印尼11月向印度棕榈油出口量为833807吨，环比10月数据585135吨增加42.5%。马棕榈油期价上涨0.16%。 美豆方面：虽然在种植季初期，巴西产区遭遇北旱南涝，单产可能受损，但到目前为止，巴西官方机构对本国的产量持相对乐观态度。阿根廷方面对本国产量则更为看好，说明厄尔尼诺暂时并未对南美大豆产区产生严重影响。不过，南美产区目前是存在风险的。当前厄尔尼诺现象高峰期还将至少持续1—2个月，而南美大豆正处于生长的关键时期，如果未来两个月内遭遇持续的高温干旱，不能排除出现大面积减产的可能。美豆本周下跌0.63%。 2023年末，油脂期价冲高回落，基本面缺乏持续向上驱动，棕榈油产地进入减产周期，供需两弱之下去库速度仍有待观察。在高库存及弱需求压制下，整体维持低位偏弱运行的时间将会有所延长，国内油脂延续震荡整理的可能较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211