工业硅：多空博弈 工业硅窄幅震荡

【新纪元期货一周策略周报】 工业硅：多空博弈工业硅窄幅震荡 【2023年12月29日】 新纪元期货研究石磊从业资格证：F0270570投资咨询证：Z0011147TEL：0516-83831127E-MAIL：shilei@neweraqh.com.cn陈啸从业资格证：F3056981TEL：0516-83831160E-MAIL：chenxiao@neweraqh.com.cn 一、基本面分析 工业硅主力合约2402周度跌幅0.25%，周度振幅2.47%，收于14160元/吨。 现货端：本周工业硅现货价格维持稳定，截至12月29日，浙江市场通氧553#在15500- 15700元/吨，中间价报15600元/吨。通氧421#在15800-16000元/吨，中间价报1500元/吨。 供给端：西北地区硅厂产量下降，主要是电力不足及环保检查影响，新疆伊犁、石河子地区、内蒙古巴彦淖尔、包头地区及甘肃等地区部分硅厂因环保检查等原因限负荷生产，受影响较大。云南、四川电价再次上调，停炉企业较多，产量缩减明显。 需求端：多晶硅厂产能持续释放，但终端行情不佳，光伏产业链跌幅明显；部分铝棒企业计划元旦前后厂内炉子检修，或有生产部门调休或放假，铝棒产量减少。出口市场较弱，2023年11月中国金属硅出口4.76万吨，环比增加9.06%，同比减少3.29%。2023年1-11月中国金属硅出口共计52.05万吨，同比减少12.73%。 成本端：工业硅成本增加，原材台塑焦价格坚挺，硅煤价格上调。云南、四川12月电价继续上移，西北地区虽未直接上调电价，但是阶段保温侧面增加生产成本。北方寒潮天气，运输不易，成本增加。预计下月西南地区电价继续上调，工业硅成本继续增加。 库存端：工业硅库存维持高位，整体继续累库。据同花顺统计，截止12月22日，工业 硅行业库存合计36.30万吨，较上周减少约0.4万吨。工业硅三大港口库存20.4万吨，其 中黄埔港3.6万吨，较上周增加0.1万吨；天津港3.6万吨，较上周减少0.1万吨；昆明 港13.2万吨，与上周持平。 图1.华东通氧553#、工业硅3300#价格走势（元/吨）图2.工业硅441#价格走势（元/吨） 资料来源：iFinD新纪元期货研究资料来源：iFinD新纪元期货研究 图3.全国工业硅产量（万吨）图4.主要地区工业硅产量（吨） 资料来源：iFinD新纪元期货研究资料来源：iFinD新纪元期货研究 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数750台，本月金属硅开炉数量与11月28日相比减少91台，截至12月26 日，中国金属硅开工炉数312台，整体开炉率41.6%。 西北地区：西北地区金属硅开工减少，其中新疆地区开炉数128台，陕西开炉数8台，青海开炉数3台，甘肃开 炉14台。西南地区：西南地区金属硅开工减少，云南开炉47台，四川地区开炉26台，重庆地区开炉11台。其它地 区：福建地区开工5台，而东北地区金属硅开工13台，内蒙古地区目前开炉27台，广西地区开工5台，湖南开工5 台。 图5.中国金属硅平均成本（元）图6.有机硅DMC价格（元/吨） 资料来源：iFinD新纪元期货研究资料来源：Mysteel新纪元期货研究图7.硅片价格（元/吨）图8.铝合金ADC12价格（元/吨） 资料来源：Mysteel新纪元期货研究 资料来源：Mysteel新纪元期货研究 图9.工业硅总库存（万吨）图10.三大港口库存（万吨） 二、观点与期货建议 资料来源：iFinD新纪元期货研究资料来源：iFinD新纪元期货研究 1.趋势展望 本周工业硅期货盘面宽幅震荡，周度振幅只有2.47%。目前工业硅基本面变化不大，供应端受极寒天气影响，不仅影响部分地区硅厂原材料采购运输和炉况，而且在新疆石河子和伊犁地区部分硅厂按要求停炉保温。同时内蒙地区限电管控也导致少数硅厂非正常生产。需求端，虽然多晶硅价格下行，但是新增产能按计划投放且未有停产检修计划，对工业硅需求小幅增加；并且有机硅价格弱稳运行和铝合金价格小幅上涨，按需采购工业硅，并支撑市场需求。近期工业硅期货价格跟随现货价格调涨，不过临近年末，场内对高价接受度有限，综合来看，目前成本端对工业硅价格上调提供驱动力，但光伏产业链跌幅明显，且库存累库格局难有较大改善，工业硅难有较大涨幅，短线期价或于14000附近震荡运行为主。 中期展望：需求收缩，本身居高不下的库存水平雪上加霜，期价14000以下空单可持有。2.操作建议 逢高沽空，注意市场资金情绪扰动。