EG周报：利好支撑有限，EG冲高回落

期货研究报告|EG周报2024-01-01 利好支撑有限，EG冲高回落 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议逢低做多套保。短期到港压力仍不大，港口库存持续兑现去库，沙特检修背景下预计后续EG进口量预期进一步回落，平衡预估1-3月持续小幅去库周期。国内开工方面，煤头方面陕西榆林轮检，非煤EG大型厂家将对后市EG供应调节起关键作用，关注三江降负节奏。下游聚酯开工仍有一定韧性，降负偏慢。EG建议长线逢低做多套保。 核心观点 ■市场分析 基差方面，EG张家港基差维持在-106元/吨。 本周国内乙二醇整体开工负荷在61.76%（较上期上涨0.43%），其中煤制乙二醇开工负荷在58.19%（较上期下降1.02%）。三江（15）计划1月初起停车1个月。浙石化（180）恢复正常运行。煤头装置方面，神华榆林（40）、美锦（30）适度降负。海外装置方面，沙特JUPC1（70）正常运行中，JUPC2（64）已停车预计时长2-3个月。 终端方面，江浙织造负荷77%（0%），江浙加弹负荷87%（+0%），聚酯开工率89.2%（-0.5%），直纺长丝负荷88.4%（-0.1%）。POY库存天数12.7天（-2.6）、FDY库存天数 13.2天（-1.6）、DTY库存天数22.5天（+0.5）。涤短工厂开工率83.3%（-3.1%），涤短工厂权益库存天数15.3天（+0.6）；瓶片工厂开工率75%（-3%）。 库存方面，本周四隆众EG港口库存106.8万吨（-3.2），主港库存小幅去库。 策略 建议逢低做多套保。短期到港压力仍不大，港口库存持续兑现去库，沙特检修背景下预计后续EG进口量预期进一步回落，平衡预估1-3月持续小幅去库周期。国内开工方面，煤头方面陕西榆林轮检，非煤EG大型厂家将对后市EG供应调节起关键作用，关注三江降负节奏。下游聚酯开工仍有一定韧性，降负偏慢。EG建议长线逢低做多套保。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 EG周报丨2024/01/01 目录 策略摘要1 核心观点1 EG基差结构3 EG生产利润及开工率3 EG进口利润&国际价差4 下游聚酯情况5 EG库存走势7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨3 图2:EG开工率|单位：%3 图3:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨4 图4:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨4 图5:中国煤头EG开工率|单位：%4 图6:中国非煤EG开工率|单位：%4 图7:EG进口利润|单位：元/吨4 图8:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨4 图9:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨5 图10:江浙织机负荷|单位：%5 图11:江浙加弹负荷|单位：%5 图12:POY生产利润|单位：元/吨6 图13:聚酯开工率|单位：%6 图14:直纺长丝负荷|单位：%6 图15:涤纶长丝（切片+直纺）负荷|单位：%6 图16:POY库存天数|单位：天6 图17:FDY库存天数|单位：天6 图18:DTY库存天数|单位：天7 图19:直纺涤短权益库存|单位：天7 图20:直纺涤短负荷|单位：%7 图21:瓶片负荷|单位：%7 图22:EG华东港口库存港口库存|单位：万吨7 图23:EG华东港口库存港口库存|单位：万吨7 图24:EG张家港港口库存|单位：万吨8 图25:EG太仓港口库存|单位：万吨8 图26:EG宁波港口库存|单位：万吨8 图27:EG江阴&常州港口库存|单位：万吨8 图28:EG上海&常熟港口库存|单位：万吨8 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/9