建筑材料行业周报：北新建材拟收购嘉宝莉，同步推出限制性股票激励计划

北新建材收购嘉宝莉与限制性股票激励计划分析

行业背景与公司动态

• 行业观点：随着房地产实质性利好政策的发布，建材板块短期内估值受到支撑，中期需求呈现改善趋势。在行业供给侧持续出清的过程中，消费建材市场从增量市场快速转向存量市场，中小企业面临经营压力，而龙头企业的市场份额提升变得更加容易。

• 北新建材收购嘉宝莉：北新建材宣布收购嘉宝莉，以40.74亿元的价格获取其78.34%的股份。嘉宝莉2022年营收达到36.09亿，净利润为2.68亿，占据中国建筑涂料市场约2.4%的份额，位列全国第四。此次收购旨在完善北新建材的建筑涂料业务板块，通过整合嘉宝莉的资源，北新建材的涂料总产能将显著提升，从华北区域扩展至全国市场。

• 限制性股票激励计划：北新建材发布2023年的限制性股票激励计划，激励对象包括高层管理人员及核心骨干，总量不超过1290万股，每股授予价格为13.96元。该计划旨在通过绩效考核，促进公司业绩增长，提升员工的积极性与忠诚度。

市场展望与投资建议

• 短期保障房：保障性住房作为国家重要民生工程，对建材行业具有直接利好，特别是对于施工和建筑材料企业而言，受益明显。预计建筑施工及建材企业将直接受益于保障房的建设和推广，尤其考虑到以改造为主的推进模式，这将为建材行业带来更加确定的市场需求。

• 中长期城市更新行动：随着城市更新行动的推进，老旧城区改造和城中村改造将成为建材需求的新动力。这不仅为传统装修市场提供增量，而且通过直接的财政支持，为建材行业带来确定性更强的市场空间。

投资建议

建议关注以下公司在保障房推进和市场回暖背景下的表现：

• 海鸥住工：受益于装配式内装的快速发展。
• 宏和科技、力诺特玻：材料供应商受益于下游需求回暖。
• 东方雨虹、伟星新材：消费建材龙头展现出长期的成长潜力。

风险提示

• 地产基建投资不及预期：房地产和基础设施建设的投资低于预期可能对建材行业产生负面影响。
• 原材料价格上涨超预期：原材料价格波动可能增加生产成本，影响企业盈利能力。