冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年12月28日 期市综述 截止12月28日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，氧化铝涨超2%，红枣、集运指数（欧线）、菜粕、沪铝、淀粉、尿素、甲醇涨超1%。跌幅方面，焦煤、燃料油跌超2%，生猪、纯碱、SC原油、铁矿石、苯乙烯（EB）、聚氯乙烯 （PVC）、苹果跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨2.64%，上证50股指期货（IH）主力合约涨2.37%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.91%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.26%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货 （T）主力合约跌0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.03%。 资金流向截至15:18，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002401流入 32.48亿，中证5002401流入10.47亿，上证502401流入7.89亿；资金流 出方面，铁矿石2405流出8.47亿，沪银2402流出6.16亿，欧线集运2404流 出5.68亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日三大股指今日全线反弹，创业板指大涨近4%领涨；消息面，社保基金负责人：社保基金会正在抓紧推进以战略投资者身份参与上市公司非公开发行；最高人民检察院今天发布《关于充分发挥检察职能作用，依法服务保障金融高质量发展的意见》，在刑事检察方面，严厉打击财务造假、操纵市场等证券犯罪，坚决惩治金融腐败犯罪；工信部：2024年度、2025年度的新能源汽车积分比例要求分别为28%和38%；继昨天净买入近57亿元后，今天上午北向资金继续大幅净买入约114亿；整体看，2024年的A股不但会有春季攻势，全年大盘收阳是大概率事件，且2024年波动空间将大于2023年；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周二万事达卡SpendingPulse的初步数据显示，从11月1日到12月24日，不包括汽车的零售销售比去年同期增长了3.1%，大幅低于2022年假日季销售7.6%的增幅，今年美国假日零售销售增长显著不及去年；家美国地方联储发布的数据显示，2024年美国就业市场将进一步降温，工资涨幅有望放缓，并减轻通胀压力，市场对明年美联储高涨的降息预期再添助力；本周二美国担保隔夜融资利率（SOFR）升至5.35%，仅略低于12月1日创下的5.39%的历史新高；本周三90 个交易对手在美联储逆回购（RRP）工具存入了8190亿美元，为12月13日以来的最高水平。考虑到美联储RRP允许交易对手将现金停留在美联储以换取利息；尽管如此，短期利率高涨仍使一些人担心，四年多前的流动性冲击重新上演。目前根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具的数据，交易员认为3月降息有约90%的概率，明年的降息幅度预计将超过150个基点。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈 波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 本周二美国担保隔夜融资利率（SOFR）升至5.35%，短期利率高涨令市场担心四年多前的流动性冲击重新上演；目前交易员认为3月降息有约90%的概率，美元指数降至101下方，伦铜电3维持8600美元/吨上方；昨日伦铜收涨1.47%至 8696美元/吨，沪铜主力收至69620元/吨；昨日LME库存减少1625至165050吨，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水90美元/吨；海外矿业端，12月28日讯，巴西商贸部工业品出口数据汇总，2023年12月第4周，共计16个工作日，累 计装出铜矿石和铜精矿10.45万吨，去年12月为10.69万吨。日均装运量为 0.65万吨/日，较去年12月的0.49万吨/日增加34.4%；据SMM了解，CSPT小组于今日上午在上海召开2023年第四季度总经理办公会议，并敲定2024年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅，较2023年四季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅减少15美元/吨及1.5美分/磅。国内铜下游，据SMM，截至目前河南新乡、安阳空气污染红色预警全面停产，预计元旦恢复，河北天津地区大部分产量减半，其中天津减排要求为所有铜杆厂在现有基础上停一条线。具体恢复时间视情况而定。年底存在赶订单情况，不过市场已经渐近淡季，订单有转弱预期。上周电解铜制杆开工率71.66%，周环比上升4.24个百分点；再生铜制杆开工率39.2%，周环比下降4.86个百分点。整体看，目前海外铜矿供应扰动，价格支撑仍强，关注需求持续性和库存变化对价格的指引，铜价走势震荡偏强；今日沪铜主力合约运行参考：68900-69800元 /吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日低开高走震荡上行，主力合约收于106550元/吨，+0.42%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂报97000元/吨，工业级碳酸锂报88000元/吨。现货价格与昨日持平。 库存方面，截至12月22日，总库存增加至63695吨，其中下游略有累库至13372 吨，冶炼厂累库至39115吨。上下游皆有小幅累库。 12月碳酸锂供应端有所下滑减弱，供应宽松局面有所缓解，盐湖产业季节性减产，供应端产量或将进一步释放。而视线拉长，明年是锂矿放量大年，锂资源释放依旧保持高增长碳酸锂供给过剩暂未明显改善。 下游依旧疲软，刚需采买，长期协定为主，下游企业砍单。市场整体成交依旧较为平淡，以清理库存为主。对正极材料和碳酸锂的需求持续下降，短时间内零售突破可能性较低，预计春季或有一部分补库的释放。 基本面情况仍对盘面支撑较弱，盘面预计90000-107000宽幅震荡。仓单稳步增加，碳酸锂期现回归基本面，今日盘面上涨区间震荡，但碳酸锂需求端依然弱势，难以提供支撑，预计区间震荡运行。 原油： OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万 桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上 升趋势。美国原油产量环比增加20万桶/日至创纪录的1330万桶/日。 需求端，EIA数据显示12月15日当周，美国汽油需求环比下降，带动整体周度油品需求环比下降，且四周平均需求由与去年同期的的增速缩小。成品油库存增加幅度超预期。 另外，WTI非商业净多持仓终于结束持续减少态势。截至12月19日，WTI非商业净多持仓环比增加20.54%至182743张。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。中东地缘风险暂未外溢。油价回升后，美国汽油需求环比下降，带动整体周度油品需求环比下降，且四周平均需求由与去年同期的的增速缩小。成品油库存增加幅度超预期，继续关注汽油表现。美联储有官员表示不会降息。OPEC月报维持全球原油需求增速，IEA上调2024年全球原油需求增速，EIA数据显示原油库存大幅下降，且降幅超过成品油库存的增幅。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨，美国组建红海护航联盟，地中海航运（MSC）商船遭遇胡塞武装导弹袭击，美军对伊拉克民兵组织设施实施打击，不过马士基仍安排数十艘船只通过苏伊士运河，WTI非商业净多持仓终于结束持续减少态势，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8200-8400元/吨，LDPE报9000-9200元/吨，HDPE报8150-8500元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变化不大，塑料开工率小幅下降至93.1%，较去年同期高了1个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至12月22日当周，下游开工率回落0.27个百分点至46.04%，较 去年同期低了0.67个百分点，低于过去三年平均5.00个百分点，包装膜、农膜、管材开工率全线下滑，农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存环比下降4.5万吨至44万吨，较去年同期低了5万吨，上周以来石化去库速度加快，石化库存再次降至历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至80美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，元旦过后，预计包装膜订单跟进欠佳。上游原油回暖后，LLDPE再次陷入亏损，不过目前检修装置很少，PE开工率偏高。但市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，预计塑料偏强震荡。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7450-7600元/吨，共聚报7500-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增福建联合二线等检修装置，PP石化企业开工率环比上升2.04个百分点至75.51%，较去年同期低了6.88个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月22日当周，下游开工率回落0.28个百分点至54.22%，较 去年同期高了10.39百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存环比下降4.5万吨至44万吨，较去年同期低了5万吨，上周以来石化去库速度加快，石化库存再次降至历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至80美元/桶，丙烯中国到岸价环比持平 于845美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，塑编订单持续走弱，元旦过后，预计包装订单跟进欠佳。上游原油、丙烷回暖后，PP装置亏损加剧。市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，预计PP震荡整理。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落0.5个百分点至32.2%，较去年同期高了1.6个百分点，但仍处于历年同期低位。1至10月全国公路建设完成投资同比增长2.93%，累计同比增速继续回落，其中10月同比增速环比增加，但仍为负值，为-6.77%。1-11月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.2%，较1-10月的0.0%继续回落。下游开工率继续全面下滑，道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，处于历年同期低位，防水卷材行业开工率回落，同样处于低位，冬储合同释放，需要关注冬储情况。10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。增发国债第二批项目清单下达，累计安排金额超8000亿元。 库存方面，截至12月22日当周，沥青库存存货比较12月15日当周环比回升 1.1个百分点至21.6%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3460元/吨，沥青03合约基差