塑料：塑料低开震荡

【冠通研究】 塑料：塑料低开震荡 制作日期：2023年12月29日 【策略分析】 逢低做多L05或者L-PP价差 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，下游农膜旺季逐步退去，元旦过后，预计包装膜订单跟进欠佳。上游原油回暖后，LLDPE再次陷入亏损，检修装置增加，PE开工率高位回落至中性水平。市场挺价，石化库存去化加快，加之进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，预计塑料偏强震荡。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 【期现行情】期货方面： 塑料2405合约低开后减仓震荡运行，最低价8255元/吨，最高价8299元/吨，最终收 盘于8280元/吨，在60日均线上方，跌幅0.28%。持仓量减少2853手至462148手。现货方面： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8200-8400元/吨，LDPE报9000-9200元/吨，HDPE报8150-8500元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增宝来石化LLDPE和HDPE、海南炼化HDPE登检修装置，塑料开工率下降至89.6%，较去年同期低了3个百分点，目前开工率回落至中性水平。 需求方面，截至12月29日当周，下游开工率回落3.36个百分点至42.68%，较去年同期 低了3.6个百分点，低于过去三年平均8.31个百分点，包装膜、农膜、管材开工率继续全线下滑，农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比增加1万吨至45万吨，较去年同期低了6万吨，上周以来石化去库速度加快，虽然节前累库，但目前石化库存仍处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至78美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于850美元 /吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 100 95 塑料日度开工率 石化日库存 % 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 85 80 75 70 65 60 22/03/2622/09/2623/03/2623/09/26 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。