上海莱士公司动态跟踪报告
公司概况与事件
- 事件：上海莱士的股东基立福计划将其持有的13.3亿股份转让给海尔集团，海尔集团将成为公司的控股股东。
- 影响：海尔集团的入主预计将为上海莱士带来资金、产业配套资源的支持，助力公司长期发展。
转让细节
- 对价：海尔集团以125亿元的总对价收购上海莱士13.3亿股，每股价格为9.4元，较当前收盘价溢价17.6%。
- 持股变化：基立福持有上海莱士17.7亿股，转让完成后，基立福持有4.4亿股，占总股本的6.58%，仍保持一个董事会席位。海尔集团及基立福承诺未来三年不减持。
合作与承诺
- 合作协议：基立福将白蛋白代理协议的期限延长至十年，并授予上海莱士再次续延十年的权利。
- 业绩承诺：基立福承诺GDS公司在2024年至2028年的累计EBITDA不低于8.5亿美元，未达标将进行现金补偿。
财务预测与投资建议
- 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为75.8亿、87.6亿、101.6亿，归母净利润分别为21.7亿、25.2亿、29.3亿。
- 投资建议：维持“买入”评级，考虑到公司自营血制品业务的高盈利能力、代理进口人白的市场地位增强，以及基立福的业绩承诺，上海莱士具有良好的长期投资价值。
风险提示
- 风险因素：采浆量不达预期、行业竞争加剧、汇率波动等。
主要财务指标概览
- 营业收入：预计从2022年的6567.20亿增长至2025年的10158.58亿，年复合增长率约为15.95%。
- 净利润：预计从2022年的1880.09亿增长至2025年的2925.87亿，年复合增长率约为16.11%。
- 每股收益：预计从2022年的0.28元增长至2025年的0.44元。
- PE/PB：预计从2022年的28/1.84增长至2025年的18/1.51。
公司动态跟踪报告
报告详细分析了上海莱士在血制品行业的地位、与基立福的合作关系、海尔集团入主的影响、财务预测、投资建议以及风险提示，强调了上海莱士在血制品领域的竞争优势和海尔集团加入后带来的协同效应。报告认为，上海莱士在采浆量稳定增长、代理业务和自有业务双轮驱动下，具有较高的成长性和稳定性，值得投资者关注。
结论
上海莱士通过海尔集团的入主，不仅获得了资金支持，还进一步巩固了其在血制品行业的领先地位。基立福的长期合作承诺为公司业绩提供了额外的保障，加之稳定的财务预测和积极的市场前景，使得上海莱士成为投资策略中值得关注的对象。
