富国指数产品2024年1月配置报告：建议关注旅游ETF、军工龙头ETF等

│ 富国指数产品2024年1月配置报告 作者 分析师：朱人木 证券研究报告 2024年01月01日 建议关注旅游ETF、军工龙头ETF等 本期富国基金ETF组合名单 旅游ETF（159766）、军工龙头（512710）、券商指数ETF（515850）、国货ETF（561130）、医药龙头（515950）。 富国基金旗下ETF中回测最适合做网格交易品种 价值100ETF、富国中证港股通互联网ETF、旅游ETF、沪港深创新药ETF、军工龙头ETF、消费50ETF、锂电池ETF、稀土ETF、物流ETF、医药龙头ETF等比较适合做网格交易策略，这些产品2023年网格策略超额收益超过20%。 富国基金指数产品线 富国基金指数产品线品种丰富，涵盖宽基、行业、主题、samrtbeta、商品等分类，总规模超过800亿元。其中行业类指数基金产品规模超过500亿元。 执业证书编号：S0590522040002邮箱：zhurm@glsc.com.cn 金融工程 金融工程专题 风险提示：本报告基于历史数据得到的结论，历史回测结果不代表未来。 相关报告 1、《行业景气追踪Nowcasting：煤炭行业》 2023.12.30 2、《新兴市场——印度QDII基金投资思路：——全球配置之（三）》2023.12.20 正文目录 1.富国基金指数产品线3 2.富国基金ETF轮动策略4 2.1ETF轮动逻辑:基于主动量化的多维度评价4 2.22024年1月富国ETF建议关注：旅游ETF、军工龙头ETF等5 2.3上期组合业绩回顾5 3.富国ETF网格交易策略及最新参数6 3.1网格交易策略策略6 3.2网格交易最优参数6 4.风险提示8 图表目录 图表1：富国基金指数产品线：行业类规模超500亿元3 图表2：富国基金被动指数产品3 图表3：12月富国ETF名单5 图表4：上期组合业绩回顾6 图表5：网格交易示意图6 图表6：网格交易最优参数7 1.富国基金指数产品线 富国基金指数产品线品种丰富，涵盖宽基、行业、主题、samrtbeta、商品等分类，总规模超过800亿元。其中行业类指数基金产品规模超过500亿元。 图表1：富国基金指数产品线：行业类规模超500亿元 资料来源：Wind，国联证券研究所,单位：亿元，数据截至2023年3季报 图表2：富国基金被动指数产品 证券代码 证券简称 基金规模季报：亿元 类型 跟踪指数 512040.SH 价值100ETF 4.4 smartbeta 国信价值 516830.SH 300ESGETF 1.8 smartbeta 300ESG 159629.SZ 1000ETF 74.0 宽基 中证1000 510210.SH 上证指数ETF 61.9 宽基 上证指数 588380.SH 创50ETF 20.0 宽基 科创创业50 161022.OF 富国创业板指数A 12.5 宽基 创业板指 517100.SH AH500ETF 3.2 宽基 沪港深500 017521.OF 富国北证50成份A 0.8 宽基 北证50 561180.OF 富国中证100ETF 0.7 宽基 中证100 159971.SZ 创业板ETF富国 0.1 宽基 创业板指 563200.OF 富国中证2000ETF 0.0 宽基 中证2000 159571.OF 富国创业板中盘200ETF 0.0 宽基 创业200 159350.OF 富国深证50ETF 0.0 宽基 深证50 518680.OF 富国上海金ETF 2.1 商品 上海金 159792.OF 富国中证港股通互联网ETF 135.9 行业 港股通互联网 161028.OF 富国中证新能源汽车A 90.2 行业 CS新能车 512710.SH 军工龙头ETF 60.1 行业 军工龙头 161024.OF 富国中证军工A 49.6 行业 中证军工 159766.SZ 旅游ETF 37.5 行业 中证旅游 159825.SZ 农业ETF 28.6 行业 中证农业 515650.SH 消费50ETF 23.3 行业 CS消费50 161032.OF 富国中证煤炭A 15.8 行业 中证煤炭 516640.SH 芯片龙头ETF 12.9 行业 芯片产业 161027.OF 富国中证全指证券公司A 12.5 行业 证券公司 515950.SH 医药龙头ETF 11.4 行业 医药50 161029.OF 富国中证银行A 11.1 行业 中证银行 515250.SH 智能汽车ETF 9.6 行业 CS智汽车 561160.SH 锂电池ETF 9.4 行业 CS电池 561100.SH 消费电子龙头ETF 4.3 行业 消费电子 159887.SZ 银行ETF 3.4 行业 800银行 159713.SZ 稀土ETF 3.2 行业 稀土产业 515850.SH 券商指数ETF 2.9 行业 证券公司 159748.SZ 沪港深创新药ETF 2.7 行业 SHS创新药 561130.SH 国货ETF 2.1 行业 品牌工程 516120.SH 化工50ETF 2.0 行业 细分化工 561120.SH 家电ETF 1.7 行业 家用电器 516750.SH 建材ETF 1.4 行业 建筑材料 516910.SH 物流ETF 1.1 行业 CS物流 159886.SZ 机械ETF 0.8 行业 细分机械 515280.SH 银行龙头ETF 0.5 行业 中证银行 159645.SZ 疫苗指数ETF 0.2 行业 疫苗生科 161026.OF 富国国企改革A 24.6 主题 国企改革 515400.SH 大数据ETF 12.0 主题 中证数据 561190.SH 双碳ETF 11.5 主题 SEEE碳中和 515150.SH 一带一路ETF 6.9 主题 国企一带一路 161033.OF 富国中证智能汽车A 6.8 主题 CS智汽车 161031.OF 富国中证工业4.0A 6.6 主题 工业4.0 515750.SH 科技50ETF 5.7 主题 中证科技 159974.SZ 央企创新ETF 4.6 主题 央企创新 161025.OF 富国中证移动互联网A 3.9 主题 中证移动互联 561170.OF 富国中证绿色电力ETF 2.8 主题 绿色电力 161030.OF 富国中证体育产业A 1.9 主题 中证体育 159506.OF 富国恒生港股通医疗保健ETF 1.4 主题 恒生港股通医疗保健指数 159538.OF 富国国证信息技术创新主题ETF 0.0 主题 国证信创 资料来源：Wind，国联证券研究所，数据截至2023年3季报 2.富国基金ETF轮动策略 2.1ETF轮动逻辑:基于主动量化的多维度评价 富国基金ETF轮动策略采用多维度对旗下ETF产品进行评价。主要的维度如下： 维度1：动量反转维度：对当前市场状态进行判断，确定时震荡还是趋势，震荡市优先反转因子，上涨趋势市优先采用动量因子。 维度2：政策和行业基本面维度：主要考察国家长期政策、行业景气度等，属于偏主观的维度。 维度3：短期情绪：采用成交量偏差、短期成交量/长期成交量、交易拥挤度等指标来刻画短期情绪。 维度4：资金流入：采用ETF资金流入，对应指数资金流入等指标；考察短期流入和长期流入的对比。 维度5：估值：采用市盈率分位数、市净率分位数指标。 维度6：一致预期：采用分析师一致预期数据，主要考察利润增速和营业收入增速。 2.22024年1月富国ETF建议关注：旅游ETF、军工龙头ETF等 根据上文的思路，2024年1月采用主动量化结合的方法，选入组合的ETF是：旅游ETF（159766）、军工龙头（512710）、券商指数ETF（515850）、国货ETF（561130）、医药龙头（515950）。 图表3：12月富国ETF名单 基金代码 基金名称 场内简称 基金规模：亿元 过去1周涨跌幅% 过去3个月涨跌幅% 过去1年涨跌幅% 159766.SZ 富国中证旅游主题ETF 旅游ETF 37.5 2.0 -14.4 -37.3 512710.SH 富国中证军工龙头ETF 军工龙头 60.1 1.2 -6.1 -18.4 515850.SH 富国中证全指证券公司ETF 券商指数ETF 2.9 2.2 -4.3 5.7 561130.SH 富国中证新华社民族品牌工程ETF 国货ETF 2.1 2.8 -6.3 -10.3 515950.SH 富国中证医药50ETF 医药龙头 11.4 1.9 -3.1 -10.2 000300.SH 沪深300指数 2.5 -7.0 -11.0 资料来源：Wind，国联证券研究所 2.3上期组合业绩回顾 上期组合整体跑输沪深300指数，主要原因是组合中的港股通互联网ETF受到 《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》的政策影响，跌幅较大。 图表4：上期组合业绩回顾 基金代码 场内简称 过去1周涨跌幅% 过去1个月涨跌幅% 159792.SZ 港股通互联网ETF 3.6 -7.4 159825.SZ 农业ETF 3.1 -1.5 159974.SZ 央企创新ETF 1.9 -1.0 588380.SH 创50ETF 2.9 -1.2 515950.SH 医药龙头 1.9 -4.6 平均收益 2.7 -3.1 000300.SH 沪深300 2.5 -1.9 资料来源：ifind，国联证券研究所 3.富国ETF网格交易策略及最新参数 3.1网格交易策略策略 我们采用移动均线加减k%来构建上下轨道，根据指数或者ETF与上下轨的关系来生成买入卖出信号。 买入信号：当指数或者ETF价格低于下轨道线。卖出信号：指数或者ETF价格向下穿越上轨道线。图表5：网格交易示意图 资料来源：Wind，国联证券研究所,单位：举例指数的点位，图中日期和点位仅供举例示意 3.2网格交易最优参数 通过参数测试，测试富国基金旗下部分ETF产品，采用本文网格交易策略的最优参数。测试区间为2023-01-01至2023-12-31,测试的参数是back_day、p_low、p_high。 back_day：网格交易基准价格的均线天数。p_low（下界参数）：下界相对基准的下浮百分比。p_high（上界参数）：上界相对基准的上浮百分比。 回测的最优参数及其结果如下图所示。富国基金旗下的价值100ETF、富国中证港股通互联网ETF、旅游ETF、沪港深创新药ETF、军工龙头ETF、消费50ETF、锂电池ETF、稀土ETF、物流ETF、医药龙头ETF等比较适合做网格交易策略，其网格策略的超额收益超过20%。 图表6：网格交易最优参数 万德代码 证券简称 back_day 下界 下界 网格超额收益 512040.SH 价值100ETF 30 1.50% 1.50% 62.0% 159792.SZ 富国中证港股通互联网ETF 5 4.00% 4.00% 42.7% 159766.SZ 旅游ETF 5 5.00% 5.00% 38.0% 159748.SZ 沪港深创新药ETF 10 3.50% 3.50% 28.5% 512710.SH 军工龙头ETF 10 3.50% 3.50% 27.0% 515650.SH 消费50ETF 5 2.00% 2.00% 26.0% 561160.SH 锂电池ETF 5 3.50% 3.50% 25.6% 159713.SZ 稀土ETF 10 5.00% 5.00% 25.3% 516910.SH 物流ETF 10 3.00% 3.00% 24.2% 515950.SH 医药龙头ETF 10 4.50% 4.50% 23.5% 516750.SH 建材ETF 5 5.00% 5.00% 21.5% 588380.SH 创50ETF 5 2.50% 2.50% 20.9% 516120.SH 化工50