通信行业研究周报：深入实施“东数西算”工程，加快建设全国一体化算力网

上周行业动态： 发改委、国家数据局等五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》 《实施意见》提出到2025年底，综合算力基础设施体系初步成型。国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；1ms时延城市算力网、5ms时延区域算力网、20ms时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现；算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；用户使用各类算力的易用性明显提高、成本明显降低，国家枢纽节点间网络传输费用大幅降低；算力网关键核心技术基本实现安全可靠，以网络化、普惠化、绿色化为特征的算力网高质量发展格局逐步形成。 华为2023收入预计超7000亿，同比增长近10% 根据华为轮值董事长胡厚崑发表的2024年新年致辞，公司经营基本回归常态，预计2023年实现销售收入超过7000亿元人民币。这一数字较2022年的6423亿人民币增长近10%。ICT基础设施业务保持稳健，终端业务好于预期，数字能源和云业务实现良好增长，智能汽车解决方案竞争力显著提升。 本周投资观点： 我们坚定认为AI算力+卫星互联网两大板块为2024年通信行业高景气细分赛道：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、算力租赁、PCB、IDC/液冷散热、应用、电信运营商（数字经济+数据要素+工业互联网）等相关公司有望迎来机遇。2）卫星互联网，“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值相对低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）； 建议关注：锐捷网络、东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：鼎通科技、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC应用：建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：建议关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）； 结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 重点标的推荐 1.近期重点行业动态以及观点（12.25-12.29） 1.1.AI、算力及数据中心行业动态： 发改委、国家数据局等五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》（微信公众号：IDC圈） 《实施意见》提出到2025年底，综合算力基础设施体系初步成型。国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；1ms时延城市算力网、5ms时延区域算力网、20ms时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现；算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；用户使用各类算力的易用性明显提高、成本明显降低，国家枢纽节点间网络传输费用大幅降低；算力网关键核心技术基本实现安全可靠，以网络化、普惠化、绿色化为特征的算力网高质量发展格局逐步形成。 算力中心建在热电厂内北京人工智能公共算力平台（上庄）发布（微信公众号：IDC圈） 12月26日，北京人工智能公共算力平台（上庄）发布，一期500P（FP16稠密）算力正式上线。北京人工智能公共算力平台（上庄）项目位于海淀区翠湖南路30号，由京能集团承建和运营。 据介绍，项目坐落在上庄燃气热电厂内，在此建设算力中心具有多重优势。一方面算力中心可以直接利用电厂现有制冷条件，减少制冷设备投入，同时充分利用电厂余热制冷，提升能源利用效率。另一方面，电厂作为第三路备用电源，可减少柴油发电机及油库投入，降低成本的同时也能减少可能对环境带来的污染。 项目将利用所在电厂园区现有冷水作为冷源，在屋面安装容量46千瓦的光伏发电系统，年光伏发电量5.4万千瓦时。除自建可再生能源设施外，通过绿色电力交易或认购可再生能源绿色电力证书、购买节能量等方式，实现2024年可再生能源利用比例不低于40%，并按照每年10%的比例，逐年提高可再生能源利用比例，到2030年实现可再生能源利用比例达到100%。 华为云研发大模型CodeArts Snap正式开启公测（微信公众号：元宇宙NEWS） 12月28日，华为云研发大模型CodeArts Snap正式开启公测。CodeArts Snap是基于华为云研发大模型开发的，覆盖软件开发全生命周期端到端的智能开发助手，具备代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、代码解释、代码注释、代码调试、代码翻译、代码检查八大功能。 1.2.卫星互联网行业动态 G60卫星数字工厂投产并实现首星下线（微信公众号：上海国资） 据上海市松江区消息，位于G60卫星互联网产业基地的G60卫星数字工厂12月27日正式投产，首颗商业卫星也在当天下线。据介绍，该卫星智能工厂依托柔性生产、数字化智能化等技术，目前卫星年产能最大可达约300颗，具备平板构型卫星设计、卫星堆叠分离技术、低成本大功率能源获取技术等多项核心技术优势。当天下线的首颗卫星是G60卫星数字工厂自研新一代平板构型卫星，可满足一箭多星堆叠发射需求，将搭载高吞吐量、高可靠性、低延迟卫星载荷，可为全球不同用户提供宽带接入通信服务。 吉利将于2024年初发射11颗卫星，吉利银河E8率先搭载卫星通信技术（微信公众号：定西交通广播） 12月27日，吉利未来出行星座第二轨卫星正式出征，吉利宣布将于2024年初发射包含“吉利银河号”卫星在内的11颗卫星。据了解，吉利银河E8是基于SEA架构打造的吉利银河系列首款纯电轿车，将搭载卫星通信功能，为用户提供双向卫星消息服务。 1.3.5G、宽带、传输等数字经济行业动态： 华为2023收入预计超7000亿，同比增长近10%（微信公众号：C114通信网） 根据华为轮值董事长胡厚崑发表的2024年新年致辞，经过数年的艰苦努力，华为经受住了严峻的考验，公司经营基本回归常态，预计2023年实现销售收入超过7000亿元人民币。 这一数字较2022年的6423亿人民币增长近10%。 几大业务板块中，ICT基础设施业务保持稳健，终端业务好于预期，数字能源和云业务实现良好增长，智能汽车解决方案竞争力显著提升。 2.本周行业投资观点 短期来看，从应用到算力芯片，AI产业催化频频，建议积极关注AI算力方向，以及逢低关注业绩好、低估值的投资机会（例如海风等）；中长期我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 人工智能&数字经济是未来产业长期大趋势：算力+网络+存储+散热为主要受益方向，AI新科技浪潮将持续拉动I Ct 设备商、光通信、PCB、散热温控等需求，长期重视其相关投资机会； 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 双碳长期目标下，重点关注通信+新能源，另外应用端，云视频、数据、物联网/智能汽车、工业互联网、军工通信&卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。 具体细分行业来看： 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信、锐捷网络等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：鼎通科技、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 5、IDC&散热：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 6、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 7、通信+AIGC应用：建议关注：彩讯股份、梦网科技。 8、终端设备和仪器：威胜信息（机械联合覆盖）、必创科技（机械联合覆盖）等 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航（计算机联合覆盖）。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克、意华股份等； 3、通信+智能汽车：建议关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 3.板块表现回顾 3.1.本周（12.25-12.29）通信板块走势 本周（12.25-12.29）通信板块上涨3.45%，跑赢沪深300指数0.64个百分点，跑输创业板指数0.14个百分点。其中通信设备制造上涨3.72%，增值服务下跌1.18%，电信运营上涨4.14%，同期沪深300上涨2.81%，创业板指数上涨3.59%。 图1：本周（12.25-12.29）板块涨跌幅 3.2本周市场个股表现 本周通信板块涨幅靠前的个股有瑞玛精密（汽车电子）、南京熊猫（智慧城市）、恒信东方（多媒体系统集成）；跌幅靠前的个股有*ST新海、深桑达A、梦网科技。 表1：本周（12.25-12.29）通信板块个股涨跌幅前十 4.下周（01.01-01.05）上市公司重点公告提醒 表2：下周（01.01-01.05）通信板块上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 表3：最近一周公告通信股重要股东增减持 6.大宗交易 表4：最近1个月通信股大宗交易 7.限售解禁 未来三