煤炭开采行业研究简报：红海危机催化暂时缓和，临近年关，油气价格震荡整理

全球能源价格回顾与展望

原油价格分析

• 布伦特原油结算价为77.04美元/桶，较上周下跌2.35美元/桶（-2.96%）。
• **西德克萨斯州中间基原油（WTI）**结算价为71.65美元/桶，较上周下跌2.24美元/桶（-3.03%）。

天然气价格分析

• 东北亚LNG现货到岸价为10.94美元/百万英热，较上周下跌1.4美元/百万英热（-11.6%）。
• 荷兰TTF天然气期货结算价为31.95欧元/兆瓦时，较上周下跌2.3欧元/兆瓦时（-6.7%）。
• 美国HH天然气期货结算价为2.51美元/百万英热，较上周下跌0.1美元/百万英热（-3.7%）。

煤炭价格分析

• 欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价保持在108美元/吨。
• 纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价为145.5美元/吨，较上周上涨0.2美元/吨(0.1%)。
• 南非理查兹湾港口煤炭（6000K）FOB价保持在101.8美元/吨。

能源市场趋势与策略

• 原油：受红海危机影响，近期价格波动较大，预计短期内价格将呈现震荡态势。
• 天然气：红海危机对价格的推动作用减弱，欧洲高库存压力成为主要因素。
• 煤炭：供应端的扰动支撑煤价，预期煤价底部支撑力强，市场需关注库存去化后的价格拐点。

投资策略

• 煤炭板块：关注高股息资产的重估机会，特别是华阳股份、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、广汇能源等。
• 焦煤：推荐淮北矿业、潞安环能、平煤股份、冀中能源、山西焦煤。
• 焦炭：关注陕西黑猫、安泰集团、中国旭阳集团。
• 长期布局：看好中国神华、陕西煤业、中煤能源的核心硬资产。

风险提示

• 能源供应：超过预期的增长可能影响市场供需平衡。
• 地缘政治：紧张局势加剧可能导致能源供应中断。
• 欧洲冬季供暖：需求低于预期可能对能源价格产生下行压力。