医药生物周专题：从国家示范区改革看中药发展潜力

老龄化推动中医药高景气发展 2022年我国65岁及以上人口占比总人口14.9%，相比2000年提升7.9pct； 随着多轮婴儿潮人口进入老龄阶段，叠加低生育率影响，老龄化趋势将加速，医疗保健需求从治疗向预防转化，中医药进入红利期。政策利好中医药发展，山东等7个省市被选为首批建设国家中医药综合改革示范区，试点举措取得积极的效果，未来向全国推广后，中医药行业有望高景气发展。 供给侧：中医药服务将覆盖更多人群 示范区通过中医方案推广、培训带教、创新开展中医师考核等方式，增加中医技术人员数量与服务供给，如广东、湖省与江西等试点地区的基层中医诊疗占比高达29%~34%。同时试点区域打造产业高地，建设标准化种植基地或省级中药材现代农业产业园，2022年广东省中药材年产值约284.1亿元（yoy+23%）、川药年产值突破1200亿元（yoy+20%）。随着中医临床技术人员增长与中药材产值提升，中医药有望覆盖更多人群。 支付端：医保或将向中医药倾斜 试点省份分别推出“中医日间病房”、中医优势病种“按疗效价值付费”，治疗与控费效果显著，如山东省开展“中医日间病房”管理，威海市患者住院次均费用下降1100元，节约医保支出2500余万元；上海的中医临床治疗优势病种效果明显，治愈率和好转率均优于西医治疗，平均住院天数减少9.50%，且病种病例费用平均下降3.0%。从治疗效果与经济效益上，医保资金有望持续向中医药持续倾斜。 产品价格端：降幅温和有望以价换量 在中医覆盖更多人群下，临床终端中药需求有望持续提升，中成药集采或将常态化；我们复盘湖北等19省联盟、广东等6省联盟、山东省、全国中成药联盟带量采购情况，中成药总体价格降幅在50%内。2023年10月江西省通报药品带量采购和使用工作情况，首批中成药实际采购总量是约定量的320.90%，远高于化药，我们认为中成药集采降幅相对温和，随着中医诊疗率提升，中成药集采品种或将加速以价换量。 投资建议 老龄化加剧带动健康管理需求提升，叠加综合改革示范区试点效果显著，相关改革举措推向全国，中医药产业或将快速发展，我们认为中药饮片、独家中药基药品种、创新中药产品与品牌健康消费品有望迎来高增长，推荐康缘药业、天士力、以岭药业、太极集团与华润三九等。 风险提示：行业政策风险、研发不及预期、销售不及预期风险。 1.银发经济推动中药行业高景气发展 1.1医疗支出在老龄化背景下持续增长 我国65岁及以上人口和占比持续提升，老龄化进程加速。2022年我国65岁及以上人口有2.1亿人，占比总人口14.9%，相比2000年提升7.9pct。根据育娲人口预测，随着第二、三轮婴儿潮人口逐渐进入老龄阶段，叠加低生育率影响，老龄化趋势将加速，预计到2032年左右进入老年人口占比超过20%的超级老龄化社会。 图表1：1990-2022年中国65岁人口数量和占比 图表2：2023-2100E中国65岁以上人口占比 从生物学角度来看，衰老是各种分子和细胞损伤随时间逐步积累的结果，这会导致身心能力逐渐下降，患病以及最终死亡的风险日益增加。老年人常见的疾病包括关节炎、风湿病、高血压、心脏病、糖尿病等。 图表3：老年病图谱 人体机能随着年龄增长呈现下降趋势，身体代谢、修复与免疫功能减弱，老年人患病率提升，且更易患有慢性病，需给予高质量的治疗，同时由于慢性病具有病程长、并发症多、治疗困难等特点，高龄人群年均治疗费用普遍高于青中年群体。 前瞻数据库显示，自25~34岁起随着年龄增大，年均医疗费用显现快速增长态势，叠加中国人均预期寿命延长，年均医疗支出或将持续增加。 图表4：中国各年龄段人口的年均医疗费用情况 2022年我国居民人均医疗保健支出为2120元，占比消费支出8.6%，相比2013年增加1208元，2013-2022年CAGR为9.82%，是所有消费支出细分类型里增长最快的一类。2022年相比2012年，所有细分类型支出中只有医疗保健和居住支出的占比是有所提升的，分别提升1.7pct和1.3pct。 图表5：2013-2022年中国居民人均消费支出结构构成 图表6：2022年中国居民人均消费支出结构构成 1.2政策支持中医“治未病” 2019年起国家卫健委、国务院发布《健康中国行动（2019—2030年）》、《“十四五”国民健康规划》等文件，围绕疾病预防和健康促进两大核心，促进以治病为中心向以人民健康为中心转变。在策略上，健康中国行动还从注重“治已病”向注重“治未病”转变。《“十四五”国民健康规划》中提到要强化疫苗预防接种、发挥中医药独特优势，促进中西医相互补充、协调发展；《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》中亦认可中医药在治未病中的主导作用。 图表7：中国医疗政策 国务院2018年8月发布《医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》，提出基本公共卫生服务在重点人群健康管理等基础上，增加原重大公共卫生服务和计划生育项目，包括老年健康服务、医养结合等内容；基本公共卫生服务项目的人均财政补助标准从2018年55元增加至到2022年84元，接受健康管理的2型糖尿病与高血压患者群体亦呈现逐年上升趋势。在老龄化进程加速下，医疗保健需求从治疗需求向预防需求转化，中医药行业进入红利窗口期。 图表8：2018-2022年基本公共卫生服务项目人均财政补助标准 图表9：2020-2022年中国基层接受健康管理类型人群情况 2.示范区改革显效，有望向全国推广 国务院自2019年起相继发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》、《关于加快中医药特色发展若干政策措施》、《“十四五”中医药发展规划》、《中医药振兴发展重大工程实施方案》，持续支持中医药产业高质量发展。 《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》于2021年2月发布，其中部署“建设国家中医药综合改革示范区”的重点任务，2021年12月上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川等7个省市，作为首批建设国家中医药综合改革示范区。 图表10：首批示范区聚焦改革领域 国家中医药管理局2023年9月-12月相继举行发布会，对山东、上海、浙江、广东、湖南、江西、四川等国家中医药综合改革示范区建设情况进行说明，试点地区在多领域、多层次推动中医药发展，从医疗端上看，在推动基层中医药建设下，广东省、湖南省、江西省等试点地区的基层中医诊疗占比达到29%~34%内；医保支付端上，上海市与山东省对中医药支付均有所倾斜。 图表11：国家中医药综合改革示范区建设试点结果 继国务院发布《“十四五”中医药发展规划》后，国家卫健委发布基层中医馆建设标准，明确社区卫生服务中心与乡镇卫生院的中医诊疗率不低于30%，社区卫生服务站与村卫生室的中医诊疗率不低于20%，并要求中医馆配备中药饮片品种数不少于300种；中医阁配备中药饮片品种数不少于80种，或与社区卫生服务中心、乡镇卫生院等签订中药饮片调剂代煎配送协议。 图表12：基层医疗机构中医馆与中医阁建设标准 根据《中国卫生健康统计年鉴（2022版）》数据，中国2021年中医诊疗人次达12.02亿，中医类诊疗率占比约16.9%，总体仍低于20%，而2021年社区卫生服务中心（站）与乡镇卫生院中医诊疗率不足10%。米内网数据显示，2021年社区卫生服务中心与乡镇卫生院中成药规模约668亿，假设中医诊疗率提升至20%~30%，基层中成药规模有望扩容至1336~2004亿元。我们认为终端需求提升均有望带动中药饮片、基药品种与集采产品快速增长。 图表13：2017-2021年中国中医诊疗人次变化（不含村卫生室） 图表14：基层医疗机构中医诊疗渗透率预测 2.1中医供给：加大人才培养，推动诊疗资源下沉 山东省、湖南省等示范区加大中医临床技术人员培养，保证中医药服务供给，以山东省为例，通过实施基层中医药服务能力提升工程，推广中医治未病干预方案，并培训带教乡村医生43195人，以2021年全省乡村医生人数为基数，培训覆盖率达到62%；江西省组织全省传统医学师承出师考核，累计977人通过，并开展中医医术确有专长人员医师资格考核，累计1557人通过。试点地区通过中医方案推广、培训带教、创新开展中医师考核等方式，增加中医技术人员数量，加强中医服务供给。 图表15：各示范区中医师培养成果 试点地区通过建设中医医共体、中医馆与互联网医院等，加快中医诊疗下沉。山东省建设81个县域中医医共体，覆盖省内60%县级区域，省内乡镇卫生院、社区卫生服务中心中医馆实现全覆盖；临沂市在建成88处国医堂后，中医药诊疗量达到121万人次（yoy+30.2%），中医药业务总收入实现4.1亿元(yoy+27%)。上海市90%的三级中医医院设置互联网医院，互联网诊疗服务量从2021年7.6万人次提升至2022年58.6万余人次。我们认为未来随着中医服务供给下沉，更多人群有望受益。 图表17：2021-2022年上海互联网诊疗服务量（万人次） 图表16：山东省中医医共体覆盖情况 2.2中药供给：扶持上游产业，打造健康产业集群 提升服务质量后，要确保用上好药，即“看好医后，更要用好药”，而中药材品质的好坏直接决定中医药的疗效，《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》提出实施道地中药材提升工程，推进中药材规范化种植。 广东省打造产业高地，建设18个省级中药材现代农业产业园，2022年全省中药材种植年产值约284.1亿元（yoy+23%）、中药工业营收636.81亿元（yoy+6%）；四川省建设标准化种植基地，打造中药材产业化联合体16个，并创新中医药“健康+旅游”，2022年年综合产值突破1200亿元（yoy+20%）；山东省推动中医药产业集群入选全省医养健康产业“雁阵形”集群，2022年全省规模以上中药制造企业营收超670亿元（yoy+45%）。我们认为随着中药材产业园与相关联合体增加，推动中药材规范化种植，中药材产值或将稳健提升。 图表18：2021-2022年广东省与四川省中药材种植产值（亿元） 图表19：2021-2022年广东省与山东省中药制造业营业收入（亿元） 2.3支付端：推出新管理模式，医保向中医药倾斜 山东省威海市率先推出“中医日间病房”，允许患者当天治疗结束后离院，通过减少床位费、护理费，控制检查费与药品费用，患者住院次均费用下降1100元，累计节约医保支出2500余万元。同时开展齐鲁优势专科集群建设，2023年第一批5个专业6个专科集群次均住院费用较2021年同期减少2800余元，降低18%。 上海确定首批22个中医优势病种，开展中医优势病种“按疗效价值付费”改革，在22家二三级中医、中西医结合医院开展试点工作，启动创新中西医并重的医疗付费模式。试点后，部分优势病种临床治疗效果明显，治愈率和好转率均明显优于西医治疗，平均住院天数减少9.50%；病种病例费用平均下降3.0%，减轻患者费用负担。 图表20：山东省与上海市医疗费用新管理模式试点情况 此外，医保费用持续向中医药倾斜，山东省威海市探索“以技定价”和中西医“同病同效同价”，以骨折中医手法整复闭合穿针术为例，在不加重群众负担的基础上，手续费从800元提高到5000元；医保基金年度总额指标分配向公立中医院倾斜，并降低起付线与提高报销比例。而上海市通过医保支付的导向作用，以中医药治疗为主的病例占比从18.3%上升至24.0%，中医药治疗费用占比提高10.8%。在医保支持中医药发展下，中医药应用普及率有望逐渐提高。 2.4价格端：中成药集采降幅温和，以价换量显著 湖北等19省中成药集采联盟、广东等6省联盟带量采购，山东省中成药专项集中带量采购与全国中成药联盟集中带量采购中，中选品种的平均降幅分别为42.27%、32.50%、44.31%、49.36%，整体降幅相对温和。 图表21：中成药带量采购降幅情况 江西省对药品带量采购和使用工作情况进行通报，其中首批中成药联盟带量采购在执行周期内（2022年9月到2023年9月），采购品种总金额