螺纹钢期货及期权日常报告

期货研究院 螺纹钢期货及期权日常报告HRBFutures&OptionDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2023年12月28日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢期货主力合约日间震荡走弱，小幅下跌。北京地区开盘价格持稳，盘中成交不佳，价格有下调10，但是成交依然驱动有限 ，目前河钢敬业3830-3840。上海地区开盘价格下跌10，盘中成交 不好，继续下跌20-40，累降30-50，价格很乱，永钢3940-3950 、中天3880-3900、三线3880-3920。 周四钢联数据显示，螺纹钢产量减少，需求回落，累库加快，库存同比增幅扩大，同时热卷需求仍有韧性，近期钢厂利润回落，废钢上涨使电炉利润转差，开工率继续小幅下降，年底全国钢厂检修增多，铁水产量仍在下降，钢材供应压力减轻，不过五大材库存同比继续增加，因此低产量仍是淡季供需矛盾不出现超季节性累积 的关键，因此钢材利润很难扩大，不过利润虽较低，但是淡季出现负反馈的条件相比旺季可能更为“苛刻”，需要看到需求预期转差 ，当前降息降准预期仍在，之前出台的其他刺激性政策还未落地，使政策面对需求预期有一定支撑，但向上弹性则需要新刺激政策出台及原料强势的带动，对于后者，从历史看，年底之前的钢厂补库 还难言完全结束，只是当前较低的铁水产量使补库空间受限，后期需要关注补库节奏及1月下旬高炉是否有复产，以及1月之后螺纹期现入场对现货成交的带动情况。整体看，与前期政策驱动下的行情 相比，产业对价格的上涨驱动有所减弱，因此短期对上涨空间偏谨慎，关注1月之后是否有类似降息等新政策出台。 炉料短期走弱之下，螺纹05多单暂时离场，向下关注3900附近支撑，节前暂时观望。 一、期货市场 表1：螺纹钢期货市场走势 2401 2405 2410 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 2023-12-28 4048.0 55278 91492 4007.0 1321056 1442009 3975.0 10267 86410 涨跌 7.0 -944 -29085 -6.0 201194 -13018 -11.0 -328 1218 涨跌幅 0.17% -1.68% -24.12% -0.15% 17.97% -0.89% -0.28% -3.10% 1.43% 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主力合约走势图2：螺纹钢主力合约基差（上海地区） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢05合约基差（广州）图4：螺纹钢05合约基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页