化工投研日报

一、行情建议 化工 2023年12月29日星期五 品种 行情评述 操作建议 原油&燃料油 【原油：产油国艰难达成协议，油价止跌反弹】国际油价止跌反弹。据市场消息，欧佩克+就进一步削减超过100万桶/日的石油产量达成初步协议。而沙特在进一步减产方面赢得了欧佩克+的临时支持，其他成员国将同意做出贡献。沙特警告称，如果其他成员国不做出更大贡献，它可能取消现有的自愿减产，如果协议不能最终敲定，将使石油市场处于危险边缘。尽管OPEC+再次达成协议，但内部的分歧和团结的脆弱性也是显而易见。需求端方面，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，仍处于景气区间以下。第三季度欧元区GDP环比萎缩0.1%，欧元区经济形势恶化的程度和速度超出了欧洲央行的预期，需求不足也对油价带来脱拖累。整体上看短期油价或有所反弹，但预计高度有限。【燃料油：原油成本支撑，燃油小幅反弹】 燃料油小幅反弹。截至11月29日当周，新加坡包括燃料油 及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少61.9万桶，至两周低点1,950.3万桶。高硫方面，俄罗斯燃料出口增加，委内瑞拉制裁松动，高硫燃料油出口量或进一步增长。低硫方面，低硫油基本面受到套利船流入和成品油裂解的制约，短期跟随油价下行。需求方面，航运业需求持续低迷叠加中东等地发电需求不足影响市场预期。成本端，短期油价止跌反弹有所支撑。 原油：观望。燃料油：观望。 推荐星级 ★★ 【需求淡季来临，橡胶弱势震荡】 操作策略：多NR空RU套利交易。推荐星级 ★★ ★ 现货市场：沪胶下跌，天然橡胶市场价格走低，下游逢低刚需采购。上游原料：泰国主流市场原料收购价格涨跌互现：生胶片52.60，烟胶片55.23，跌0.34；胶水52.3，涨0.1，杯胶46.0，跌0.20。（单 橡胶 位：泰铢/公斤）。下游需求：全钢轮胎方面，考虑样本内个别厂家次周停产行为贯穿影响，加之控产行为短期内将延续，次周全钢轮胎开工仍存走低预期；半钢轮胎方面，基于前期半钢轮胎厂家库存储备压力不大，短期内半钢轮胎厂家开工更多维持相对稳定状态，但是不排除仍有控产行为发生，预计次周半钢轮胎开工或小幅调整为主。 化工·投研日报 主要观点：沪胶弱势震荡。供给端方面，当前国内云南产区逐步停割，而海外产区受降雨影响，短期新胶供应压力有限。中游社会库存小幅下降，截至2023年11月26日，中国天然橡胶社会库存151.93万吨，较上期减少0.8万吨。下游需求端，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.96%，环比+0.08个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为62.12%，环比-1.63个百分点。全钢胎样本企业内销需求表现疲软，外销各企业表现不一，成品库存压力继续攀升。综合来看，前期利好因素被盘面所交易，短期缺乏新的炒作点，此外当前沪胶价格相较于其他胶种估值处于偏高水平，在当前价格上缺乏做多的安全边际，同时下行空间也相对有限，短期单边可交易价值较低。1、原油：预计下周国际油价或存下跌空间，预计WTI或在72-76美元/桶的区间运行，布伦特或在77-81美元/桶的区间运行。 石化库存44，环比-4.5。本日盘面维持震荡，基本面后续亮点不多，暂时观望，或空单尝试。关注宏观情绪及原油状态。 推荐星级 ★★ 2、PE市场：今日LLDPE市场价格部分涨跌。华北大区线性部分涨跌10-60元/吨；华东大区线性部分涨10-50元/吨；华南大区线性部分涨30-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在7900-8320元/吨。线性期货高开震荡上行，市场交投气氛受提振，贸易商部分随行试探高 聚烯烃 报，然终端需求表现一般，多坚持刚需采购，实盘成交商谈为主。3、PP市场：上午国内PP市场价格整理为主。期货高开后小幅回落，难提振现货市场氛围。月底贸易商多完成计划量，报盘变动不大，个别资源货少价格坚挺。下游制品库存高企，部分领域工厂开工负荷率下滑，补货积极性偏差，随用随采为主，市场交投气氛清淡。今日华北拉丝主流价格在7450-7550元/吨，华东拉丝主流价格在7430-7590元/吨，华南拉丝主流价格在7430-7650元/吨。 东北亚地区的乙 汽油表现较弱，芳烃偏弱运行 烯供应基本保持 稳定。由于供应过剩，国内乙烯价格 聚酯 PTA：上午市场的2024年1月中上旬主港货源报盘参考期货2405贴水48至贴水35元/吨自提、递盘参考期货2405贴水50元/吨自提，主流商谈区间集中在5905-5955元/吨自提。午后市场的1月中上旬主港货源报盘参考期货2405贴水48元/吨至贴水35元/吨自提，主流商谈区间集中在5910-5955元/吨自提。 再次下跌。目前看来，潜在的价格下行空间有限。乙烯衍生品聚乙烯、苯乙烯单体(SM)、聚氯乙烯(PVC)和乙 二醇市场的价格 2