豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月27日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周三，CBOT大豆横盘震荡，午后暂收平于1318元/吨。M2405合约走强，午后收于3364元/吨，上涨26元/吨，涨幅0.78%。 沿海豆粕现货价格稳中有涨，南通3860元/吨涨10，天津3950元/吨持 稳，日照3870元/吨涨10，防城3900元/吨持稳，湛江3890元/吨涨10。 【重要资讯】 俄罗斯联邦统计局的数据显示，2023年俄罗斯大豆产量为创纪录的674.15 万吨，比上年的600.31万吨提高12.3%，比过去五年的产量均值高出43.7%；巴西全国谷物出口商协会(ANEC)估计巴西12月份大豆出口量为350万吨， 一周前预估为345万吨，这仍然是1月份以来的最低月度出口量；农业农村部：2023年1-11月饲料企业豆粕消耗量同比下降11%； 巴西大豆主产州预计在本周中迎来大范围降雨，有利于作物生长； 据Mysteel农产品调研显示，截至2023年12月22日，全国港口大豆库存 653.97万吨，环比前一周增加16.76万吨，同比去年增加174.36万吨。 【市场逻辑】 市场担忧1-3月大豆到港偏少，目前巴西天气降水反复且优良率偏差，利多情绪近期有发酵，但连粕中长期方向依旧向下。 【交易策略】 观点暂不变。豆粕05合约空单考虑减持，近期预计在3300-3400区间震荡为主，中长期思路依旧可考虑逢高沽空为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-12-26至2023-12-27 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4968 47 0.96% 179298 -2598 豆二 主连 4497 26 0.58% 70181 -5624 豆粕 2401 3936 39 1.00% 63332 -39667 2405 3364 26 0.78% 1396052 -2379 2309 3394 18 0.53% 349920 -2538 豆油 2401 8002 82 1.04% 17953 -14741 2405 7714 98 1.29% 599788 19032 2209 7558 66 0.88% 49634 -54 菜粕 2401 2898 63 2.22% 19459 -8543 2405 2812 45 1.63% 398167 -3503 2309 2808 34 1.23% 65263 -5618 菜油 2401 8145 66 0.82% 16160 -4307 2405 8145 71 0.88% 277102 899 2309 8133 66 0.82% 10470 -347 棕榈油 2401 7226 104 1.46% 12276 -7878 2405 7284 98 1.36% 447542 5188 2309 7128 100 1.42% 25346 1942 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-12-26至2023-12-27 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3860 10 -76 -29 -45 496 -16 11 466 -8 11 天津 3950 0 14 -39 -15 586 -26 41 556 -18 41 日照 3870 10 -66 -29 -55 506 -16 1 476 -8 1 宁波 3860 0 -76 -39 -55 496 -26 1 466 -18 1 防城 3900 0 -36 -39 -55 536 -26 1 506 -18 1 湛江 3890 10 -46 -29 -55 526 -16 1 496 -8 1 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 M2405 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-12-26至2023-12-27 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1010 -10 1020 1290 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1038 -24 1043 1174 - 5月 552 -19 606 727 - 9月 586 -16 612 718 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.150.012.14 现货比值 1月2.030.002.10 2023-12-26至2023-12-27 去年同期油粕比近7日走势研判 2.06震荡走强 2.09震荡走强 豆油/豆粕 盘面比值5月 2401 2301 2201 2101 2001 1901 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-01合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.29 2.23 0.01 0.01 2.31 2.23 2.28 2.24 震荡走强震荡走强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/12/27 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 2月 H 1306.25 230.24 564.55 7.0902 4593.98 5793.83 7600.00 - 3342.00 - -496.11 -1695.96 2月 美西港口 2月 H 1306.25 229.92 564.44 7.0902 4593.05 5792.65 7600.00 - 3342.00 - -572.69 -1772.29 2月 3月 H 1306.25 219.64 560.66 7.0811 4557.26 5747.30 7600.00 - 3342.00 - -536.90 -1726.94 3月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 1月 F 1299.75 224.63 560.10 7.0982 4563.59 7600.00 - 3342.00 - -448.10 1月 2月 H 1306.25 150.19 535.14 7.0902 4359.84 7600.00 - 3342.00 - -244.34 2月 3月 H 1306.25 85.07 511.22 7.0811 4164.17 7600.00 - 3342.00 - -48.68 3月 4月 H 1306.25 53.07 499.46 7.0716 4065.37 7600.00 - 3342.00 - 50.12 4月 5月 K 1316.75 58.07 505.15 7.0621 4105.20 7468.00 - 3385.00 - 18.43 5月 6月 N 1322.50 75.35 513.61 7.0502 4165.42 7468.00 - 3385.00 - -41.78 6月 7月 N 1322.50 89.63 518.86 7.0398 4200.89 7468.00 - 3385.00 - -77.25 7月 8月 N 1322.50 104.63 524.37 7.0269 4236.86 7468.00 - 3385.00 - -113.22 8