航运日报：盘面波动较大限仓加码，注意风险防范

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 【中信期货航运】盘面波动较大限仓加码，注意风险防范 ——航运日报20231227 中信期货研究所工业与周期组 今日EC合约继续强势，开盘1小时内04、06合约接近涨停，拉动远月合约大幅上涨。主力04合约封涨停收1745.1点；06、08上午收盘前，远月合约回落空间打开，带动下午开盘各月合约下行，收盘2404再度触及涨停，最终收1744.9点，涨幅达20%，远月合约均收涨，06合约收1450.1点，涨幅达18.1%。盘面交易流动性增强，EC2404成交29.1万手环比增长，持仓至8.2万手，EC2406成交14.6万手，持仓至3.2万手。 长荣提价及地中海船舶受袭加剧乐观情绪，限仓加剧关注明日盘面流动性。昨日长荣海运宣布在亚欧航线征收1700美元/TEU的额外海运费，及12月26日地中海航运集装箱船MSCUnitedVIII在红海地区遇袭，12月27日依据船视宝数据亚欧航线已绕航船舶数量共59艘，占全部运力的23.7%。但目前马士基、达飞宣布考虑通行曼德海峡，地缘端情绪存在缓解。下周SCFIS对应12月下旬结算价格预计较市场预期有一定距离，市场对SCFIS其中附加费构成了解程度有限；存在SCFIS涨幅不及预期风险，市场存在波动风险。集运指数(欧线)期货相关合约交易限额再调整，自2023年12月28日交易起，EC2404、EC2406合约日内开仓交易最大数量50手，EC2408、EC2410、EC2412合约日内开仓交易最大数量100手，限仓加剧关注明日盘面流动性。 风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动 SCFIS：12月25日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于1204.81点，环比上涨21.7%连续3周上行；本周SCFIS统计的运价对应12月中下旬日运价涨幅。 SCFI：12月22日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为1497美元/TEU，超预期上涨 45.5%，连续第5周上行且涨幅明显；预计1月运价将达高点 FBX：12月26日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）持续上涨至1341美元/FEU； 本周中国/东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1621美元/FEU，环比上周上涨10.5%。 XSI：12月20日，XSI（追踪全球长期合约运价实时发展XenetaShippingIndex）欧线运价达1683美元/FEU，环比再涨13美元/FEU 运力供给方面：12月26日，远东-欧洲航线周度运力规模达44万TEU；周转方面，12月25日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.2%，回落0.1个百分点；17000TEU+集装箱船队闲置运力规模占比0.9%，大幅回落0.5个百分点。上海港外待泊船队规模为34.9万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为10.9万TEU，安特卫普港仍上行。12月24日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量506.9万TEU，环比上涨5.04% MSC在航经红海时遭遇袭击 MSC地中海航运公司在声明中证实，其MSCUnitedVIII号集装箱船周二在航经红海时遭遇袭击。事件发生在世界标准时间12:25左右，当时该船正驶往巴基斯坦。所有船员都安全，无人员伤亡报告，正在对该船进行评估。。 关于调整集运指数(欧线)期货相关合约交易限额的通知 自2023年12月28日(周四)交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数(欧线)期货合约日内开仓交易的最大数量再度调整，EC2404、EC2406合约日内开仓交易最大数量50手，EC2408、EC2410、EC2412合约日内开仓交易最大数量100手。 关于调整集运指数（欧线）期货相关合约涨跌停板幅度和保证金比例的通知 自2023年12月27日（星期三）结算时起，调整集运指数（欧线）期货相关合约涨跌停板幅度和保证金比例；集运指数(欧线)期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为22%，涨跌停板幅度调整为20%，EC2408、EC2410、EC2412合约的交易保证金比例调整为20%，涨跌板幅度调整为18%。 手 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 点 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2404成交量 2406成交量 2408成交量 2410成交量 2412成交量SCFIS现货价格 2404收盘价 2406收盘价 2408收盘价 2410收盘价 2412收盘价 EC合约量价 8月18日 8月23日 8月28日 8月31日 9月5日 9月8日 9月13日 9月18日 9月21日 9月26日 10月9日 10月12日 10月17日 10月20日 10月25日 10月30日 11月2日 11月7日 11月10日 11月15日 11月20日 11月23日 11月28日 12月1日 12月6日 12月11日 12月14日 12月19日 12月22日 12月27日 综合指数 SCFI（12月22日） SCFIS（12月25日） / 1254.99（+14.8%） 欧洲航线 1497美元/TEU（+45.5%） 1204.81点（+21.65%） 地中海航线 2054美元/TEU（+30.9%） / 美西航线 1855美元/FEU（+2%） 1080.67点（+8.4%） 美东航线 2982美元/FEU(+6.3%) / SCFIS与SCFI点位折算系数 最新一期 0.8048 滞后1期 1.1709 滞后2期 1.3025 收盘价 （结算价，%） 结算价 (单边） EC2404 1744.9 1498.7 20.01689.0 1454.1 290775 134931 45075 44873 EC2406 1450.1 1271.6 18.11402.9 1227.9 146318 61103 28054 27156 EC2408 1262.8 1134.3 12.31237.9 1124.9 106505 13954 EC2410 1076.1 1005.0 7.01092.1 1005.5 50256 4285 EC2412 1113.2 1041.2 7.01135.1 1040.7 27778 1172 EC主力合约基差：-540.09点 2000 基差（右轴）主力合约收盘价现货价格 多、空单持仓为前20家持仓合计 EC各月合约月差：04-06收+295点 770 EC2404-2406EC2404-2408EC2404-2410EC2404-2412 570 370 170 -30 -230 200 9月29日 10月6日 10月13日 10月20日 收盘价：1744.9 今日收盘价 前交易日今日涨跌幅 今日结算价 前交易日 今日成交量 今日持仓 多单持仓 空单持仓 1500 1000 8月18日 8月25日 9月1日 9月8日 9月15日 9月22日 500 基差：-540.09 10月27日 11月3日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 12月8日 12月15日 12月22日 SCFIS：1204.81 100 0 8月18日 8月23日 8月28日 8月31日 9月5日 9月8日 9月13日 9月18日 9月21日 9月26日 10月9日 10月12日 10月17日 10月20日 10月25日 10月30日 11月2日 11月7日 11月10日 11月15日 11月20日 11月23日 11月28日 12月1日 12月6日 12月11日 12月14日 12月19日 12月22日 12月27日 -100 -200 曼德海峡集装箱船北向通行量 12月26日曼德海峡集装箱船通行量： 北向1（环比+2）艘、南向2（环比+2）艘 艘 20 18 19 2023/12/242023/12/252023122620231227 12月27日绕航情况：共计58艘集装箱船绕行，占比24.89% 15 1313 1010 1415 111 10 777 78 5 4444 4 22 23 23 11 4444 22 56 65 44 10 0 曼德海峡集装箱船南向通行量 日度绕航情况跟踪 上海港-鹿特丹港20英尺集装箱现货运价 上海港-鹿特丹港40英尺集装箱现货运价 美元/TEU 2000 MSCCMACGM HapagLloydHPL Maersk CoscoShippingHMM 1750 1650 1600 1500 1675 1500 1400 1200 1325 1050 9621000 1127 11121500 1000 10010050 900 500 0 11月1日 12月1日12月中旬 1月1日 1月15日 航司提涨节奏-20英尺小柜运价 美元/FEU 3500 MSC CoscoShippingHPL Maersk HapagLloyd CMACGM HMM 3000 3200 3000 3000 2500 21002400 20520000 2700 25205000 2200 2000 1650 18010750 175108010750 1500 1000 500 0 11月1日12月1日12月中旬1月1日 1月15日 航司提涨节奏-40英尺大柜运价 12月25日SCFIS欧线运价指数：1204.81点 点 2020 2021 2022 2023 12月22日SCFI运价：1497美元/TEU SCFI欧线运价季节性走势 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2000 12000 100001500 8000 6000 1000 4000 500 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12月20日XSI欧线运价：1683美元/FEU 12月21日WCI上海-鹿特丹港运价：1667美元/FEU 2016 2017 2018 2019 3000 XSI欧线季节性走势 美元/FEU2017201820192020 2021 2022 2023 4000 2000 3000 1000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 12月20日XSI北欧-远东运价：355美元/FEU XSI北欧-远东航线季节性走势 2500 2000 1500 12月22日CCFI运价：1049.63点 2016 2017 2018 2019 2000 2020 2021 2022 2023 1500 1000 1000 500 500 2016 2017 2018 2019 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 上海-