燃料油日报：新加坡与舟山低硫价差跌至15个月新低

期货研究报告|燃料油日报2023-12-28 新加坡与舟山低硫价差跌至15个月新低 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1.上期所燃料油期货主力合约FU2403夜盘收跌1.50%，报3078元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2403夜盘收跌0.49%，报4267元/吨。 2.日本石油协会（PAJ）：截至12月23日当周，日本商业原油库存下降126万千升至1021万千升。 3.日本石油协会（PAJ）：截至12月23日当周，日本炼油厂平均开工率为83.1%，而12月16日为83.6%。 4.俄罗斯副总理诺瓦克：（谈及2024年的油价）我们不会设定油价目标。 5.马士基最新船只应急更新信息显示，未来几周，59艘船只将继续通过苏伊士运河，95艘船只改道非洲好望角，这进一步表明全球航运公司正在重返这条航线。 6.数据显示：1-11月泰国燃料油�口量为46,443桶/日，低于20222年同期的 51,994桶/日。 核心观点 ■市场分析 API原油库存超预期增加，隔夜燃料油跟随国际原油回落。数据显示，新加坡与舟山的低硫燃油价差跌至-41美元/吨，创15个月以来的新低，主要是由于近两月国内配额限制下低硫供应偏紧，也体现�国内燃油市场近期估值的抬升。另外，马士基宣布重返苏伊士运河，但仍有大部分船只改道好望角，预计此消息对盘面仍会产生一定影 响。 ■策略 短期观望，中期逢低做多 ■风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油�口超预期 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 燃料油日报丨2023/12/28 目录 市场要闻与重要数据1 核心观点1 图表 图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨4 图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨4 图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手4 图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手4 图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶4 图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无4 图7:INELU期货结算价丨单位：元/吨5 图8:INELU远期曲线丨单位：元/吨5 图9:INELU主力合约成交持仓量丨单位：手5 图10:INELU总成交持仓量丨单位：手5 图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶5 图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨5 图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨6 图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨6 图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨6 图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨6 图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨6 图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨6 图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨7 图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨7 图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨7 图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨7 图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶7 图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶7 图25:新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨8 图26:新加坡VLSFO掉期月差丨单位：美元/吨8 图27:新加坡VLSFO/HSFO价差丨单位：美元/吨8 图28:新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位：美元/吨8 图29:新加坡高硫380远期曲线丨单位：美元/吨8 图30:新加坡VLSFO远期曲线丨单位：美元/吨8 图31:西北欧燃料油库存丨单位：千吨9 图32:新加坡燃料油库存丨单位：千桶9 图33:富查伊拉燃料油库存丨单位：千桶9 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/10