农产品周刊

金信期货研究院 产 业 图 谱 豆 粕 豆粕价格：截至12/22，华东地区豆粕现货价格3850元/吨，华东基差05+530 总结：上周南美降雨好转，美豆再度走弱到1300美分/蒲关口，目前巴西播种接近尾声，阿根廷播种近七成。国内下游整体情绪仍偏空，提货不积极，油厂再度下调开机率，豆粕维持累库趋势。基本面乏善可陈，盘面在3300支撑位小幅反弹，短期预计豆粕仍震荡偏弱，关注节后美豆走势；长期来看，巴西大豆进入生长关键期后，仍有天气炒作可能。 数据来源：金信期货市场有风险入市需谨慎 美 国 供 需 USDA12月供需报告未对美国产区数据做调整。 数据来源：USDA、金信期货市场有风险入市需谨慎 南 美 供 需 USDA12月供需报告下调巴西产量200万吨到1.61亿吨，主要受中北部干燥炎热天气影响，仍高于市场预期1.60亿吨；对阿根廷维持0.48亿吨丰产预期。 数据来源：USDA、金信期货市场有风险入市需谨慎 南 美 产 区 ØCONAB：截至12月23日，巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.5%，去年同期为97.6%。 ØBAGE：截至12月20日，阿根廷2023/24年度大豆播种面积为1194万公顷，相当于计划播种面积的69%，比一周前推进了8.4%，也高于去年同期的60.6%。 数据来源：CONAB、BAGE、金信期货市场有风险入市需谨慎 豆 粕 供 给 上周油厂继续调降压榨量到161万吨，提货不佳，豆粕库存继续增加到83.6万吨，累库趋势不变。 数据来源：海关总署、钢联、金信期货市场有风险入市需谨慎 成 交 价 量 截至上周五，华东豆粕基差05+530，周度日均成交11万吨，现货基差稳定，成交情况逐日有所好转。 数据来源：iFind、钢联、金信期货市场有风险入市需谨慎 饲 料 需 求 截至12月22日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损206.37元/头，12月15日为亏损274.50元/头；外购仔猪养殖利润为亏损169.69元/头，12月15日为亏损201.73元/头。 数据来源：WIND、钢联、金信期货市场有风险入市需谨慎 主 要 结 论 上周南美降雨好转，美豆再度走弱到1300美分/蒲关口，目前巴西播种接近尾声，阿根廷播种近七成。国内下游整体情绪仍偏空，提货不积极，油厂再度下调开机率，豆粕维持累库趋势。基本面乏善可陈，盘面在3300支撑位小幅反弹，短期预计豆粕仍震荡偏弱，关注节后美豆走势；长期来看，巴西大豆进入生长关键期后，仍有天气炒作可能。 数据来源：iFind、金信期货市场有风险入市需谨慎 油 脂 数据来源：金信期货市场有风险入市需谨慎 马 来 供 需 ITS：马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1057955吨，较上月同期出口的1260613吨减少16% 数据来源：MPOB、金信期货市场有风险入市需谨慎 印 尼 供 需 印尼棕榈油协会(GAPKI)公布的数据显示，印尼10月棕榈油（含精制棕榈油）出口为300万吨，较上年同期减少31%。印尼10月毛棕榈油产量为452万吨，截至10月底的库存为287万吨，低于截至上个月底的310万吨。 数据来源：GAPKI、金信期货市场有风险入市需谨慎 印 尼 出 口 税 数据来源：印尼贸易部、金信期货 市场有风险入市需谨慎 印 度 进 口 SEA：印度11月棕榈油进口量增至863492吨，10月为695076吨；豆油进口量增至149894吨，10月为135325吨。 数据来源：SEAI、金信期货市场有风险入市需谨慎 中 国 进 口 Ø中国11月棕榈油进口量为为44万吨，同比下降37.8%；1-11月棕榈油进口量总计为404万吨，同比增加35.8%。 Ø中国11月菜子油及芥子油进口量为27万吨，同比增长85.2%；1-11月菜子油及芥子油进口量为213万吨，同比增加126.7%。 数据来源：海关总署、金信期货市场有风险入市需谨慎 油 脂 库 存 Ø截至12/22，棕榈油库存93.38万吨，环比-4.13万吨；Ø截至12/22，豆油库存98.49万吨，环比-0.83万吨；Ø截至12/22，菜油库存32.34万吨，环比+0.98万吨。 数据来源：钢联、金信期货市场有风险入市需谨慎 现 货 基 差 截至上周五，棕榈油现货基差在P2405-30附近，豆油现货基差在Y2405+680附近。 数据来源：iFind、钢联、金信期货市场有风险入市需谨慎 主 要 结 论 目前印马产区库存压力不大，马来12月1-25日棕榈油出口数据环比减少。国内油脂库存走势有所分化，棕榈油、豆油小幅去库，菜油在高开机背景下继续累库至历年高位，维持供需宽松格局。短期预计油脂仍偏弱，还将震荡整理一段时间，等待新的供需驱动。 数据来源：iFind、金信期货市场有风险入市需谨慎 谢谢大家 金信期货研究院 重 要 声 明 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解。分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益。 本报告仅供金信期货有限公司（以下简称“本公司”）客户参考之用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议。在任何情况下，本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格。本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场，本报告所指的期货或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态，且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 市场有风险，投资需谨慎。本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，且本报告不应取代投资者的独立判断。请务必注意，据本报告作出的任何投资决策均与本公司、本公司员工无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员：姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、黄婷莉（投资咨询编号：Z0015398）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）。