农产品周刊

金信期货研究院 农产品周刊 2023/12/26 产业图谱 数据来源：金信期货市场有风险入市需谨慎 品种周观点思路 豆粕 BAGE：截至12月20日，阿根廷2023/24年度大豆播种面积为1194万公顷，相当 于计划播种面积的69%，比一周前推进了8.4%，也高于去年同期的60.6% 供需：CONAB：截至12月23日，巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.5%，去年同期为97.6% 震荡偏弱 国内：截至12/22，大豆周度压榨161.25万吨，环比-10.5万吨库存：截至12/22，豆粕库存83.56万吨，环比+2.29万吨 豆粕价格：截至12/22，华东地区豆粕现货价格3850元/吨，华东基差05+530 总结：上周南美降雨好转，美豆再度走弱到1300美分/蒲关口，目前巴西播种接近尾声，阿根廷播种近七成。国内下游整体情绪仍偏空，提货不积极，油厂再度下调开机率，豆粕维持累库趋势。基本面乏善可陈，盘面在3300支撑位小幅反弹，短期预计豆粕仍震 荡偏弱，关注节后美豆走势；长期来看，巴西大豆进入生长关键期后，仍有天气炒作可能。 数据来源：金信期货市场有风险入市需谨慎 美国供需 USDA12月供需报告未对美国产区数据做调整。 数据来源：USDA、金信期货市场有风险入市需谨慎 南美供需 USDA12月供需报告下调巴西产量200万吨到1.61亿吨，主要受中北部干燥炎热天气影响，仍高于市场预期1.60亿吨；对阿根廷维持0.48亿吨丰产预期。 数据来源：USDA、金信期货市场有风险入市需谨慎 南美产区 ØCONAB：截至12月23日，巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.5%，去年同期为97.6%。 ØBAGE：截至12月20日，阿根廷2023/24年度大豆播种面积为1194万公顷，相当于计划播种面积的69%，比一周前推进了8.4%，也高于去年同期的60.6%。 数据来源：CONAB、BAGE、金信期货市场有风险入市需谨慎 豆粕供给 1250 1150 1050 950 中国大豆进口数量(万吨) 240 140 210 120 大豆压榨量(万吨) 180 150 豆粕库存(万吨) 100 80 850 120 75090 60 650 60 40 550 450 350 30 1月1日 1月20日 2月10日 3月2日 3月20日 4月8日 4月27日 5月15日 6月3日 6月22日 7月10日 7月29日 8月17日 9月4日 9月23日 10月15日 11月3日 11月22日 12月10日 12月30日 0 20 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月11日 3月27日 4月13日 4月29日 5月15日 6月1日 6月17日 7月3日 7月20日 8月5日 8月21日 9月7日 9月23日 10月13日 10月29日 11月15日 12月1日 12月17日 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 上周油厂继续调降压榨量到161万吨，提货不佳，豆粕库存继续增加到83.6万吨，累库趋势不变。 数据来源：海关总署、钢联、金信期货市场有风险入市需谨慎 截至上周五，华东豆粕基差05+530，周度日均成交11万吨，现货基差稳定，成交情况逐日有所好 转。 数据来源：iFind、钢联、金信期货 市场有风险入市需谨慎 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 5月21日 6月2日 M1905 6月14日 6月26日 7月8日 7月20日 8月1日 M2005 8月13日 8月25日 9月6日 豆粕05基差 9月18日 M2105 9月30日 10月19日 10月31日 11月12日 M2205 11月24日 12月6日 12月18日 12月30日 1月12日 M2305 1月24日 2月5日 2月17日 成交价量 3月1日 M2405 3月13日 3月25日 4月7日 4月19日 5月4日 300 250 200 150 100 50 0 1月2日 1月14日 2018年 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 2019年 3月27日 豆粕日度成交量(万吨） 4月9日 4月21日 5月4日 2020年 5月16日 5月28日 6月9日 6月21日 7月3日 2021年 7月15日 7月27日 8月8日 8月20日 9月1日 2022年 9月13日 9月25日 10月14日 10月26日 2023年 11月7日 11月19日 12月1日 12月13日 12月25日 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 截至12月22日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损206.37元/头，12月15日为亏损274.50元/头； 外购仔猪养殖利润为亏损169.69元/头，12月15日为亏损201.73元/头。 数据来源：WIND、钢联、金信期货 市场有风险入市需谨慎 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 养殖利润:自繁自养生猪 2022-06-07 2022-07-07 生猪养殖利润(元/头) 2022-08-07 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-07 2022-12-07 2023-01-07 养殖利润:外购仔猪 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 2023-07-07 2023-08-07 饲料需求 2023-09-07 2023-10-07 2023-11-07 2023-12-07 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 饲料企业豆粕物理库存天数 3月12日 3月26日 4月9日 2021年 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 2022年 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 2023年 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 主要结论 上周南美降雨好转，美豆再度走弱到1300美分/蒲关口，目前巴西播种接近尾声，阿根廷播种近七成。国内下游整体情绪仍偏空，提货不积极，油厂再度下调开机率，豆粕维持累库趋势。基本面乏善可陈，盘面在3300支撑位小幅反弹，短期预计豆粕仍震荡偏弱，关注节后美豆走势；长期来看，巴西大豆进入生长关键期后，仍有天气炒作可能。 数据来源：iFind、金信期货市场有风险入市需谨慎 油脂 品种周观点思路ITS：马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1057955吨，较上月同期出口的1260613吨减少16% 供需： 库存： 油脂 GAPKI：印尼10月棕榈油出口为300万吨，较上年同期减少31%。印尼10月毛棕榈油产量为452万吨，截至10月底的库存为287万吨 SEA：印度11月棕榈油进口量增至863492吨，10月为695076吨；豆油进口量增至149894吨，10月为135325吨。 震荡偏弱 截至12/22，棕榈油库存93.38万吨，环比-4.13万吨截至12/22，豆油库存98.49万吨，环比-0.83万吨 价格：截至12/22，华东豆油基差05+680，华南棕榈油基差05-30 总结：目前印马产区库存压力不大，马来12月1-25日棕榈油出口数据环比减少。国内油脂库存走势有所分化，棕榈油、豆油小幅去库，菜油在高开机背景下继续累库至历年高位，维持供需宽松格局。短期预计油脂仍偏弱，还将震荡整理一段时间，等待新的供需驱动。 数据来源：金信期货市场有风险入市需谨慎 马来供需 220 马来西亚棕榈油产量(万吨) 190 马来西亚棕榈油出口(万吨) 340 马来西亚棕榈油库存(万吨) 200 180 170 320 300 180 160 280 150 260 160 140 240 140 130 220 120 200 120 110 180 100 100 160 80 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90 80 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 140 120 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 ITS：马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1057955吨，较上月同期出口的1260613吨减少16% 数据来源：MPOB、金信期货市场有风险入市需谨慎 印尼供需 印度尼西亚棕榈油产量(万吨) 550 500 450 印度尼西亚棕榈油出口(万吨) 500 450 400 350 印度尼西亚棕榈油库存(万吨) 800 700 600 400 300 500 250 400 350 300 250 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 200 150 100 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 300 200 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 印尼棕榈油协会(GAPKI)公布的数据显示，印尼10月棕榈油（含精制棕榈油）出口为300万吨，较上年同期减少31%。印尼10月毛棕榈油产量为452万吨，截至10月底的库存为287万吨，低于截至上个月底的310万吨。 数据来源：GAPKI、金信期货市场有风险入市需谨慎 印尼出口税 700 印尼CPO出口税(美元/吨) 1800 600 575575 535 1600 500 488488 1400 400 3753751200 300 200 288 169 169169169169 224224 169 1000 800 100 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022/7/15 2022/8/1 2022/8/9 2022/8/16 2022/9/1 2022/9/16 2022/10/1 2022/10/16 2022/11/1 2022/11/16 2022/12/1 2022/12/16 2023/1/1 2023/1/16 2023/2/1 2023/2/16 2023/3/1 2023/3/16 2023/4/1 2023/4/16 2023/5/1 2023/5/16 2023/6/1 2023/6/16 2023/7/1 2023/7/16 2023/8/1 2023/8/16 2023/9/1 2023/9/16 2023/10/1 2023/10/16 2023/11/1 2023/11/16 2023/12/1 0 124 74 5252 3333 3 142142 118118 18 142 118 68 118118118118118118 93 939393 113 93 600 2023/12/16 400 dutylevyCPO参考价(右轴) 数据来源：印尼贸易部、金信期货市场有风险入市需谨慎