汽车电子系列报告之四：智能座舱域环境感知和人机交互系统

汽车智能化与智能座舱域分析

投资要点：

1. 汽车智能化转型：汽车智能化将成为未来五年的核心投资赛道，接棒电动化，其快速渗透率提升将推动市场增长。

2. 智能座舱域崛起：人机交互系统作为智能座舱的“面子工程”，受到整车厂高度重视。随着智能座舱技术成熟度的提升和市场需求的强烈表现，成为打造差异化体验的关键领域。

市场空间预测：

• 电子外后视镜CMS：预计到2026年，国内市场空间可达68.6亿元人民币。
• 座舱监控系统DMS/OMS：预计到2029年，国内市场空间可达274.5亿元人民币，2023-2029年复合增长率达67.73%。
• 车载显示屏：预计到2025年，全球市场空间增长至64.6亿美元，2023-2025年复合增长率约为8.2%；Mini LED面板市场空间预计达到6.52亿美元，复合增长率高达168.7%，市场占比提升至10%。
• HUD：预计到2025年，国内乘用车市场空间可达158.4亿元人民币，2022-2025年复合增长率约46.6%。
• 车载扬声器与功放：预计2025年，全球乘用车车载扬声器市场可达131亿元人民币，车载功放市场可达104亿元人民币，2022-2025年复合增长率分别为19.8%和39.2%。

配置建议：

• 华阳集团：关注产品布局全面的智能座舱域平台型领军公司。
• 远峰科技：关注技术积累深厚的公司，尤其是受益于电子外后视镜CMS全新增量市场的公司。
• 深天马A：关注汽车显示面板份额领先的公司。
• 长信科技：关注特斯拉产业链的汽车显示触控模组供应商。
• 宸展光电：关注通过参股鸿通科技拓展车载显示触控模组业务的公司。
• 上声电子：关注受益于需求升级的汽车声学领军企业。

风险提示：

• 汽车销量波动：汽车销量受宏观经济影响，存在周期性和阶段性的不确定性。
• 成本压力：上游原材料价格波动可能导致产业链利润空间压缩。
• 技术进展风险：汽车智能化技术进展可能低于预期。
• 市场竞争加剧：不同细分领域的竞争格局存在不确定性，部分领域竞争加剧可能影响业绩释放。

此报告综合分析了汽车智能化的趋势及其对智能座舱域的影响，特别强调了环境感知系统（如电子外后视镜CMS、座舱监控系统DMS/OMS）和人机交互系统（如车载显示屏、HUD、声学器件、氛围灯）的重要性。报告提供了详细的市场空间预测，并针对特定的汽车电子设备提出了投资建议，同时也列出了潜在的风险提示，为投资者提供了全面的决策依据。