量化CTA周报：持仓量有所分化

持仓量有所分化 量化CTA周报 p截至12月22日当周，股指继续分化，IH2401上涨1.51%， IF2401上涨0.31%，IC2401下跌1.92%，IM2401下跌2.96%。总 体来看，多家国有大行调降存款挂牌利率，市场信心仍旧不足，上证指数续创新低。 p板块方面，价值表现相对抗跌，煤炭、有色、银行等行业收涨，受部分行业政策影响，传媒跌幅明显。中证500和1000指数收跌。市场周度成交额均值降至7190亿元，北上资金净流出22.4亿元，情绪端依旧谨慎。持仓量方面，成交活跃度继续回落，成长板块净多头力量减弱。 p估值指标来看，当前沪深300市盈率倒数-10年国债利率处于过去五年75%的分位点；沪深300股息率/10年国债利率处于过去五年76%的分位点。相对债市来说，股市依然具有性价比。 p从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标1分，流动性指标3分，估值指标2分，市场情绪指标3分。期债方面，通胀指标8分，流动性指标7分，市场情绪指标9分。期现价差方面IF和IH升水幅度扩大，IC和IM贴水收窄 p金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.12%。收益来自于T多头持有。A股估值处于历史低位。由于短期股指出现持续下跌，主要指数目前处于历史低位。除了资金面宽松有所提升以外，综合信号未有明显提升。长周期方面，国内方面，11月金融、经济数据相继公布。11月M1同比增长1.3%，社融增速为9.4%，社零同比增长10.1%，固定资产累计同比增长2.9%，经济仍需政策呵护，期指长周期承压下行。持仓量方面，市场情绪仍未修复，但股指间略有分化，IF和IH稍有回升。从20日线来看，基本都属于小幅的网格调整。综合信号中性震荡。期债方面，受资金面宽松影响，持仓量小幅上行。经济弱修复背景下，市场对稳增长政策方面财政端发力的预期或有所减弱。期债长周期小幅回升，综合信号中性偏强。 p风险提示：1、经济复苏力度不及预期。2、美联储进一步超预期收紧政策。3、地缘政治风险超预期 金融衍生品周度报告 2023年12月25日 操作评级： 股指评分5国债评分6 国投安信期货 宏观金融组王锴期货投资咨询号 Z0016943 gtaxinstitute@essence.com.cn 【宏观基本面中高频因子评分】 周涨跌 当周数值 历史分位数 股指移动相关性 国债移动相关性 高炉开工率(163家):全国 9.83% 56.99 0.54 0.55 -0.67 经济动能 开工率:PTA:国内 9.83%82.870.540.35-0.46 炼油厂开工率: 山东地炼(常减5.67% 压装置) 56.99 0.05 -0.08 0.12 开工率:汽车轮 胎:全钢胎 -4.30%57.640.200.42-0.44 开工率:涤纶长 丝:下游织机:3.10% 江浙地区 67.70 0.77 -0.72 0.80 期指评分 （0~10）4 期债评分 （0~10） 0 通胀指标 周涨跌 当周数值 历史分位数 股指移动相关性 国债移动相关性 菜篮子产品批发价格200指数 1.59% 126.00 0.48 0.14 -0.49 中信行业指数:炼焦煤 0.34%3515.850.95-0.030.23 市场价:1#电解 铜:标准阴极铜 0.57% 69418.33 0.64 -0.11 -0.16 南华苯乙烯指 数 4.67%1453.840.92-0.260.46 到岸价:液化天 然气:中国 -2.77% 12.09 0.15 0.65 -0.65 中信行业指数: 复合肥 -1.47%1360.750.010.79-0.89 结算价(活跃合 约):天然橡胶 2.48% 13850.00 0.75 0.00 -0.21 期指评分 期债评分 （0~10） 8 （0~10）1 周涨跌 当周数值 历史分位数 股指移动相关性 国债移动相关性 DR007 -0.63% 1.78 0.24 0.42 -0.38 流动性 DR001-0.85%1.580.380.40-0.40 GC001:加权平 均 13.41% 2.49 0.77 0.07 0.01 GC007:加权平 均 130.47%5.371.000.080.02 SHIBOR:隔夜1.38%1.620.370.41-0.41 SHIBOR:1周0.51%1.760.210.50-0.49 美元指数-0.87%101.700.50-0.650.78 同业存单收益 率(AAA):1个月 0.00%1.850.190.42-0.33 期指评分 （0~10） 3