光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2023年12月22日 期货合约 今日收盘价 上日收盘价 涨幅% 合约价差 今日价差 上日价差 变化 I05 968.0 939.0 3.09 I05-I09 63.5 62.5 1.0 I09 904.5 876.5 3.19 I09-I01 -124.5 -129.0 4.5 I01 1029.0 1005.5 2.34 I01-I05 61.0 66.5 -5.5 图表1：01-05合约价差（单位：元/吨）图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） 0 0 0 050506060707080809091010101111121201 50 150 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 200 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910101011111212010102020303040405 10150 5 - -100 100 50 0 -50 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 品种 今日价格 上日价格 涨幅 交割成本 今日基差 上日基差 变化 卡粉 1098 1080 18.0 1076 108 117 -9 BRBF 1046 1026 20.0 1095 127 134 -7 纽曼粉 1029 1012 17.0 1086 118 129 -11 PB粉 1016 996 20.0 1087 119 126 -7 麦克粉 1003 985 18.0 1082 114 124 -10 罗伊山粉 993 973 20.0 1086 118 125 -7 金布巴粉61% 979 964 15.0 1078 110 123 -13 FMG混合粉 941 940 1.0 1089 121 149 -28 超特粉 901 882 19.0 1142 174 182 -8 河钢精粉 1221 1214 7.0 1209 241 263 -21 鞍钢精粉 1041 1041 0 1031 63 92 -29 杨迪粉 953 944 9.0 1156 188 207 -19 卡拉拉精粉 1158 1153 5.0 1209 241 265 -23 本钢精粉 1145 1125 20.0 1175 207 214 -7 IOC6 981 961 20.0 1073 105 112 -7 KUMBA 1071 1051 20.0 1090 122 130 -8 乌克兰精粉 1170 1165 5.0 1180 212 235 -23 太钢精粉 1119 1119 0.0 997 29 58 -29 马钢精粉 1180 1180 0.0 974 6 35 -29 五矿标准粉 1017 997 20.0 1098 130 137 -7 SP10粉 938 919 19.0 1092 124 133 -8 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨）图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 200 卡粉BRBFIOC6 200 PB粉纽曼粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 150 150 100 100 5050 0 2023-012023-032023-052023-072023-092023-11 0 2023-012023-032023-052023-072023-092023-11 图表5：基差标的：澳洲低品粉矿（单位：元/吨）图表6：基差标的：内矿（单位：元/吨） 300 250 200 150 100 50 0 FMG混合粉超特粉杨迪粉SP10粉 500 河钢精粉鞍钢精粉本钢精粉 太钢精粉 马钢精粉 五矿标准粉 400 300 200 100 0 2023-012023-032023-052023-072023-092023-11 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 -100 2023-012023-032023-052023-072023-092023-11 图表7：基差标的：卡拉拉精粉、乌克兰精粉（单位：元/吨）图表8：基差标的：南非kumba粉（单位：元/吨） 350 300 250 200 150 100 50 0 卡拉拉精粉乌克兰精粉 250 200 150 100 50 KUMBA 2023-012023-032023-052023-072023-092023-11 0 2023-012023-032023-052023-072023-092023-11 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约。现根据《大连商品交易所铁矿石期货合约》《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所交割管理办法》和《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，做以下修改： 1.可交割品种增加4个；本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行。 2.根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨。 3.修改替代品质量差异与质量升贴水： （1）铁品位指标的允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应其质量升贴水做了更详细的划分，在不同的区间内，升扣价奖惩规定基数不同。（2）引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值的确定方法为半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日，计算方法根据该半年之间的每日的最近交割月份合约的当日结算价，计算算术平均值，若该值小于600元/吨，则X为1.0元/吨；若该值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨，则X为1.5元/吨；若该值大于1200元/吨，则X为2.0元/吨。（现目前计算X=1.5的情况） 根据《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》第五条，现对铁矿石期货可交割品牌进行调整，相关事项具体如下： 1.增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌； 2.以上新增可交割品牌的品牌升贴水均为0元/吨。 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约。自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，我所将按照调整后的可交割品牌及升贴水办理铁矿石期货标准仓单注册。 品种价差 今日值 上日值 变化 品种价差 今日值 上日值 变化 PB块-PB粉 165.0 169.0 -4.0 PB粉-混合粉 75.0 56.0 19.0 纽曼块-纽曼粉 138.0 141.0 -3.0 PB粉-超特粉 115.0 114.0 1.0 卡粉-纽曼粉 69.0 68.0 1.0 PB粉-杨迪粉 63.0 52.0 11.0 卡粉-PB粉 82.0 84.0 -2.0 混合粉-超特粉 40.0 58.0 -18.0 卡粉-金布巴粉 119.0 116.0 3.0 金布巴-超特粉 78.0 82.0 -4.0 卡粉-麦克粉 95.0 95.0 0.0 金布巴-混合粉 38.0 24.0 14.0 BRBF-PB粉 30.0 30.0 0.0 迁安精粉-卡粉 126.0 132.0 -6.0 PB粉-麦克粉 13.0 11.0 2.0 迁安球团-迁精粉 151.0 163.0 -12.0 PB粉-金布巴粉 37.0 32.0 5.0 迁安精粉-PB粉 208.0 216.0 -8.0 PB粉-印粉61% 100.0 95.0 5.0 卡粉+超特-2*PB粉 -16.5 -15.0 -1.5 纽曼粉-PB粉 13.0 16.0 -3.0 PB块-迁安球团 -194.0 -210.0 16.0 备注:单位元/湿吨 图表9：块粉价差（单位：元/吨）图表10：高中品粉矿价差（单位：元/吨） 250 200 150 100 50 0 PB块-PB粉纽曼块-纽曼粉 250 200 150 100 50 0 卡粉-纽曼粉卡粉-PB粉卡粉-金布巴粉卡粉-麦克粉 图表11：中低品位粉矿价差（单位：元/吨）图表12：中品位粉矿价差（单位：元/吨） 200 150 100 50 0 PB粉-混合粉PB粉-超特粉PB粉-杨迪粉 150 100 50 0 -50 BRBF-PB粉PB粉-麦克粉PB粉-金布巴粉PB粉-印粉61%纽曼粉-PB粉 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表13：FMG混合粉-超特粉价差（单位：元/吨）图表14：卡粉+超特粉-2*PB粉价差（单位：元/吨） 100 80 60 40 20 0 混合粉-超特粉 (卡粉+超特)/2-PB粉 40 20 0 -20 -40 -60 图表15：迁安精粉-卡粉价差（单位：元/吨）图表16：PB块-迁安球团价差（单位：元/吨） 300 100 -100 -300 -500 0 -100 -200 -300 -400 迁安精粉-卡粉PB块-迁安球团 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。