期货研究报告|EG日报2023-12-22 原油持续上涨,EG延续强势 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421联系人 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号:F03119179 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议逢低做多套保。沙特2条45万吨/年装置重启时间推迟至2024年2月底,并且沙 特另有2条70万吨/年装置昨日起停车3个月,EG海外供应进一步收紧。叠加浙石化一条80万吨24年上半年检修计划。而现实EG仍处于高库存状态,远期进口减少及检修兑现后或重新进入去库状态。EG建议长线逢低做多套保。 核心观点 ■市场分析 基差方面,周四EG张家港基差-165元/吨(+5)。 生产利润及国内开工,周四原油制EG生产利润为-1514元/吨(+31),煤制EG生产利润为-486元/吨(+10)。 本周国内乙二醇整体开工负荷在61.33%(较上期上涨1.81%),其中煤制乙二醇开工负荷在59.21%(较上期增加0.82%)。上海石化(38)重启推迟2个月左右至三月末。中海壳牌(40)按计划已重启运行中。煤头装置方面,陕西榆林化学(180)单线检修中,剩余两线亦在一季度内轮休。榆能(40)、新疆中昆(40)提负至正常运行中。海外装置方面,沙特Sharq(45+45)重启推迟2个月左右至二月底,Sharq4(70)、JUPC1 (70)停车预计时长2-3个月。 下游方面,周四长丝产销60%(-7%),涤丝产销整体回落,短纤产销52%(-18%),涤短产销一般。 库存方面,本周四隆众EG港口库存110万吨(-5.1),主港库存去库。 ■策略 建议逢低做多套保。沙特2条45万吨/年装置重启时间推迟至2024年2月底,并且沙 特另有2条70万吨/年装置昨日起停车3个月,EG海外供应进一步收紧。叠加浙石化一条80万吨24年上半年检修计划。而现实EG仍处于高库存状态,远期进口减少及检修兑现后或重新进入去库状态。EG建议长线逢低做多套保。 风险 原油价格波动,煤价波动情况,下游需求韧性持续性。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 EG日报丨2023/12/22 目录 策略摘要1 EG日度表格3 EG基差结构4 EG生产利润及开工率4 EG进口利润&国际价差5 下游利润及开工6 EG库存走势7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨4 图2:EG生产利润(煤炭制)|单位:元/吨4 图3:EG生产利润(原油制)|单位:元/吨4 图4:EG开工率|单位:%5 图5:EG进口利润|单位:元/吨5 图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位:美元/吨5 图7:EG美国FOB-中国CFR|单位:美元/吨5 图8:长丝产销|单位:%6 图9:短纤产销|单位:%6 图10:POY库存天数|单位:天6 图11:POY生产利润|单位:元/吨6 图12:直纺长丝负荷|单位:%6 图13:聚酯开工率|单位:%6 图14:EG华东港口库存|单位:万吨7 图15:EG华东港口库存|单位:万吨7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/8