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LPG日报LiquefiedPetroleumGasDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询)联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年12月20日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 2023年12月20日，PG2402合约上涨，截止收盘，期价收于4747元/吨，涨幅1.63%。 【重要资讯】 原油方面：美国API公布的数据显示：截止至12月15日当周，美国API原油库存较上周增加93.9万桶，汽油库存较上周增加66.9万桶，精炼油库存较上周增加273.8万桶，库欣原 油较上周增加185.3万桶。 CP方面：12月19日，1月份沙特CP预期，丙烷609美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；丁烷619美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨。2月份沙特CP预期，丙烷605美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨；丁烷615美元/吨，较上一交易 日涨10美元/吨。 现货方面：20日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至5198元/吨，上海石化民用气出厂价稳定 在5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5450元/吨。供应端：周内，山东供应醚后碳四供应增量明显，不过有 部分企业丁烷自用或停出，国内整体商品量变化较小。截至2023年12月14日，隆众资讯调研全国262家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.56万吨左右，周环比增0.11%。 需求端：工业需求有所下滑，卓创资讯统计的数据显示： 12月14日当周MTBE装置开工率为64.97%，较上周下降 0.76%，烷基化油装置开工率为37.71%，较上周增0.48%。PDH 装置产能利用率：60.35%，较上周增加0.31%。 库存方面：截至2023年12月14日，中国液化气港口样本库存量：236.33万吨，较上期减少1.88万吨，环比下降0.79%。中国样本企业液化气库容率水平在27.82%，较上期降 0.33个百分点。 【市场逻辑】 工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，虽然民用气需求将逐步回升，对期价有一定支撑，但期价整体上行驱动不足，液化气短期将低位震荡。 【交易策略】 从盘面走势上看，短期期价维持在4500--4800元/吨区间震荡，操作上短线偏多思路为主，后期密切关注原油价格波动。 目录 第一部分期货行情1 第二部分现货价格1 第三部分行情图解2 第四部分合约持仓4 第五部分期权部分5 第六部分后市走势预测5 第一部分期货行情 表1-1LPG合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 PG2401 4770 4847 4893 4766 52 1.08 99429 24111 PG2402 4662 4747 4784 4637 76 1.63 141208 70903 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 不同地区液化石油气出厂价（元/吨） 跨区价差（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019-12-192020-08-182021-04-182021-12-172022-08-172023-04-172023-12-16 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2019-12-17 2020-12-152021-12-142022-12-132023-12-12 出厂价:液化气:广州石化出厂价:液化气:上海石化出厂价:液化气:齐鲁石化上海-广州山东-广州山东-上海 第二部分现货价格 图2-1不同地区液化石油气出厂价图2-2液化石油气跨区价差 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 CP预测价 9000 LNGLPG 8000 1,200 7000 1,000 800 6000 600 5000 400 4000 200 3000 0 2019-10-12 2000 2020-08-022021-05-242022-03-15 2023-01-042023-10-26 预测合同价(CP):丙烷:沙特阿拉伯石油公司 预测合同价(CP):丁烷:沙特阿拉伯石油公司 2017-12-08 2018-04-08 2018-08-08 2018-12-08 2019-04-08 2019-08-08 2019-12-08 2020-04-08 2020-08-08 2020-12-08 2021-04-08 2021-08-08 2021-12-08 2022-04-08 2022-08-08 2022-12-08 2023-04-08 2023-08-08 2023-12-08 图2-3CP预测价格图2-4全国液化气LPG、LNG市场价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 原油价格 丙烷现货价格 140 1200 120 40 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-02-162023-12-05 1000 100 800 80 600 60 400 20 200 0 2019-12-06 2020-09-232021-07-122022-04-30 0 2020-02-042020-11-112021-08-192022-05-272023-03-042023-12-10 Brent原油 WTI原油 INE原油（右） CFR韩国 CFR华东 CFR华南 第三部分行情图解 图3-1原油价格图3-2丙烷现货价格 丙烯价格 丁烷现货价格 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2020-02-04 1200 1000 800 600 400 200 2020-11-112021-08-192022-05-27 2023-03-042023-12-10 0 2020-02-042020-11-112021-08-192022-05-272023-03-042023-12-10 CCFEI价格指数:远东丙烯 CFR中国 FOB日本 沙特CP CFR台湾 CFR日本 CFR华南 CFR华东 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-3丙烯现货价格图3-4丁烷现货价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 越南CFR现货价（美元/吨） 东南亚FOB价格（美元/吨） 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 00 2019-12-202020-08-202021-04-212021-12-212022-08-222023-04-232023-12-232020-06-102021-04-272022-03-142023-01-292023-12-16 02月基差 01月基差 2500 1800 2000 1400 1500 1000 1000 600 500 200 0 -200 -500 -600 -1000 2023-03-06 2023-06-03 2023-08-31 2023-11-28 -1000 2023-02-09 2023-05-13 2023-08-14 2023-11-15 图3-5越南液化气CFR现货价图3-6东南亚液化气FOB现货价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-7基差图图3-8基差图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第四部分合约持仓 5000 8000 4500 7000 4000 6000 35003000 5000 2500 4000 2000 3000 1500 2000 1000 500 1000 0 0 东证期货 国泰君安 中信期货 国富期货 中信建投中信期货国泰君安东证期货华泰期货中信建投 图4-1多头持仓前五名图4-2空头持仓前五名 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 其他 6% 6% 11% 华泰期货 中信建投 17% 东证期货 42% 中信期货 国泰君安 18% 其他 6% 7% 中信建投 12% 中信期货 国富期货 12% 49% 东证期货 国泰君安 14% 图4-3多头持仓占比图4-4空头持仓占比 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第五部分期权部分 表5-1LPG期权日度成交数据 2023-12-20 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 56685 16731 25049 459 - - 看跌 36878 -3565 17438 3593 - - LPG期权 93563 13166 42487 4052 65.06% 69.62% 12000 成交量 10000 8000 6000 4000 2000 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 持仓量 看涨看跌 看涨看跌 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 3350 3500 3650 3800 3950 4100 4250 4400 4550 4700 4850 5000 5150 5300 5450 5600 5750 5900 3350 3500 3650 3800 3950 4100 4250 4400 4550 4700 4850 5000 5150 5300 5450 5600 5750 5900 图5-1主力合约各执行价成交量图5-2主力合约各执行价持仓量 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第六部分后市走势预测 图6-1PG2402合约日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 联系我们： 分支机构 地址联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座190