Venture Pulse Q3 2023

VenturePulseQ32023 全球风险投资分析 2023年10月18日 欢迎消息 欢迎收看毕马威23年第三季度的《风险脉搏》，这是一份季度报告， 重点介绍了全球和全球主要司法管辖区风险资本市场面临的主要趋势、挑战和机遇。本报告中的数据和见解是对7月1日至9月30日期间风险资本投资的回顾。 由于VC市场继续感受到全球经济和地缘政治不确定性的压力，对估值和下跌的持续担忧以及长期缺乏退出机会，全球VC投资本季度跌至16季度低点。交易速度继续放缓，因为风投投资者保持谨慎-进行与潜在交易相关的更多尽职调查，并优先考虑具有明确盈利途径的公司。风投投资者还继续专注于在现有投资组合中提高公司的运营效率。 从区域来看，美国和亚洲都经历了小幅下降，但欧洲的交易活动在风投投资和风投交易总数方面都有所回升。大型交易在23年第三季度恢复了增长，美国AI初创公司Anthropic筹集了40亿美元的巨额资金。 全球排名前5位的交易还包括法国电池生产商Verkor筹集的22.7亿美元，中国GTASemonductor的18.7亿美元交易，16.3亿美元的交易 总部位于瑞典的H2GreenSteel和中国电动汽车生产商RoxMotor达成的 10亿美元交易。总体而言，除能源，电动汽车和清洁技术领域的公司外 ，以AI为重点的初创公司继续吸引全球VC投资者的大量关注。 在经历了漫长的干旱之后，在23年第三季度的最后几周，美国出现了一些 新的IPO活动，这是由总部位于英国的芯片设计师Arm，总部位于美国的杂货配送公司Istacart和Klaviyo-总部位于美国的营销自动化公司。这三家公司在交易的第一天都取得了相对积极的业绩，尽管此后几天的业绩参差不齐。23年第四季度将是关键，看看这些IPO产生的势头是否足以进一步打开IPO窗口，尽管预计在2024年中期之前IPO活动不会全面反弹。 进入23年第四季度，预计全球VC投资将保持相对疲软-尽管AI可能仍将是世界所有地区非常引人注目的投资领域。鉴于AI的加速发展，在未来几个季度中，该领域的额外监管也将是值得关注的。 在本季度的VenturePulse中，我们研究了这些以及其他一些全球和区域趋势，包括： •全球筹款活动的持续疲软 •对AI机会的兴趣加速 •大多数司法管辖区的VC交易速度放缓 •对IPO准备的日益关注 •大型后期交易的持续放缓 我们希望您能发现此版本的VenturePulse有见地。如果您想更详细地讨论任何结果，请联系您所在地区的毕马威顾问。 你知道毕马威。你可能不知道毕马威私营企业。 毕马威全球毕马威公司的私营企业顾问致力于与您和您的企业合作，无论您在成长旅程中处于什么位置-无论您是希望达到新的高度，拥抱技术，计划退出还是管理财富或业务向下一代的过渡。 乔纳森薰衣草 全球负责人 毕马威私营企业 毕马威国际 ConorMoore 毕马威私营企业负责人在美洲， 全球领导者、新兴巨头、毕马威私营企业、毕马威国际及合伙人毕马威在美国 林赛赫尔 毕马威私营企业新兴巨人全球网络高级总监， 毕马威国际 除非另有说明，否则本文件中反映的所有货币均为美元。 ©2023版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 #Q3VC 2 Contents 04 全球 •VC投资略有下降至 7435笔交易中的770.5亿美元 •下跌回合仍然相对较高历史规范 •后期全球交易规模中位数逐年下降 •IPO活动增加，而并购仍然低迷 •十大交易分布在6个不同国家 34 美洲 •VC支持的公司在3000笔交易中下跌至 346亿美元 •向下和平坦的圆形看到一个上升 •加拿大的交易价值跌至新低 •墨西哥看到季度反弹超过2.97亿美元 •巴西记录了另一个缓慢的季度，墨西哥看到强劲的反弹 •清洁技术，金融科技和AI吸引了最大的交易 Europe US •在2716笔交易中，VC交易价值降至367亿美元 •下降回合逐年增加 •后期估值面临下行压力 •软件行业投资占整体投资的百分比同比增长 •IPO活动显示出生命迹象 •在创纪录的高点之后，筹款活动仍然保持沉默 73 亚洲 •在2582笔交易中，风险投资投资降至203亿美元 •早期交易仍然具有惊人的弹性 •公司VC与一般市场保持一致 •日本继续看到强大交易 •电动汽车生态系统在中国仍然很热 •中国公司筹集了8 •欧洲的投资仍然很酷-在1671笔交易中投资了173亿美元 •VC对D+轮的投资同比下降 •企业和医疗保健相关产品保持稳健 •英国受益于一系列更大的交易 •奥地利和法国看到大型交易的风险投资激增 •前10笔交易在6个国家中分配，英国领先 ©2023版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 亚洲最大的10笔交易 #Q3VC 3 全球美国|美洲|欧洲|亚洲 在全球范围内，在23年第三季度VC支持的公司在7,435 笔交易中筹集了775亿 美元 ©2023版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 #Q3VC 4 对于全球VC市场来说，23年第三季度是一个特别安静的季度，在23年第二季度和23年第三季度之间，VC总投资和VC交易数量都有所下降。在区域基础上，尽管美洲和亚洲的总投资有所下降，但欧洲的交易活动环比略有增长。 美国|美洲|欧洲|亚洲 全球VC投资连续第7个季度下滑 全球 美洲吸引了最多的资金，但亚洲和欧洲占主导地位 VC交易 在23年第三季度，美洲占全球VC投资的最大份额，其中美国占其中的绝大部分，其中包括Anthropic的40亿美元融资，以及电池回收商RedwoodMaterials的9.97亿美元融资。同时，亚洲在23年第三季度的十大交易中占最大份额，其中包括GTA半导体的18.7亿美元融资和 总部位于印度尼西亚的初创公司Unway筹集了5亿美元。但是，正是电动汽车领域吸引了大多数重大交易，包括NetaAuto筹集了9.69亿美元的资金，RoxMotor筹集了10亿美元的资金，这些都是总部位于中国的初创公司。欧洲本季度的大型交易也激增，包括Verkor的22.7亿美元的巨额交易和H2GreenSteel的16.3亿美元的交易。 随着VC投资者变得更加特别，VC交易需要更多时间 鉴于不确定的地缘政治和宏观经济环境——包括对估值、潜在回报、缺乏退出、高利率和其他因素的担忧— —在23年第三季度，全球大多数地区完成风险投资交易的时间大幅放缓也就不足为奇了。许多风投投资者花了更多的时间来评估交易机会，进行额外的尽职调查，并确定具有明确盈利路径的公司。风投投资者在本季度还优先考虑自己投资组合中的公司，花更多的时间与他们在一起，以帮助他们改善运营和财务状况。 23年第三季度VC投资的地理多样性更加明显 在23年第三季度，美国以外的许多司法管辖区和其他传统的大型市场吸引了1亿美元以上的交易，包括法国（ Verkor-22.7亿美元），瑞典（H2Green Steel-16.3亿美元），印度尼西亚（Unway-5亿美元），香港（MicroConnect$458），澳大利亚（WollemiCapital-2.2亿美元）和爱尔兰（Techmet-2亿美元）。 本季度，不断增长的风险投资市场也吸引了大量交易，包括阿联酋(Haqqex- 4亿美元），日本（Telexistence-1.7亿美元；Gojo＆Company-1.01亿美元）和巴西（Loft-1亿美元 ）。吸引主要大型跨国公司的司法管辖区日益多样化，这证明了全球VC生态系统的快速发展以及新的创新中心及其相关初创公司的出现和迅速成熟。 全球VC投资者对AI的兴趣继续加速 虽然全球的风投投资者对他们的投资仍然非常谨慎-进行了比近年来更高水平的尽职调查，从后期交易中退出，主要关注具有非常强大的商业战略和盈利途径的公司-人工智能一直是一个重要的例外。在全球范围内，人工智能继续看到风险投资的大幅加速，尽管投资者对这一领域采取了不同的方法，一些人选择在人工智能生态系统和行业的早期阶段公司上下注，以便尽早进入。而其他人则花了6到9个月的时间来了解外部市场机会，然后再研究投资的特定公司。 在23年第三季度，各种各样的人工智能公司筹集了大量资金，包括 美国的Anthropic（40亿美元），Databricks（5亿美元），Neuralink（2.8亿美元），日本的 Telexistence（1.7亿美元）和德国的AlephAlpha（2.25亿美元）。 美国|美洲|欧洲|亚洲 全球风险投资连续第7位下降。 全球 能源和清洁技术对全球VC投资者仍然具有吸引力 在23年第三季度，能源和清洁技术也继续吸引全球VC投资者。除了与中国电动汽车制造商NetaAuto，RoxMotor和Farizon的大型交易外，投资者对电池技术的兴趣也很大，从对法国电池制造商Verkor的22.7亿美元投资到9.97亿美元的融资 总部位于美国的电池回收公司RedwoodMaterials，AscendElements筹集了4.6亿美元。更广泛地说，大型清洁技术投资包括JuniperGreenEnergy在印度筹集了3.5亿美元，以及英国能源公司OvoEnergy筹集了2.56亿美元。 预计能源和清洁技术将仍然是非常关键的投资领域，特别是随着越来越多的司法管辖区强调能源转型 。 IPO市场窗口打开了一条 在关闭了一年多之后，全球IPO市场在23年第三季度晚些时候开盘，Arm，Istacart和Klaviyo在美国的IPO退出。尽管这三家公司都举行了可观的IPO，但它们在IPO后的表现却更加喜忧参半-尽管现在还处于初期阶段。虽然几乎没有迹象表明IPO市场的大门会在这些IPO之后完全打开，但IPO市场的积极性比相当长一段时间以来要高。真正的考验将是其他初创公司是否跟随他们在23年第四季度和24年第一季度的脚步。考虑到投资者的实力和深度，美国市场将是值得关注的关键，因为那里的活动可能会首先上升。 尽管欧洲和亚洲大部分地区，包括中国大陆和香港，IPO活动也持续放缓，但日本继续证明自己是一个例外。在23年第三季度末，日本的IPO数量有望超过2022年的业绩，其中许多在IPO后表现良好。也就是说，与其他司法管辖区相比，日本的IPO规模很小。 23年第四季度值得关注的趋势 鉴于全球市场持续存在的不确定性，预计全球VC投资在23年第四季度将保持相对平稳。预计AI，能源和清洁技术对大多数司法管辖区的VC投资者仍具有很大吸引力。 在全球范围内，许多VC投资者将把目光投向23年第四季度和24年第一季度的IPO市场，以观察Arm，Instacart和Klaviyo第三季度23年IPO的影响。尽管预计IPO窗口不会在年底之前出现戏剧性的重新开放，但更多的退出可能会引发到2024年上半年的IPO活动的更新。 全球 VCactivity继续减弱，但步伐放缓 美国|美洲|欧洲|亚洲 全球风险投资 2016-Q3'23 $250 $200 $150 $100 $51.1 $63.0 $42.6 $41.5 $40.2 $52.5 $60.7 $63.2 $79.7 $91.4 $79.6 $101.2 $77.1 $74.0 $88.4 $89.7 $80.0 $77.5 $101.9 $115.5 $162.7 $176.1 $195.0 $213.4 $181.3 $152.7 $105.9 $97.2 $92.7 $81.4 $77.0 $50 $0 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2023年第三季度，风险投资活动连续第七个季度继续减弱。全球风险融资量和总交易价值都再次达到了与2020年代初观察到的繁荣时期一致的数字。尽管如此 ，重要的是要注意，在市场周期中，预计将从创纪录