有色金属衍生品日报

研究所副所长：车红云投资咨询号：Z0017510 铜研究员：王颖颖 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年12月8日星期五 投资咨询号：Z0014913 镍系、碳酸锂研究员：陈婧投资咨询号：Z0018401 铝、锌研究员：师富广投资咨询号：Z0019859 铅、锡研究员：张一弛投资咨询号：Z0019296 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱：zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货：今日沪铜主力收于68000元/吨，涨520元/吨，涨幅0.77%，沪铜指数减仓 5766手至38.7万手。 2、现货：日内升水继续走跌。然受高月差影响，下游采购备货情绪平平。下周进入交割倒计时，上期所库存仍处于历史低位。受此影响下周月差或继续上扩，预计市场将出现贴水交易。 【重要资讯】 1、美国上周初请失业金人数量略增1000人，经季节性因素调整后为22万人，这表明随着借贷成本上升抑制了更广泛的经济需求，劳动力市场正逐渐失去动力。 2、据外电12月6日消息，智利的目标是在未来几年加速其刚刚起步的铜产量复苏，这将有助于填补预期的供应缺口，因能源转型刺激对铜的需求。智利财政部长 MarioMarcel周三发表的一份报告显示，智利政府设定到2026年将铜产量提高104万吨的目标。 【交易策略】 1、单边：今日沪铜价格反弹。基本面方面，铜价下跌至68000以下，下游集中买盘， 铜市场成交活跃，虽然升贴水在降低，但是月差在400元/吨左右。价格方面，铜基本面表现强劲，下游集中买盘给铜价带来支撑，68000以下铜价仍然抗跌(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：隔夜铝价窄幅走弱，日盘大幅反弹，工业品氛围整体好转，铝价共振反弹，沪铝2401涨60元至18490元/吨，沪铝指数减仓359手至41.45万手； 2、现货市场：周五现货市场表现较一般，无锡地区看空氛围依旧，抛售较为积极，佛山地区先弱后稳，升水伴随铝价反弹而企稳； 3、能源成本方面：天气降温，现货需求好转，港口贸易商惜售，价格略有反弹， 5500CV，940元/吨（+5）；5000CV，825元/吨（+5）；4500CV，718元/吨（+4）。 【重要资讯】 1、【国务院：加快退出重点行业落后产能】国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。其中提到，修订《产业结构调整指导目录》，引导重点区域钢铁、焦化、电解铝等产业有序调整优化； 2、据新华社，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作； 【交易策略】 1、单边：今日沪铝小幅反弹，收于5日线，市场情绪略微好转，社会库存维持去化，下游逢低补库，铝价存在较强的支撑，LME表现反弹，铝价或将企稳反弹，背靠前低轻仓试多。 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：今日氧化铝价格小幅上涨，AO2402涨22元至2886元/吨； 2、现货市场：近期现货市场活跃度一般，山西地区最新成交价格在3000元/吨附近； 【交易策略】 1、单边：当前现货市场表现较为平淡，山西地区现货价格最新成交低位在3000附 近，估算到新疆成本在3330元/吨，新疆仓单逐渐产生吸引力，在现货市场尚且企稳的情况下，盘面已经体现仓单压力的情况下，短期建议观望。 2、期权：12约7日推荐氧化铝AO2402合约2倍累购策略，执行价2819，继续持有 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：商品市场受碳酸锂等几个品种涨停的影响表现转暖，震荡反弹，沪锌 2401合约涨160元至20725元/吨，沪锌指数增仓0.48万手至19.11万手； 2、现货情况：周五现货市场整体表现较好，出货积极性提升，下游补库采购，上海地区对01合约+2190~200，略有回落； 【重要资讯】 1、据新华社，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。 2、SMM：北方地区环保限产再起，镀锌开工有所滑落，但程度小于以往限产力度；氧化锌订单无明显增量，整体开工有所萎缩；压铸锌合金新订单数量下滑，对后续终端持偏空观点，开工表现清淡 3、SMM库存显示，截至本周五（12月8日），SMM七地锌锭库存总量为8.23万吨，较12月1日下降0.56万吨，较12月4日下降0.34万吨，国内库存录减。周内上海库存下降，主因锌价低价，下游逢低补库增加，且周内到货偏少，库存降低，预计下周进口锌锭流入补充，市场货量或有增加；广东因厂提货量增多，仓库到货较少，库存继续下降；天津库存增加因市场到货增多，下游刚需采买，库存微增。整体来看，原三地库存下降0.24万吨，七地库存下降0.32万吨。 【交易策略】 1、单边：目前宏观氛围偏弱，但是产业库存数据偏强，现货市场偏紧，现货升水走高，月差走阔，存在较强的支撑，锌价或将小幅反弹，可背靠前低轻仓做反弹； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收15410元/吨，盘面偏弱震荡，较前一交易日下 跌110元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价15425元/吨，较上一交易日跌100元/吨。 【重要资讯】 1.2023年11月全国原生铅产量为30.12万吨，环比下滑6.42%，同比上升0.12%； 2023年1-11月累计产量同比上升14.04%。在11月检修的电解铅冶炼企业计划于12 月集中恢复，将带来大量级的产量增加，预计当月电解铅产量环比增量超万吨。其中，河南、云南、湖南、江西等地区中大型冶炼企业的增量均为检修后恢复，是本月电解铅产量预增的主要因素。 2.截至12月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至8.37万吨，较12月4日增加0.62万吨，原生铅冶炼企业检修与恢复并存，河南、云南地区炼厂检修结束，而湖南地区炼厂出现减停产，南北地区供应差异进一步扩大，又因河南炼厂恢复规模较大，铅锭供应仍是环比增加。 【交易策略】 铅消费表现欠佳，阶段性供需错配，拖累铅价持续走弱。再生铅企业集中下调废电瓶采购价格，废电动车电池现货报价暂时在9475~9675元/吨，此前的重要成本支撑逐渐失效。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑。国内外库存压力依然较 大，短期预计铅价继续承压运行，后续注意持仓动向及再生铅企业废料回收情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：沪镍NI2401上涨4400至133820元/吨； 2、现货情况：镍价涨6175元/吨，金川镍升水下调350至3150元/吨； 【重要资讯】 1、紫京科技官网消息，12月6日，仙游紫京新能源三元前驱体项目一期所有主体结构全部完工。该项目位于仙游仙港工业园瑞峰片区，年产10万吨三元前驱体。其中项目 一期于今年3月开工，产能3万吨（主产高镍8、9系），预计2024年3月份将陆续投用，释放产能。 2、本周三，共和党控制的美国众议院以221：197票的较大优势，通过了2023年汽车零售销售选择法（ChoiceinAutomobileRetailSalesActof2023），该法案禁止拜登政府推进环境保护署（EPA）在今年早些时候推出的联邦车辆排放标准，该标准计划至2032年使得电动汽车占据全美轻型车辆的67%。此次立法发起人声称，其它形式的可持续能源在汽车领域的推广应用也不应被忽视。该法案还需通过参议院的表决和总统签字 才能生效，预计此次立法一旦生效将对美国的电动汽车生产，销售和相关产业投资产生负面影响。 【交易策略】 1、单边：今晚美国非农就业数据出炉，镍价在13万附近震荡，等待宏观局势明朗。现货成交因贸易商补库有所回暖，但终端需求依然不乐观，特别是海外电动车市场发展可能慢于预期。三元需求降至冰点，硫酸镍价格也继续下跌，折镍价不足11.5万， 盘面相对外采硫酸镍有1万左右利润，盘面有继续下行的空间，但明年新增产能投放之前下行空间也愈发有限，进入震荡行情。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：SS2401合约上涨130元至13420元/吨； 2、现货市场：月初市场也依然谨慎。冷轧报13100-13400元/吨，热轧12800-13000元 /吨，冷热轧基本持平。 【重要资讯】 1、钢联统计，2023年12月7日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存91.32万吨，周环比下降3.60%。其中冷轧不锈钢库存总量50.71万吨，周环比下降2.70%，热轧不锈钢库存总量40.61万吨，周环比下降4.70%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现六连降，去库速度较上期有所放缓。本周市场到货仍偏少，叠加行情走跌后，贸易商逢低入市采购补库，以及部分加工订单完成交付，因此全国不锈钢社会库存呈现降量。 【交易策略】 1、单边：现货市场缺乏信心，资源不断入市且需求后劲不足。钢厂有复产迹象，12月排产环比增加，且积极出货。原料端有910和955成交的消息并存，折冷轧成本最低 13100附近，盘面有利润。近期行情反复，但上下空间都不大，宽幅震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡主力合约今日报收207050元/吨，盘面震荡运行，较前一交易日下 跌60元/吨； 2、现货情况：今日锡价盘中拉升后回落，贸易企业反应下游企业询价较少，下游企业为刚需采购，上午大部分贸易企业成交零散几吨，总体来说今天现货市场成交与昨日相似较为冷清。 【重要资讯】 11月份国内精炼锡产量为15560吨，较10月份环比0.24%，较去年同比-3.95%，1-11月累计产量为153253吨，累计同比增加2.16%。11月份国内锡锭产量总体持稳，其中云南数家治炼企业于11月份调整生产计划带来小幅锡锭增量，云南某冶炼企业因为设 备维修11月份产量小幅下降，其余多数企业维持平稳生产；而江西地区某家冶炼企业由于生产成本较高，废锡供应累张，11月份生产计划调整导致其产量有所减少；内蒙古某冶炼企业于11月份调整生产计划产量小幅减少。 【交易策略】 虽然缅甸佤邦当局并未明确当地锡矿何时复产，但市场普遍预期难于在明年2月份之 前恢复，而在此之前，预期后续将有更多当地选矿厂面临原料紧缺情况。但10月锡矿进口环比大增，锡锭进口量级也再度增加，供应端短期依旧宽松，当前LME库存仍在高位，海外需求羸弱超预期。全球锡矿成本90分位约在23171美元/吨，锡价下破 19.7万元后具有一定的韧性，近期价格反弹，短期压力位21万元/吨附近，后续关注佤邦复产等相关政策(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 【市场回顾】 1、盘面情况：碳酸锂合约全线涨停，今日扩板至10%，07合约涨10%至10.23万元； 2、现货情况：SMM报价，电碳均价下调2000元至11.85万元/吨，工碳均价下调 1700元至10.53万元/吨。 【重要资讯】 1、据广期所发布，自2023年12月8日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%；其中，碳酸锂期货LC2401合约、LC2402合约投机交易保证金标准调整为15%，套期保值 交易保证金标准调整为11%。 2、据《金融时报》报道，欧盟将向电池制造商提供30亿欧元补贴，以试图赶上中国。12月6日，欧盟委员会（EuropeanCommission）提出了上述计划，作为与英国达成的一项潜在协议的一部分。当天，欧盟建议将针对英国电动汽车的关税推迟三年。 【交易策略】 1、单边：价格跌破9万后空头平仓离场甚至翻多，多头抄底成功拿到涨停板。今日仍有大量多单挂在买一位置封板，流动性踩踏，下周一甚至可能继续涨停的风险，此前价格跌