国投安信期货市场主流观点汇总

市场主流观点汇总 2023/12/19 报告说明 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 关迪 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄恬 期货从业资格证号：F03100883 【行情数据】 资产类别细分品种收盘价周度涨跌情况 大宗商品 海外股市 乙二醇 铝PVC 铜 黄金白银棕榈油豆粕 生猪PTA 原油玉米铁矿石螺纹钢甲醇焦炭 玻璃 中证500上证50沪深300 纳斯达克指数恒生指数 标普500日经225法国CAC40 富时100 中国国债10年中国国债5年期中国国债2年期欧元兑美元 美元中间价美元指数 4156.00 18740.00 5911.00 68630.00 475.46 6011.00 7070.00 3404.00 14325.00 5678.00 543.90 2444.00 935.00 3915.00 2361.00 2528.50 1815.00 5449.79 2245.29 3341.55 14813.92 16792.19 4719.19 32970.55 7596.91 7576.36 2.64 2.52 2.37 1.09 7.10 102.59 乙二醇 铝 PVC 铜 黄金 1.51% 1.35% 1.34% 0.93% 0.05% 白银 棕榈油 豆粕 生猪 -0.02% -0.31% PTA 原油玉米铁矿石螺纹钢甲醇焦炭 玻璃 -0.41% -0.49% -0.70% -0.84% -2.16% -2.96% -3.14% -3.28% -3.88% -6.97% 中证500 上证50-1.59%沪深300-1.70% -0.88% A股 纳斯达克指数 恒生指数标普500日经225法国CAC40 富时100 2.85% 2.80% 2.49% 2.05% 0.93% 0.29% 债券 中国国债10年期 中国国债5年期 -1.80% -2.17% 中国国债2年期-3.14% 欧元兑美元 美元中间价 美元指数-1.35% 1.22% 外汇 -0.23% 数据来源：wind、国投安信期货 数据时点2023/12/152023/12/11至2023/12/15 【大宗商品观点汇总】宏观金融板块 热点品种 市场主流策略观点+投资逻辑 股指期货 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多3家、看空1家、震荡5家。利多逻辑：1：北上楼市政策调整，降低首付及利率；2：A股市场底部整理较为充分,估值处于低位；3：美联储议息会议超预期鸽派，降息预期升温；4：12月央行超量续作MLF单月净投放8000亿元补充流动性；5：11月消费、工业生产数据在低基数效应下较快增长。利空逻辑：1：国内经济工作会议利好表态整体不及预期；2：北向资金大幅净流出，周度总净流出185.76亿元；3：成交继续缩量，市场增量资金不足；4：高盛传言明年赤字率3%，低于预期。 国债期货 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多3家、看空1家、震荡3家。利多逻辑：1：重要会议召开后，财政发力预期趋稳，市场对货币发力预期提升；2：12月MLF大幅超额续做替代降准；3：通胀数据显著低于预期，体现需求较弱；4：社融增量主要来自政府债支撑，M2-M1剪刀差继续扩大。利空逻辑：1：11月工业增加值同比6.6%，超市场预期；2：年底受缴税与跨年影响，资金面仍可能波动；3：MLF续作后市场的双降预期或延后；4：期货涨幅较大，基差显著偏低，考虑正套机会。 能源板块 原油 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多6家、看空0家、震荡3家。利多逻辑：1：美联储议息会议官员讨论降息，表态偏鸽；2：海外圣诞节支撑出行消费，取暖需求也将季节性好转；3：随着钻机数不断下降，美国供应增速或将放缓；4：金油比、铜油比已处于历史高位，油价短线可能修复性反弹；5：欧央行偏鹰观点进一步放大了美元的弱势。利空逻辑：1：EIA预期明年欧洲、日本需求负增长，中国需求增长放缓；2：俄罗斯出口量再度大幅上升，OPEC+减产执行率存疑；3：海外经济衰退压力仍存，原油上方空间谨慎看待；4：24年需求同比增幅放缓是大概率事件。 农产品板块 玉米 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多0家、看空6家、震荡2家。利多逻辑：1：气温下降改善潮粮储存条件，基层有一定惜售心理；2：玉米淀粉库存周度略有下降，下游走货量提升；3：深加工企业开机率较高，玉米库存略有上升；4：样本数据显示饲料企业库存天数约30天，需求有一定韧性。利空逻辑：1：美国、巴西玉米丰产，外盘玉米大方向向下；2：国内基层售粮偏积极，年底有变现需求，后续上市压力依然较大；3：目前价格还未达到用粮企业及贸易商大规模建库的心理目标，贸易商库存维持低位；4：未来进口玉米仍有大量到港。 有色板块 铜 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空1家、震荡4家。利多逻辑：1：美联储官员转鸽，提振降息预期；2：海外矿端不断扰动，明年供应过剩逻辑被削弱；3：铜精矿现货TC价格下降至69.84美元/吨；4：SMM全国主流地区铜库存6.3万吨，维持库存低位。利空逻辑：1：11月进口铜放量；2：12月冶炼厂预计开工正常，有部分工厂追产完成年度计划，供应偏宽松；3：主要精铜杆企业周度开工率为67.42%，较上周下降1.42个百分点；4：下游消费进入淡季，以刚需为主。 化工板块 玻璃 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多0家、看空2家、震荡7家。利多逻辑：1：北、上地产政策放松，地产销售预期有一定好转；2：主要区域多数厂家库存偏低，调整幅度有限；3：前期宏观利多预期交易告一段落；4：后期天气好转后中游冬储释放或给玻璃现货带来阶段性支撑；5：全国浮法玻璃样本企业总库存3167.2万重箱，环比下滑120.7万重箱。利空逻辑：1：大雪影响运输，沙河部分期现商存抛货现象；2：行业现货利润高位，复产动力充足；3：北方需求由于天气问题，进一步季节性转弱；4：近月合约仓单压力较大；5：浮法玻璃整体供应量延续震荡增长趋势。 贵金属 黄金 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多4家、看空1家、震荡2家。利多逻辑：1：美联储官员意外转鸽，美元下挫、美债上涨；2：市场对美联储降息时间的押注由2024年5月提前到3月；3：加息基本结束，降息预期或有波折，适宜逢低做多；4：截至12月5日当周，COMEX黄金投机净多头头寸为203544手，较前一周增加3460手。利空逻辑：1：美国12月Markit服务业PMI初值录得51.3，预期50.6；2：美国11月CPI、核心CPI环比增速略超预期；3：截止12月14日，SPDRGoldTrust的黄金持仓量为877.67吨，较上周下跌2.88吨；4：人民币汇率走强，内盘贵金属的表现弱于外盘；5：市场对美联储降息预期交易充分，贵金属回调等待驱动。 黑色板块 铁矿石 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多0家、看空4家、震荡5家。利多逻辑：1：北上地产刺激政策出台，有助于宏观预期再度走强；2：45港库存11585万吨，环比减少230万吨；3：钢厂铁矿库存偏低，春节前存在冬储刚性补库需求；4：美联储发言偏鸽，利好商品价格；5：明年1月末预计钢企复产相对集中。利空逻辑：1：前期宏观交易情绪转弱，黑色系整体回落；2：全球发运维持高位，未来到港仍有增加预期；3：中期需要警惕补库尾声的价格回落风险；4：日均铁水产量226.86万吨，环比下降2.44万吨；5：钢厂利润仍未好转，限制铁矿向上空间。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。