11月经济数据显示,消费增速趋稳,经济增长模式或将转向消费和投资双引擎驱动。工业生产恢复加快,但供需错位问题仍待解决。地产继续探底,拖累投资增速。消费持续稳步复苏可期。商品消费在低基数效应下增速继续回升,服务消费规模继续扩大,成为当前经济主要增长极。往后看,消费逐步从疫后恢复转向持续扩大,增速趋于平缓,且居民对未来经济和收入预期偏谨慎,预防性储蓄意愿仍强,或导致居民边际消费倾向的改善仍偏慢,后续社零修复不宜高估。