同和药业机构调研纪要

同和药业机构调研报告 调研日期:2023-12-15 江西同和药业股份有限公司成立于2004年，位于江西省奉新工业园区。公司主要从事原料药和中间体的生产，主要品种的生产能力及产品质量在中国处于领先水平。公司拥有从50到20000立升的各类搪瓷、金属反应釜约500只，总体积300万立升。同和是中国质量管理最严格的原料药生产厂之一，主要原料药品种均有DMF文件，Q7等相关的ICH文件得到良好的实施，每年接待50次以上的用户质量审计。产品出口到全球40多个国家和地区，产品出口率95%以上。同和年均研发投入占销售额的6%以上，持续引进科技人才、与科研机构的广泛合作以及研发费用的高投入保证了研发实力的持续提升。企业安全方针是“安全第一，预防为主;全员动手，综合治理;以风险管理为基础，推行PDCA循环模式，创造团队互助、员工合作的安全环境，保证安全生产。”同和人认为负责任的EHS理念是企业可持续发展的重要保证。 2023-12-18 董事长、总经理庞正伟,副总经理、董事会秘书周志承 2023-12-15 特定对象调研,现场参观公司会议室 太平洋医药 - 周豫 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 易小金 调研人员实地查看了公司二厂区一、二期工程的实施进度,一期4个车间已处于试生产状态,二期主要包括7个生产车间、1个质检研发楼 ,建筑均已封顶,开始外墙装饰工程。调研人员参观了二厂区部分车间、生产管理中心、安全控制中心、环保设施等。接下来进入投资者提问环节: 1、问:公司认为成熟产品外销什么时候能恢复到正常状态? 答:我们认为明年一季度成熟品种在国际市场的销售应该会恢复正常。2、问:加巴喷丁和瑞巴派特这两个品种明年的预期是怎样的? 答:预计加巴喷丁这个品种明年的销量相较于今年会有较大幅度增长。我们认为只要这两个品种的需求能稳住,整个成熟品种板块趋势还是向好的,今年订单减少主要还是下游用户去库存的影响,并非由于竞争对手抢了订单,最终还是会回归常态。3、问:明年一厂区的产能利用率大概在什么水平?会不会存在生产很多产品,但是没办法完全销出去的挑战? 答:明年一厂区预计会接近满产。 确实有可能会存在你说的生产很多产品,但是没办法完全销出去的情况,但是现阶段我们还是会选择把产能尽量开大一点,因为现在是原料成本比较低的时候,上游不可能一直持续这么低的价格,我们把产品做出来即使放在仓库里也不会减值,所以宁愿库存多一点也不把生产装置闲下来。 4、问:新产品什么时候能有比较大的放量? 答:目前新产品在主流市场还未放量,对新兴市场的销售受到客户外汇支付能力的影响较大,新兴市场支付情况目前虽略有好转,但还没看到根本性改善。预计随着美元加息结束,新兴市场外汇支付情况才会真正好转。预计2024年新产品专利在主流市场陆续到期后,主流市场开始放量。 5、问:内销在公司收入中的占比是否会继续增加? 答:内销在公司收入中的占比还会持续增加,随着通过CDE审评及GMP现场检查的品种越来越多,内销的收入绝对值及占比都会提高。6、问:公司是如何选择品种的? 答:公司在早期期选择产品以客户导向为主,公司定位高端市场(欧、美、日韩等),根据市场的反馈、客户的需求进行产品选型,公司成熟品种产品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴喷丁等产品都是这种情况。 随着产能规模扩大、研发能力提高,公司开始进行产品系列化的布局。我们综合考虑了公司未来发展规划、客户需求和公司的能力、特长等诸多因素对新产品的研发进行了战略性的布局。除了原有的五大类品种即消化系统类药物、神经系统用药(抗癫痫类药物)、解热镇痛类药物、治疗精神障碍药(抗抑郁药)、循环系统用药(抗高血压药)外,抗凝血、抗痛风、抗糖尿病等品种都在向系列化发展。7、问:公司之前预计2023年CDMO业务会有1.85亿的收入,如今有什么变化吗? 答:如今整个经济形势不是很乐观,CDMO业务这块有客户要求延后发货,所以2023年CDMO业务收入可能会比原来预计的1.85亿要低 。8、问:加巴喷丁四季度的发货量能达到250吨吗?明年的发货量目标是多少? 答:加巴喷丁今年四季度的发货量达不到250吨,四季度发货量已经有明显增长,但是大单的增长还是要等到明年,预计2024年加巴 喷丁的发货量会比2023年有较大的增长。