半导体行业事件点评：SEMI发布《年终总半导体设备预测报告》

半导体 半导体行业事件点评：SEMI发布《年终总半导体设备预测报告》 2023年12月14日评级领 先 大 市评级变动：维持 投资要点： 事件：东京时间2023年12月12日，SEMI在SEMICON Japan 2023上发布了《年终总半导体设备预测报告》，报告指出： 1）全 球 范 围 ，23年 收 缩6.1%，24-25年 复 合 年 增 长 率11.4%。报告预计原始设备制造商的半导体制造设备全球总销售额在2023年达到1000亿美元，比2022年的1074亿美元收缩6.1%。预计全球范围半导体制造设备2024年恢复增长，2025年销售额预计达到1240亿美元的新高。预计2024、2025复合年增长率为11.4%。 2）中 国 大 陆 ，23年 创 新 高 ，24年 温 和 收 缩 。预计2023年运往中国大陆的设备出货金额将超过创纪录的300亿美元。2023年进行大量投资后，中国大陆预计将在2024年出现温和收缩。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com袁 鑫研 究助理yuanxin@hnchasing.com 3）全 球 前 端 设 备 ，24年 基 本 持 平 ，25年 增 长 可 观 。报告预计晶圆厂设备预计2024年增长3%，随着新的晶圆厂项目、产能扩张和技术迁移将投资提高到近1100亿美元，2025年将进一步增长18%。 相关报告 4）全 球 后 端 设 备 ，23年 大 幅 收 缩 ，24、25增 长 可 观 。报告预计23年测试设备收缩15.9%，封装设备下降31%至40亿美元。预计24年测试、封装设备销售额分别增长13.9%、24.3%；25年测试、封装设备销售额分别增长17%、20%。 1半导体行业2023年11月报：设备进口维持高位，关注先进制程扩产机会2023-11-212半导体行业2023年10月报：半导体设备进口额再创新高2023-10-313行业月度报告*2022年6月半导体行业跟踪：子板块反弹力度分层，行业景气分化2022-06-17 我 们 认 为 ：在关键设备进口需求集中、提前释放的情况下，中国大陆半 导 体 设 备 销 售 额23年超300亿美元可能性较高，24年存在温和收缩 的可能性，但国产设备仍有结构性机会。 1）当前全球及中国大陆半导体设备资本开支在供给和需求上存在挑战。供给方面，2019至2022年全球范围的大扩产使得产能供给较为充足；需求方面，当前市场需求相对平稳，下游需求增长存在不确定性。在此背景下，预计短期内出现周期反转的可能性偏低，增长需要其他动力。 2）2023大 陆 销 售 额 的 增 长很 大 程 度来 自于 设 备进口额的增长。根据SEAJ披露数据，中国大陆23年前三季度设备销售额已实现245亿美元，同比增长12%。23Q1-Q3分别为58.6、75.5、110.6亿美元，分别同比增长-23%、+15%、+42%；23Q2、Q3分 别 环 比 增 加16.9、35.1亿美 元。根据海关总署披露进口数据，我们统计23年前三季度泛半导体设备进口额为229亿美元（10月新增34亿美元），23Q1、Q2、Q3泛半导体设备进口额分别为53、67、108亿美元，23Q2、Q3分 别 环比 增 加14.9、40.2亿美元。 3）成 熟 制 程产 能 充 足 、需 求增 长不 确 定、23年高基数背景下，24年存在 温 和 收 缩 的 可 能 性 ，但国产设备存在结构性机会。我们认为，在产能较为充足、下游需求增长不确定的背景下，是提前释放的关键设备进口需求导致了23年的高基数，这部分需求的可持续性存疑，高基数效应可能带来24年总量数据的温和收缩。但提前进口的关键设备与国产设备是互补品而非替代品，国产替代较为顺利的设备有望受益于 设备配套需求。 投 资 建 议 ：1）考虑先进制程产能扩张的可能性，建议关注高端洁净室业务占比较高，且与IC龙头企业有过合作历史的公司。例如：亚翔集成、柏诚股份，以及国产洁净室设备公司美埃科技。2）建议关注有技术突破、国产替代较为顺利的半导体设备、材料等环节，例如：长川科技、彤程新材。 风 险 提 示：11、12月进口额增长不及预期；扩产进度不及预期；洁净室订单获取不及预期；下游需求恢复不及预期 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438