智能电车渗透率有望破50%，智能化发展进入加速期

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌0.2%，沪深300下跌1.7%。估值上，截止12月15日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为22倍，较前一周下跌0.9%。 投资建议：12月1-10日，乘用车零售47.5万辆，环比增长8%，同比增长7%，在行业“以价换量”叠加同期基数低的情况下，我们预计12月销量将保持双位数增长。此外，工信部等部门发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，明确了2024年后新能源汽车减免车辆购置税政策适用的技术指标和过渡期等政策，有利于推动行业向高质量发展。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以华为、特斯拉产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：12月1-10日，乘用车零售47.5万辆，环比增长8%，同比增长7%。 近期，武汉等地开启促消费活动，叠加部分厂商降价促销，利好本月行业销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇 （300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：12月1-10日，新能源乘用车零售18.7万辆，同比增长8%，环比增长3%。中汽协预计，明年新能源乘用车销量有望达968万辆，渗透率达43%，新能源乘用车整体保持较强增长势头。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：近期，高工智能汽车研究院表示，2018年中国智能电动汽车市场渗透率仅为0.32%（占全部新能源车交付量），2023年渗透率将突破50%，智能化成汽车产业发展重要趋势，产业链相关标的有望迎来机遇。建议关注： 1）新车周期推动下的华为汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：中汽协数据显示，11月重卡销量达7.11万辆左右（开票口径），环比下降12%，同比增长52%。第一商用车网数据显示，11月天然气重卡销量达1.52万辆（交强险口径），同比增长650%，受气价回升影响，环比下滑35%。 我们认为，依托细分市场与出口的支撑，叠加国内万亿债项目逐步落地带来的内需改善，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5589.08点，下跌0.2%。沪深300指数报收3341.55点，下跌1.7%。子板块方面，乘用车板块下跌1.1%；商用载客车板块上涨1.1%；商用载货车板块持平；汽车零部件板块上涨0.2%；汽车服务板块下跌1.3%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第15位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，12.11-12.15） 图2：行业走势排名（12.11-12.15） 估值上，截止12月15日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为22倍，较前一周下跌0. 9%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是华原股份、林海股份、东安动力、泰德股份、建设工业； 跌幅前五依次是雪龙集团、*ST越博、索菱股份、渤海汽车、科华控股。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（12.11-12.15） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（12.11-12.15） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.3%，铜价上涨0.7%，铝价上涨1.5%，天然橡胶期货价格上涨0.7%，布伦特原油期货价格上涨0.9%，浮法玻璃价格上涨1.4%。液化天然气方面，12月10日液化天然气市场价5915元/吨，同比-9.6%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 12月1-10日，乘用车零售47.5万辆，同比增长7%。12月1-10日，乘用车零售47.5万辆，同比增长7%，环比增长8%，今年累计零售1981.9万辆，同比增长5%；乘用车批发45.7万辆，同比增长9%，环比下降4%，今年累计批发2327.2万辆，同比增长9%。（来源：乘联会） 国家发改委：打通车企、第三方平台、运输企业等主体间的数据壁垒。国家发改委就《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》公开征求意见。意见提出，支持龙头企业推进运输高质量数据集建设和复用，培育行业人工智能平台和人工智能工具，助力企业提升运输效率。（来源：财联社） 印度尼西亚放宽电动汽车进口税规定。印度尼西亚将在2025年前向计划在本国投建电动汽车工厂的汽车制造商，提供面向完全组装进口电动汽车的税收优惠，以吸引更多投资。之前的规定只允许对车辆KD件进口提供这些激励措施，这些车辆以零部件形式运输并在销售国家组装。（来源：盖世汽车） 上海：调整新能源汽车专用牌照额度申请要求。上海市政府办公厅转发了市发展改革委等五部门制订的《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》。本市在非营业性客车总量控制的原则下，对消费者购买新能源汽车用于非营运的，免费发放专用牌照额度。 （来源：财联社） 武汉发放1000万元汽车消费券。武汉市商务局宣布，武汉已启动汽车促消费活动，将发放1000万元“燃油+新能源”购车消费券。本轮消费券发放时间为2023年12月12日（含）起，资金使用完毕活动同步截止，预计将持续到明年一季度。（来源：盖世汽车） 中国充电联盟：11月全国公共充电桩增加10.1万台同比增长51.7%。2023年11月比10月公共充电桩增加10.1万台，11月同比增长51.7%。截至2023年11月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩262.6万台，其中直流充电桩114.08万台、交流充电桩147.7万台。从2022年12月到2023年11月，月均新增公共充电桩约7.5万台。 （来源：财联社） 广汽埃安因湃电池智能生态工厂投产。广汽埃安宣布旗下因湃电池智能生态工厂正式竣工投产。P58微晶超能电池正式下线，该电池寿命可达150万公里，续航超700公里。 官方还宣布，2026年全固态电池将在因湃产线量产，并率先搭载于昊铂品牌车型。（来源：第一电动网） 宝马在上海获得L3自动驾驶测试牌照。宝马集团表示，公司已获得上海L3级自动驾驶测试许可证，距离将无人驾驶汽车带入全球最大的汽车市场又近了一步。宝马在一份声明中表示，在符合中国法律法规的情况下，将推出配备L3级自动驾驶功能的产品。（来源：盖世汽车） LG化学：将投资8.2亿美元在美国建电池材料工厂。LG化学12月15日表示，将投资8.2亿美元在美国田纳西州建设一座电池正极材料生产工厂。LG化学去年宣布，计划在2027年前投资超30亿美元在田纳西州建电池正极材料工厂，以满足日益增长的电动汽车零部件需求。（来源：财联社） 特斯拉墨西哥工厂土地使用许可获批。墨西哥新莱昂州政府宣布，特斯拉已获得墨西哥联邦环境部颁发的土地使用许可，计划在新莱昂州建造一座“超级工厂”，指定用于该工厂的土地面积约261公顷（合645英亩）。（来源：盖世汽车） 特斯拉宣布进入卡塔尔市场。特斯拉宣布进入卡塔尔市场，Model X、Model S、Model Y、Model 3起售价分别为9.30、8.65、5.08、4.53万美元。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 表1：主要车企11月销量情况（单位：万辆） 国风新材：公司公告，为积极拓展新能源汽车轻量化材料产业，公司拟在安庆市经开区投资建设新能源材料制造项目。为推动项目建设和运营，经公司第七届董事会第二十三次会议审议通过，公司拟以现金0.8亿元全资设立安庆国风新能源材料有限公司。（来源：公司公告） 欣锐科技：公司公告，公司近日收到新能源主机厂客户的《定点开发通知书》，客户决定选择公司作为车载电源的供应商。根据客户规划，上述项目生命周期内的销售总金额约为12亿元。（来源：公司公告） 金固股份：公司公告，公司收到某头部知名的新能源汽车主机厂的定点通知书，公司将作为客户的零部件供应商，为其新能源汽车开发阿凡达低碳车轮产品。相关项目预计在明年量产。（来源：公司公告） 华纬科技：公司公告，公司拟以全资子公司河南华纬弹簧有限公司为实施主体，投资建设“高强度弹簧钢丝及汽车悬架弹簧生产线建设项目”，项目总投资额7000万元。（来源：公司公告） 赛轮轮胎：公司公告，赛轮新加坡与TD INTERNATIONAL HOLDING,S.A.P.I.DE C.V. 签署了《合资企业协议》。根据《合资企业协议》，双方拟在墨西哥成立合资公司投资建设年产600万条半钢子午线轮胎项目。同时，合资公司未来还考虑建设年产165万条全钢子午线轮胎项目（来源：公司公告） 2.3新车快讯 表2：12月9日-12月15日新车快讯 中改款(MCE2-2)：指车型涉及发动机或变速箱的改变，但不涉及前脸造型或模具的改变。 价格调整(MSRP)：现有车型官方指导价的变动。 2.4十/十一月欧美各国销量 表3：10/11月欧美各国汽车销量情况（万辆） 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 3核心观点及投资建议 12月1-10日，乘用车零售47.5万辆，环比增长8%，同比增长7%，在行业“以价换量”叠加同期基数低的情况下，我们预计12月销量将保持双位数增长。此外，工信部等部门发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，明确了2024年后新能源汽车减免车辆购置税政策适用的技术指标和过渡期等政策，有利于推动行业向高质量发展。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以华为、特斯拉产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：12月1-10日，乘用车零售47.5万辆，环比增长8%，同比增长7%。近期，武汉等地开启促消费活动，叠加部分厂商降价促销，利好本月行业销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：12月1-10日，新能源乘用车零售18.7万辆，同比增长8%，环比增长3%。 中